界面新聞記者 | 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
8月31日,證監(jiān)會官網(wǎng)公告,山東海王星辰醫(yī)藥連鎖集團股份有限公司(下簡稱:海王星辰)上市輔導(dǎo)備案,輔導(dǎo)機構(gòu)為中信證券,派出機構(gòu)為山東證監(jiān)局。
這意味著,在從美股退市幾年后,這家知名連鎖藥店再次開啟上市之路。
海王星辰與A股上市公司海王生物、港股上市公司海王英特龍一樣,都是張思民控制的企業(yè),海王星辰也或?qū)⑹浅蔀閺埶济衽c“海王系”旗下第三家上市的公司。
海王星辰發(fā)家于深圳的社區(qū)零售藥店,據(jù)其官網(wǎng),從1996年的第1家社區(qū)零售藥店開始,海王星辰到如今實現(xiàn)了4000多家健康連鎖藥房分布在全國70多個一、二線城市的嬗變,線上線下?lián)碛谐^8000萬的會員。其中,海王星辰有80%以上門店均為社區(qū)藥店。
作為一家知名連鎖藥店,早在2007年海王星辰就曾赴美上市,也是第一家成功在美股上市的中國連鎖藥店。在當時,海王星辰已在全國62個城市擁有2002家店,是中國規(guī)模最大的連鎖藥店,也是國內(nèi)零售藥店的唯一霸主。
不過在2011年,海王星辰突然意識到自己的門店效益與管理能力無法相匹配。對此,海王星辰在當時表示,關(guān)注門店的生產(chǎn)率,通過減少行政費用、優(yōu)化門店管理設(shè)法達到更高的運營效益。
但事與愿違。海王星辰最終沒能平衡好門店規(guī)模與效益間的關(guān)系。在2015年,海王星辰宣布從美國退市。次年8月,海王星辰被張思民的全資控股公司收購正式完成私有化退市。
而2015年也成了中國連鎖藥店們的一個分水嶺,從這年起,大參林、益豐大藥房、老百姓、一心堂等相繼登陸A股資本市場,也憑借決融資開始了門店的規(guī)模化擴張之旅,如今被視作國內(nèi)四大連鎖藥店。
在同行不斷擴張之時,曾經(jīng)的零售藥店霸主海王星辰卻陷入了收縮。據(jù)海王星辰2015年第二季度業(yè)績報告,報告期內(nèi),海王星辰新開38家門店,關(guān)閉59家門店。
更為致命的是,正如海王星辰自己意識到的那樣,海王星辰門店的效益與質(zhì)量難以保證。成為了質(zhì)檢黑榜的“常客”。據(jù)《北京商報》2017年的報道,2016年10月,沈陽市大東區(qū)沈鐵路海王星辰藥店因不憑處方銷售處方藥被大東區(qū)市場監(jiān)督管理局藥品監(jiān)督執(zhí)法大隊的執(zhí)法人員下達《行政處罰決定書》、《責(zé)令整改通知書》,責(zé)令該藥店立即停止不憑處方銷售處方藥的行為;2016年8月,成都市醫(yī)保局信息顯示,有135家定點零售藥店因違規(guī)被曝光,其中四川海王星辰健康藥房被點名13次。違規(guī)行為主要包括“營業(yè)場所擺放日用品和主副食品、使用個人賬戶金刷卡銷售個人賬戶支付范圍外的商品”等。
退市后,業(yè)內(nèi)曾猜測海王星辰將回歸A股、或是直接注入已A股上市的海王生物。不過如今看來,海王星辰最終選擇了再次獨立上市。
同為“海王系”公司,在私有化后,海王星辰的業(yè)務(wù)開始與海王生物發(fā)生緊密聯(lián)系。2015年6月,海王生物與海王星辰達成在藥品配送、采購、DTP藥房服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)營銷等方面的戰(zhàn)略合作。海王生物歷年年報中也披露,海王星辰也是海王生物的主要客戶。
實際上,現(xiàn)在零售藥店行業(yè)競爭與海王星辰當年面對的已不能同日而語。在這7年時間中,海王星辰與此前的后來者們的距離被越拉越遠,甚至已跌去前五的位置。據(jù)2023年中國品牌力指數(shù),海王星辰位列第八?,F(xiàn)在在它前面的是老百姓、大參林、一心堂等。
連鎖藥店前期著重門店擴展數(shù)量,后期則重視門店運營質(zhì)量。特別是,海王星辰當年倚重的規(guī)?;拈T店數(shù)量也已被后來者們遠遠甩開。截至2023年上半年,海王星辰官網(wǎng)披露門店為4000家,而老百姓、大參林、益豐大藥房等這些曾經(jīng)的后來者們的門店數(shù)量已踏入“萬店時代”。
界面新聞統(tǒng)計各大連鎖藥店2022年年報發(fā)現(xiàn),截至2022年年末,一心堂門店共有9206家;大參林門店共有1004家;益豐大藥房共有10268家;老百姓門店共有10783家;健之佳門店共有3763家。
事后看來,海王星辰的發(fā)展模式存在幾大問題,一是店面布局較為分散,無法形成核心競爭力。像大參林的核心市場在華南,一心堂的核心市場在西南,而海王星辰卻沒有一個屬于自己的優(yōu)勢基本盤區(qū)域。
但真正核心問題或是海王星辰的門店在擴展模式上選擇錯誤。有零售藥店業(yè)內(nèi)人士曾向界面新聞介紹,若開直營店,上市連鎖藥店需要重新派人熟悉市場,還得與區(qū)域龍頭競爭,不如直接并購當?shù)剡B鎖藥店龍頭,由當?shù)氐脑嗳笋R經(jīng)營。這需要投入更多資源開拓市場,且回報可能相對較低。
在此之前,海王星辰就是采取自主擴展模式,通過開設(shè)大量直營店來擴張門店數(shù)量,而像老百姓、大參林、益豐大藥房等后來者們則采取并購和加盟模式,直接收購已具有穩(wěn)定的消費群體、盈利狀況良好的門店,來擴張自己的門店數(shù)量。
而這兩年,包括健之佳、漱玉平民等區(qū)域性連鎖藥店龍頭也紛紛上市,無論是自行擴張還是并購,留給海王星辰的空間都越來越小?;蛟S,這也是海王星辰會選擇在當下這一時間點啟動A股IPO、借助資本力量重新擴張的原因。