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千味央廚、味知香半年報(bào)對(duì)比:To B和To C,誰更能打?

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千味央廚、味知香半年報(bào)對(duì)比:To B和To C,誰更能打?

B端和C端,哪個(gè)機(jī)會(huì)更大?

文|紅餐網(wǎng)

隨著8月接近尾聲,上市公司半年報(bào)的披露也即將落下帷幕,預(yù)制菜領(lǐng)域,“速凍供應(yīng)鏈第一股”千味央廚(001215.SZ)和“預(yù)制菜第一股”味知香(605089.SH)相繼公布最新成績(jī)單。

這兩家企業(yè)的主營業(yè)務(wù)都是提供半成品,但卻走出了完全不同的發(fā)展道路。前者專注B端,后者聚焦C端。通過它們的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),也讓我們一探預(yù)制菜賽道今年上半年的溫度。

營收、凈利雙增,但凈利潤增速開始放緩

味知香和千味央廚在2021年同年上市,業(yè)務(wù)范圍均涉及預(yù)制菜。

前者是一家專業(yè)的預(yù)制菜公司,主要從事半成品菜的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售,有“預(yù)制菜第一股”之稱;后者則是一家專門的餐飲速凍面米制品供應(yīng)商,為餐企提供定制化、標(biāo)準(zhǔn)化的預(yù)制半成品,被稱為“速凍供應(yīng)鏈第一股”。

上市兩年后,味知香和千味央廚雙雙交出了“營利雙增”的上半年成績(jī)單。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,味知香實(shí)現(xiàn)營收4.17億元(人民幣,下同),同比增長(zhǎng)10.30%。凈利潤達(dá)7468.19萬元,同比增長(zhǎng)6.12%。千味央廚營收8.51億元,同比增長(zhǎng)31.14% 。凈利潤達(dá)5589.86萬元,同比增長(zhǎng)22.18%。

不過,相比去年同期,兩家企業(yè)的凈利潤增速均出現(xiàn)了下滑態(tài)勢(shì)。

今年上半年,味知香的凈利潤增速降至6.12%,已是個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。而2022年上半年和2021年上半年,味知香的凈利潤增速還為兩位數(shù),分別為14.58%、17.37%。凈利潤增速的放緩,或許與味知香渠道承壓有關(guān)。

一方面,味知香的經(jīng)銷店渠道表現(xiàn)不太樂觀。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,該渠道實(shí)現(xiàn)營收0.54億元,同比下滑了16.02%。據(jù)此前公布的數(shù)據(jù),該渠道毛利率過去兩年都超過了25%。經(jīng)銷店?duì)I收下滑,一定程度上影響了味知香的整體利潤表現(xiàn)。

另一方面,味知香加盟店的拓店表現(xiàn)不如去年同期。

從味知香近幾年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,伴隨著加盟店數(shù)量的增長(zhǎng),其營收規(guī)模也水漲船高。

2018-2022年,味知香加盟店數(shù)量分別為440家、801家、1117家、1319家和1695家,加盟店貢獻(xiàn)的營收分別為1.50億元、2.60億元、3.20億元、3.47億元和4.26億元。味知香的年?duì)I收也由2018年的4.66億元提升到2022年的7.98億元。

而今年上半年,味知香開設(shè)加盟店188家,關(guān)店106家。新開店數(shù)量不及去年同期,但關(guān)店數(shù)量卻逼近去年同期的2倍。這也導(dǎo)致加盟店渠道為總營收帶來的增量有限,僅僅由去年同期的2.01億元提升為今年的2.21億元,間接影響了其利潤端表現(xiàn)。據(jù)了解,2022年上半年,味知香共開設(shè)加盟店203家,關(guān)店57家。

凈利潤增速下滑同樣發(fā)生在千味央廚這家企業(yè)身上。

今年上半年,千味央廚的凈利潤增速為22.18%,去年同期為25.43%,增速小幅放緩。但相比2021年上半年50.51%的凈利潤增速,下滑卻很明顯。

為何千味央廚的凈利潤增速放緩呢?

從產(chǎn)品上,或許可以找到答案。

據(jù)了解,今年上半年,千味央廚油炸類、蒸煮類業(yè)務(wù)的毛利率分別下滑了0.59%和0.85%。而這兩大業(yè)務(wù)在總營收的占比合計(jì)超過6成。菜肴類及其他這一業(yè)務(wù)的毛利率雖然同比增加5.58%,但該業(yè)務(wù)對(duì)總營收的貢獻(xiàn)率只有1成左右。

綜合下來,報(bào)告期內(nèi),千味央廚的毛利率同比增加了0.70%。而2022年上半年,千味央廚的毛利率增幅還為0.99%。

兩家企業(yè)均“營收凈利雙增、凈利潤增速下滑”的背后,各有不同的原因。接下來,我們將從多個(gè)維度探討這兩家企業(yè)的共性與不同。

上市2年后,業(yè)績(jī)明顯分化:千味央廚營收增速更快,味知香凈利更高

從成長(zhǎng)速度來看,這兩家企業(yè)上市后,營收規(guī)模和凈利潤都呈逐年上漲的態(tài)勢(shì)。

先說營收。當(dāng)下,不管是營收規(guī)模還是增速,千味央廚都高于味知香。

2021年、2022年,味知香總營收為7.65億元、7.98億元,對(duì)應(yīng)增速分別為22.84%、4.40%。這兩年里,千味央廚總營收為12.74億元、14.89億元,對(duì)應(yīng)增速分別為34.89%、16.86%。

從數(shù)據(jù)可以看出,千味央廚營收規(guī)模穩(wěn)步提升,增速保持在兩位數(shù),全年總營收也由2021年的12.74億元提升到了2022年的14.89億元,增長(zhǎng)了2.15億元。

時(shí)間拉得更長(zhǎng)一點(diǎn),2018-2022年,除了2020年,千味央廚的營收增速均為兩位數(shù)。

味知香的營收規(guī)模雖然逐年增長(zhǎng),但變化幅度不大,僅由2021年的7.65億元提升到了2022年的7.98億元,增長(zhǎng)了0.33億元,2022年增速已降到個(gè)位數(shù)。對(duì)比之前的2018-2021年,其營收增速均為兩位數(shù)。

2023年上半年,味知香的營收增速回升到10.30%,但規(guī)模僅增長(zhǎng)0.39億元。而千味央廚的營收增速為31.14%,營收同期增長(zhǎng)了2.02億元。

再說凈利潤表現(xiàn)。雖然味知香營收增速、規(guī)模不如千味央廚,但是其賺錢能力卻要好過后者。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,千味央廚的營收規(guī)模接近味知香的2倍,但是凈利潤水平不及味知香。2021、2022年,千味央廚年凈利潤都比味知香少上4000多萬元。

2021、2022年,味知香的凈利潤分別為1.33億元、1.43億元,對(duì)應(yīng)增速分別為6.06%、7.95%。而千味央廚的凈利潤分別為8846.41萬、1.02億元,對(duì)應(yīng)增速為 15.51%、15.20%。

進(jìn)入2023年,二者的凈利潤水平延續(xù)了過去的局面。今年上半年,千味央廚獲得5589.86萬的凈利潤,依然低于味知香7468.19萬的凈利潤。

不過,千味央廚未來幾年若能保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),其凈利潤水平追平甚至超越味知香也未可知。畢竟,今年上半年,千味央廚的凈利潤已比去年同期增加了1000多萬元,而味知香只增加了400多萬元。

為何千味央廚的凈利潤水平打不過味知香呢?

這或許與二者在產(chǎn)品、渠道上的布局不同有關(guān)。畢竟,渠道、產(chǎn)品的布局,會(huì)直接影響到一家企業(yè)的整體毛利率。

味知香是一家主攻C端的預(yù)制菜企業(yè),且以線下門店渠道為主。

據(jù)味知香透露,其銷售渠道主要分為零售渠道和批發(fā)渠道。批發(fā)渠道的客戶,通常從事冷凍食品批發(fā)業(yè)務(wù),從味知香采購產(chǎn)品后銷售給酒店、餐廳、食堂,可見該渠道的產(chǎn)品最終流向了B端市場(chǎng)。

零售渠道則分為加盟店和經(jīng)銷店。其中,加盟店內(nèi)只售賣味知香的預(yù)制菜產(chǎn)品,也扛起了營收大旗,自2020年起,加盟店渠道營收貢獻(xiàn)率一直超過5成。

由于加盟店直接面向C端消費(fèi)者,毛利率也較為可觀。味知香在財(cái)報(bào)里指出,2021年、2022年,加盟店渠道毛利率分別為26.01%、25.04%。不過值得注意的是,其毛利率水平已經(jīng)出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

千味央廚作為一家To B的企業(yè),其半成品主要供應(yīng)餐企,渠道分為直營和經(jīng)銷。

其中,直營渠道是指直接與餐企客戶簽約合作,這類客戶大多是知名度高的連鎖餐企,目前其為百勝中國、海底撈、華萊士、真功夫、老鄉(xiāng)雞、瑞幸咖啡等企業(yè)的供應(yīng)商。

經(jīng)銷渠道則通過經(jīng)銷商向中小餐企供應(yīng)產(chǎn)品。從營收占比來看,經(jīng)銷渠道的貢獻(xiàn)率高于直營渠道。今年上半年,其直營渠道的營收在主營業(yè)務(wù)收入的占比為44.85%,經(jīng)銷渠道為55.15%。

由此可見,無論是直營渠道還是經(jīng)銷商渠道,千味央廚的產(chǎn)品大多流向B端市場(chǎng),只不過有大B端和小B端之分。

面向B端,更容易走量,形成規(guī)模優(yōu)勢(shì),但是毛利率相對(duì)更低。

2021年、2022年,在千味央廚總營收占比較高的經(jīng)銷模式毛利率分別為21.40%、24.25%,另外千味央廚主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為22.10%、23.16%。其毛利率整體低于味知香,但呈現(xiàn)出逐年上增的態(tài)勢(shì),且二者的差距正在縮小。

由于渠道不同,二者也選擇了不同的產(chǎn)品策略。

味知香主打C端,走的是多元化策略。畢竟,C端消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的豐富度要求更高。

目前,味知香的預(yù)制菜已有300余款,以菜肴產(chǎn)品為主,涉及牛肉類、羊肉類、豬肉類、家禽類、水產(chǎn)類、湯煲類、火鍋類、素菜類。今年上半年,肉禽類和水產(chǎn)類預(yù)制菜貢獻(xiàn)了九成以上的營收,單牛肉預(yù)制菜的營收貢獻(xiàn)率就超四成。

而千味央廚走的是大單品策略,油條、蒸煎餃?zhǔn)瞧浯髥纹?,另外還在培育米糕、春卷、燒賣、烘焙類等大單品。從其產(chǎn)品矩陣也可以看出,千味央廚依然是以速凍米面制品為主。

菜肴類產(chǎn)品在其營收占比并不高。半年報(bào)顯示,油炸類、蒸煮類、烘焙類、菜肴類及其他四大業(yè)務(wù)的營收占比分別為45.94%、18.70%、21.77%、13.18%。

綜合產(chǎn)品策略、渠道布局、營收走勢(shì)、凈利潤表現(xiàn)、毛利率走勢(shì)來看,雙方各有優(yōu)勢(shì)。

在營收規(guī)模、增速上,千味央廚更勝一籌。但在利潤端,味知香更能打。不過,味知香的毛利率已經(jīng)出現(xiàn)下滑趨勢(shì),千味央廚的毛利率逐年上升。

從資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來看,這兩家同年上市的企業(yè),千味央廚給投資者的回報(bào)率似乎更高一些。

截至8月31日收盤,千味央廚的股價(jià)為65.56元,味知香的股價(jià)為39.69元。而據(jù)招股書,千味央廚的發(fā)行價(jià)為15.71元/股,味知香的發(fā)行價(jià)為28.53元/股。

今年半年報(bào)指出,千味央廚的基本每股收益為0.66元,同比增加了24.53%。而味知香的基本每股收益為0.54元,同比增加了5.88%。

結(jié) 語

預(yù)制菜仍處于發(fā)展的早期階段,尚未出現(xiàn)絕對(duì)的全國性龍頭企業(yè),這也意味著B端、C端市場(chǎng)都還有機(jī)會(huì)。

但從今年上半年的表現(xiàn)來看,疫情放開后,預(yù)制菜企業(yè)C端表現(xiàn)明顯不如去年同期。

比如安井食品就在半年報(bào)中直言,C 端直營商超等渠道在去年高基數(shù)下人流減少,再加上C端各細(xì)分渠道呈現(xiàn)碎片化特點(diǎn),渠道分流現(xiàn)象較顯著,表現(xiàn)不佳。

近幾年,味知香線下加盟店的單店年平均營收能力也開始下滑。2018-2022年,味知香加盟店的單店年平均營收能力為34.10萬元、32.43萬元、28.65萬元、26.29萬元、25.11萬元。

未來,在預(yù)制菜市場(chǎng),To B的企業(yè)和To C的企業(yè)誰更可能勝出,我們且拭目以待。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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B端和C端,哪個(gè)機(jī)會(huì)更大?

文|紅餐網(wǎng)

隨著8月接近尾聲,上市公司半年報(bào)的披露也即將落下帷幕,預(yù)制菜領(lǐng)域,“速凍供應(yīng)鏈第一股”千味央廚(001215.SZ)和“預(yù)制菜第一股”味知香(605089.SH)相繼公布最新成績(jī)單。

這兩家企業(yè)的主營業(yè)務(wù)都是提供半成品,但卻走出了完全不同的發(fā)展道路。前者專注B端,后者聚焦C端。通過它們的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),也讓我們一探預(yù)制菜賽道今年上半年的溫度。

營收、凈利雙增,但凈利潤增速開始放緩

味知香和千味央廚在2021年同年上市,業(yè)務(wù)范圍均涉及預(yù)制菜。

前者是一家專業(yè)的預(yù)制菜公司,主要從事半成品菜的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售,有“預(yù)制菜第一股”之稱;后者則是一家專門的餐飲速凍面米制品供應(yīng)商,為餐企提供定制化、標(biāo)準(zhǔn)化的預(yù)制半成品,被稱為“速凍供應(yīng)鏈第一股”。

上市兩年后,味知香和千味央廚雙雙交出了“營利雙增”的上半年成績(jī)單。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,味知香實(shí)現(xiàn)營收4.17億元(人民幣,下同),同比增長(zhǎng)10.30%。凈利潤達(dá)7468.19萬元,同比增長(zhǎng)6.12%。千味央廚營收8.51億元,同比增長(zhǎng)31.14% 。凈利潤達(dá)5589.86萬元,同比增長(zhǎng)22.18%。

不過,相比去年同期,兩家企業(yè)的凈利潤增速均出現(xiàn)了下滑態(tài)勢(shì)。

今年上半年,味知香的凈利潤增速降至6.12%,已是個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。而2022年上半年和2021年上半年,味知香的凈利潤增速還為兩位數(shù),分別為14.58%、17.37%。凈利潤增速的放緩,或許與味知香渠道承壓有關(guān)。

一方面,味知香的經(jīng)銷店渠道表現(xiàn)不太樂觀。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,該渠道實(shí)現(xiàn)營收0.54億元,同比下滑了16.02%。據(jù)此前公布的數(shù)據(jù),該渠道毛利率過去兩年都超過了25%。經(jīng)銷店?duì)I收下滑,一定程度上影響了味知香的整體利潤表現(xiàn)。

另一方面,味知香加盟店的拓店表現(xiàn)不如去年同期。

從味知香近幾年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,伴隨著加盟店數(shù)量的增長(zhǎng),其營收規(guī)模也水漲船高。

2018-2022年,味知香加盟店數(shù)量分別為440家、801家、1117家、1319家和1695家,加盟店貢獻(xiàn)的營收分別為1.50億元、2.60億元、3.20億元、3.47億元和4.26億元。味知香的年?duì)I收也由2018年的4.66億元提升到2022年的7.98億元。

而今年上半年,味知香開設(shè)加盟店188家,關(guān)店106家。新開店數(shù)量不及去年同期,但關(guān)店數(shù)量卻逼近去年同期的2倍。這也導(dǎo)致加盟店渠道為總營收帶來的增量有限,僅僅由去年同期的2.01億元提升為今年的2.21億元,間接影響了其利潤端表現(xiàn)。據(jù)了解,2022年上半年,味知香共開設(shè)加盟店203家,關(guān)店57家。

凈利潤增速下滑同樣發(fā)生在千味央廚這家企業(yè)身上。

今年上半年,千味央廚的凈利潤增速為22.18%,去年同期為25.43%,增速小幅放緩。但相比2021年上半年50.51%的凈利潤增速,下滑卻很明顯。

為何千味央廚的凈利潤增速放緩呢?

從產(chǎn)品上,或許可以找到答案。

據(jù)了解,今年上半年,千味央廚油炸類、蒸煮類業(yè)務(wù)的毛利率分別下滑了0.59%和0.85%。而這兩大業(yè)務(wù)在總營收的占比合計(jì)超過6成。菜肴類及其他這一業(yè)務(wù)的毛利率雖然同比增加5.58%,但該業(yè)務(wù)對(duì)總營收的貢獻(xiàn)率只有1成左右。

綜合下來,報(bào)告期內(nèi),千味央廚的毛利率同比增加了0.70%。而2022年上半年,千味央廚的毛利率增幅還為0.99%。

兩家企業(yè)均“營收凈利雙增、凈利潤增速下滑”的背后,各有不同的原因。接下來,我們將從多個(gè)維度探討這兩家企業(yè)的共性與不同。

上市2年后,業(yè)績(jī)明顯分化:千味央廚營收增速更快,味知香凈利更高

從成長(zhǎng)速度來看,這兩家企業(yè)上市后,營收規(guī)模和凈利潤都呈逐年上漲的態(tài)勢(shì)。

先說營收。當(dāng)下,不管是營收規(guī)模還是增速,千味央廚都高于味知香。

2021年、2022年,味知香總營收為7.65億元、7.98億元,對(duì)應(yīng)增速分別為22.84%、4.40%。這兩年里,千味央廚總營收為12.74億元、14.89億元,對(duì)應(yīng)增速分別為34.89%、16.86%。

從數(shù)據(jù)可以看出,千味央廚營收規(guī)模穩(wěn)步提升,增速保持在兩位數(shù),全年總營收也由2021年的12.74億元提升到了2022年的14.89億元,增長(zhǎng)了2.15億元。

時(shí)間拉得更長(zhǎng)一點(diǎn),2018-2022年,除了2020年,千味央廚的營收增速均為兩位數(shù)。

味知香的營收規(guī)模雖然逐年增長(zhǎng),但變化幅度不大,僅由2021年的7.65億元提升到了2022年的7.98億元,增長(zhǎng)了0.33億元,2022年增速已降到個(gè)位數(shù)。對(duì)比之前的2018-2021年,其營收增速均為兩位數(shù)。

2023年上半年,味知香的營收增速回升到10.30%,但規(guī)模僅增長(zhǎng)0.39億元。而千味央廚的營收增速為31.14%,營收同期增長(zhǎng)了2.02億元。

再說凈利潤表現(xiàn)。雖然味知香營收增速、規(guī)模不如千味央廚,但是其賺錢能力卻要好過后者。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,千味央廚的營收規(guī)模接近味知香的2倍,但是凈利潤水平不及味知香。2021、2022年,千味央廚年凈利潤都比味知香少上4000多萬元。

2021、2022年,味知香的凈利潤分別為1.33億元、1.43億元,對(duì)應(yīng)增速分別為6.06%、7.95%。而千味央廚的凈利潤分別為8846.41萬、1.02億元,對(duì)應(yīng)增速為 15.51%、15.20%。

進(jìn)入2023年,二者的凈利潤水平延續(xù)了過去的局面。今年上半年,千味央廚獲得5589.86萬的凈利潤,依然低于味知香7468.19萬的凈利潤。

不過,千味央廚未來幾年若能保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),其凈利潤水平追平甚至超越味知香也未可知。畢竟,今年上半年,千味央廚的凈利潤已比去年同期增加了1000多萬元,而味知香只增加了400多萬元。

為何千味央廚的凈利潤水平打不過味知香呢?

這或許與二者在產(chǎn)品、渠道上的布局不同有關(guān)。畢竟,渠道、產(chǎn)品的布局,會(huì)直接影響到一家企業(yè)的整體毛利率。

味知香是一家主攻C端的預(yù)制菜企業(yè),且以線下門店渠道為主。

據(jù)味知香透露,其銷售渠道主要分為零售渠道和批發(fā)渠道。批發(fā)渠道的客戶,通常從事冷凍食品批發(fā)業(yè)務(wù),從味知香采購產(chǎn)品后銷售給酒店、餐廳、食堂,可見該渠道的產(chǎn)品最終流向了B端市場(chǎng)。

零售渠道則分為加盟店和經(jīng)銷店。其中,加盟店內(nèi)只售賣味知香的預(yù)制菜產(chǎn)品,也扛起了營收大旗,自2020年起,加盟店渠道營收貢獻(xiàn)率一直超過5成。

由于加盟店直接面向C端消費(fèi)者,毛利率也較為可觀。味知香在財(cái)報(bào)里指出,2021年、2022年,加盟店渠道毛利率分別為26.01%、25.04%。不過值得注意的是,其毛利率水平已經(jīng)出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

千味央廚作為一家To B的企業(yè),其半成品主要供應(yīng)餐企,渠道分為直營和經(jīng)銷。

其中,直營渠道是指直接與餐企客戶簽約合作,這類客戶大多是知名度高的連鎖餐企,目前其為百勝中國、海底撈、華萊士、真功夫、老鄉(xiāng)雞、瑞幸咖啡等企業(yè)的供應(yīng)商。

經(jīng)銷渠道則通過經(jīng)銷商向中小餐企供應(yīng)產(chǎn)品。從營收占比來看,經(jīng)銷渠道的貢獻(xiàn)率高于直營渠道。今年上半年,其直營渠道的營收在主營業(yè)務(wù)收入的占比為44.85%,經(jīng)銷渠道為55.15%。

由此可見,無論是直營渠道還是經(jīng)銷商渠道,千味央廚的產(chǎn)品大多流向B端市場(chǎng),只不過有大B端和小B端之分。

面向B端,更容易走量,形成規(guī)模優(yōu)勢(shì),但是毛利率相對(duì)更低。

2021年、2022年,在千味央廚總營收占比較高的經(jīng)銷模式毛利率分別為21.40%、24.25%,另外千味央廚主營業(yè)務(wù)的毛利率分別為22.10%、23.16%。其毛利率整體低于味知香,但呈現(xiàn)出逐年上增的態(tài)勢(shì),且二者的差距正在縮小。

由于渠道不同,二者也選擇了不同的產(chǎn)品策略。

味知香主打C端,走的是多元化策略。畢竟,C端消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的豐富度要求更高。

目前,味知香的預(yù)制菜已有300余款,以菜肴產(chǎn)品為主,涉及牛肉類、羊肉類、豬肉類、家禽類、水產(chǎn)類、湯煲類、火鍋類、素菜類。今年上半年,肉禽類和水產(chǎn)類預(yù)制菜貢獻(xiàn)了九成以上的營收,單牛肉預(yù)制菜的營收貢獻(xiàn)率就超四成。

而千味央廚走的是大單品策略,油條、蒸煎餃?zhǔn)瞧浯髥纹?,另外還在培育米糕、春卷、燒賣、烘焙類等大單品。從其產(chǎn)品矩陣也可以看出,千味央廚依然是以速凍米面制品為主。

菜肴類產(chǎn)品在其營收占比并不高。半年報(bào)顯示,油炸類、蒸煮類、烘焙類、菜肴類及其他四大業(yè)務(wù)的營收占比分別為45.94%、18.70%、21.77%、13.18%。

綜合產(chǎn)品策略、渠道布局、營收走勢(shì)、凈利潤表現(xiàn)、毛利率走勢(shì)來看,雙方各有優(yōu)勢(shì)。

在營收規(guī)模、增速上,千味央廚更勝一籌。但在利潤端,味知香更能打。不過,味知香的毛利率已經(jīng)出現(xiàn)下滑趨勢(shì),千味央廚的毛利率逐年上升。

從資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來看,這兩家同年上市的企業(yè),千味央廚給投資者的回報(bào)率似乎更高一些。

截至8月31日收盤,千味央廚的股價(jià)為65.56元,味知香的股價(jià)為39.69元。而據(jù)招股書,千味央廚的發(fā)行價(jià)為15.71元/股,味知香的發(fā)行價(jià)為28.53元/股。

今年半年報(bào)指出,千味央廚的基本每股收益為0.66元,同比增加了24.53%。而味知香的基本每股收益為0.54元,同比增加了5.88%。

結(jié) 語

預(yù)制菜仍處于發(fā)展的早期階段,尚未出現(xiàn)絕對(duì)的全國性龍頭企業(yè),這也意味著B端、C端市場(chǎng)都還有機(jī)會(huì)。

但從今年上半年的表現(xiàn)來看,疫情放開后,預(yù)制菜企業(yè)C端表現(xiàn)明顯不如去年同期。

比如安井食品就在半年報(bào)中直言,C 端直營商超等渠道在去年高基數(shù)下人流減少,再加上C端各細(xì)分渠道呈現(xiàn)碎片化特點(diǎn),渠道分流現(xiàn)象較顯著,表現(xiàn)不佳。

近幾年,味知香線下加盟店的單店年平均營收能力也開始下滑。2018-2022年,味知香加盟店的單店年平均營收能力為34.10萬元、32.43萬元、28.65萬元、26.29萬元、25.11萬元。

未來,在預(yù)制菜市場(chǎng),To B的企業(yè)和To C的企業(yè)誰更可能勝出,我們且拭目以待。

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