文｜云酒大數(shù)據(jù)中心
進(jìn)入調(diào)整期的白酒行業(yè)，或許也未曾想到，21家白酒上市公司在2023上半年可以交出如此一份成績(jī)單：15家上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增，基本面超乎想象。
尤其是前五強(qiáng)企業(yè)，更是以絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)定鼎白酒江山，寡頭競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。
在“機(jī)遇與壓力并存、樂(lè)觀(guān)與焦慮并存”的態(tài)勢(shì)下，白酒五強(qiáng)似乎已經(jīng)錨定未來(lái)，找到穿越周期的路徑。
高增與巨變
營(yíng)收合計(jì)1705.59億元、凈利合計(jì)747.36億元，平均增幅分別為19.18%、22.16%，這是白酒上市公司TOP5合力交出的成績(jī)單。
整體而言，白酒前五強(qiáng)企業(yè)在2023上半年?duì)I收、利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)高增長(zhǎng)。
2023上半年，21家白酒上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2158.84億元，凈利潤(rùn)845.88億元（不含順鑫農(nóng)業(yè)），貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、山西汾酒和瀘州老窖共實(shí)現(xiàn)，其營(yíng)收、凈利在白酒上市公司中的占比分別為79.00%和88.35%。
考慮到此前是以19家白酒上市公司為基準(zhǔn)，將之拉回到同一校準(zhǔn)線(xiàn)后，前五強(qiáng)營(yíng)收、凈利潤(rùn)占比分別是80.63%與89.26%，與2022上半年相比實(shí)現(xiàn)微增。
無(wú)論是排位，還是營(yíng)收、利潤(rùn)占比，都延續(xù)2022上半年的態(tài)勢(shì)。但細(xì)究來(lái)看，仍然透露出一些微小的變化。
茅臺(tái)依舊一騎絕塵，與五糧液的差距有所拉大。2022上半年，茅臺(tái)營(yíng)收超出五糧液163.95億元，而2023上半年這一數(shù)字增至240.7億元。
洋河股份、山西汾酒與瀘州老窖之間也依然咬的很緊，你追我趕的狀態(tài)還在持續(xù)。盡管洋河股份率先半年突破200億，但較之去年同期，山西汾酒與之差距正在縮小。而在凈利潤(rùn)方面，山西汾酒雖仍處于最末，但與瀘州老窖之間的差距也在縮小。
可見(jiàn)，行業(yè)進(jìn)一步分化的當(dāng)下，市場(chǎng)份額向頭部企業(yè)集中的進(jìn)程仍將持續(xù)，但頭部陣營(yíng)之間的格局還遠(yuǎn)沒(méi)有固化，變局隨時(shí)可能發(fā)生。
“五強(qiáng)”財(cái)報(bào)中的亮點(diǎn)
增長(zhǎng)是相似的，但透過(guò)增長(zhǎng)，更應(yīng)該看到的是“五強(qiáng)”新的亮點(diǎn)。
貴州茅臺(tái)的半年報(bào)亮點(diǎn)頗多，其中抓人眼球的無(wú)疑是開(kāi)行業(yè)先河的綠色用電100%覆蓋，企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)以此減少排放二氧化碳當(dāng)量2.42萬(wàn)噸。
低碳發(fā)展是大勢(shì)所趨，業(yè)界人士認(rèn)為，減碳與增長(zhǎng)并不矛盾，二者融合發(fā)展已成趨勢(shì)。貴州茅臺(tái)作為白酒龍頭，實(shí)現(xiàn)綠色用電100%覆蓋，可以為白酒行業(yè)減碳樹(shù)立標(biāo)桿，乃至撬動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈走向綠色發(fā)展。
近幾年的五糧液，一直是“穩(wěn)字當(dāng)頭”，2023上半年雖然仍是如此，但在“穩(wěn)”中卻顯現(xiàn)出變革之相。
較為突出的是加速布局文創(chuàng)新賽道，不僅打造“五兩一咖酒館”，推出含五糧液的咖啡產(chǎn)品，還上線(xiàn)一批五糧液文創(chuàng)雪糕，為其新消費(fèi)增長(zhǎng)極的探索添了一把火。
223這一數(shù)字看上去極其普通，但出現(xiàn)在洋河股份新增加的經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量那一欄中，就顯得格外有分量。
經(jīng)過(guò)主動(dòng)的戰(zhàn)略調(diào)整，洋河股份建立“一商為主、多商配稱(chēng)”的新型廠(chǎng)商關(guān)系，并提出“洋河對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商，怎么尊重都不為過(guò)”。半年報(bào)中經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量的增加，足以證明洋河股份渠道改革的成果。
山西汾酒的銷(xiāo)售費(fèi)用連續(xù)增幅降低，下降幅度提升至11.87%，排名也從前五強(qiáng)中第二降至倒數(shù)第二。
對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析，山西汾酒已基本完成全國(guó)化布局，結(jié)束高速擴(kuò)張階段，轉(zhuǎn)向正常增速。而且，經(jīng)過(guò)前幾年“行走的汾酒”等活動(dòng)的加持以及如今清香熱的到來(lái)，汾酒再次在全國(guó)消費(fèi)者心智中建立知名度與美譽(yù)度。
與之相對(duì)的是瀘州老窖，銷(xiāo)售費(fèi)用一向排在前五強(qiáng)最末，但在今年上半年的增幅卻是最高，達(dá)到20.54%。
這反映出的是瀘州老窖堅(jiān)定發(fā)展市場(chǎng)、做強(qiáng)品牌的決心，以及在一定程度上為經(jīng)銷(xiāo)商減輕市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)困境的貼心，有助于增加廠(chǎng)商粘性。
存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代
“五強(qiáng)”做對(duì)了什么？
中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》顯示，市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)緩慢，酒水市場(chǎng)復(fù)蘇速度低于預(yù)期，今年1月至5月，酒商現(xiàn)金流、庫(kù)存面臨壓力。
新一輪調(diào)整期內(nèi)，白酒產(chǎn)業(yè)由增量發(fā)展轉(zhuǎn)向存量競(jìng)爭(zhēng)。
事實(shí)上，此前的白酒上市公司報(bào)表就已經(jīng)呈現(xiàn)出庫(kù)存壓力。根據(jù)“五強(qiáng)”的半年報(bào)情況來(lái)看，持續(xù)優(yōu)化渠道、優(yōu)化產(chǎn)品投放，或許是有效去庫(kù)存的方式。
貴州茅臺(tái)渠道改革進(jìn)一步完善，上半年直銷(xiāo)渠道與代理渠道的銷(xiāo)售收入已經(jīng)接近持平，其中直銷(xiāo)渠道銷(xiāo)售收入為314.20億元，通過(guò)“i茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類(lèi)不含稅收入93.38億元；批發(fā)代理渠道銷(xiāo)售收入為379.32億元。
五糧液上半年堅(jiān)持以“高質(zhì)量營(yíng)銷(xiāo)為核心”的戰(zhàn)略部署，有序優(yōu)化產(chǎn)品投放，確保投放量和市場(chǎng)消費(fèi)需求、經(jīng)銷(xiāo)商實(shí)際動(dòng)銷(xiāo)能力更加適配，報(bào)告期末庫(kù)存量為2.51萬(wàn)噸。此外，甘肅、湖南等市場(chǎng)五糧液庫(kù)存率不到6%。
洋河股份的營(yíng)銷(xiāo)渠道改革漸入佳境，數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)有效促使企業(yè)保持較好動(dòng)銷(xiāo)，庫(kù)存較去年同期減少8.92%。
山西汾酒在鞏固核心渠道優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，新渠道也在快速發(fā)展，其中直銷(xiāo)（含團(tuán)購(gòu)）渠道銷(xiāo)售收入為2.25億元，電商平臺(tái)銷(xiāo)售收入為8.35億元，約占營(yíng)收的一成。
瀘州老窖的渠道靈活性及高度精細(xì)化運(yùn)營(yíng)仍是突出稟賦，報(bào)告期內(nèi)去庫(kù)存化表現(xiàn)良好，中高檔酒類(lèi)庫(kù)存量同比下降2.75%，其他酒類(lèi)庫(kù)存量同比下降26.19%。
面對(duì)去庫(kù)存這一2023年的首要任務(wù)，白酒“五強(qiáng)”的應(yīng)對(duì)都頗有些舉重若輕的意味，這是他們?cè)谵D(zhuǎn)型升級(jí)之中“修煉”出的穿越周期的能力，在高質(zhì)量發(fā)展中“進(jìn)化”出的定力。
白酒“五強(qiáng)”的門(mén)檻在去年才被提升至200億，今年卻直接接近300億，頭部、名酒的確定性再次被凸顯。2023年，悲觀(guān)時(shí)刻縈繞著白酒行業(yè)，但透過(guò)白酒“五強(qiáng)”，我們?nèi)匀豢梢钥吹较蛏系牧α俊?/p>
附：2023上半年白酒上市公司業(yè)績(jī)
