界面新聞?dòng)浾?| 李昊

民航業(yè)寒冬已過，今年上半年各大航司營收大幅增長，虧損幅度大幅減小。

8月30日-8月31日，三大航陸續(xù)發(fā)布2023年半年報(bào)。其中南方航空（600029.SH）營收最高，虧損最小；中國東航（600115.SH）營收最低、虧損最大；中國國航（601111.SH）則介于兩者之間。具體來看：

• 中國國航：實(shí)現(xiàn)營收596.13億元，同比增長148.88%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損34.51億元；
• 南方航空：實(shí)現(xiàn)營收718.30億元，同比增長75.98%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈虧損28.75億元；
• 中國東航：實(shí)現(xiàn)營收494.25億元，同比增長155.37%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損62.49億元。

2022年是三大航最艱難的一年，營業(yè)收入均創(chuàng)下十余年的新低，凈虧損額度則創(chuàng)下歷史新高。今年上半年三大航營收幾乎都實(shí)現(xiàn)翻倍式增長，行業(yè)回暖明顯。

民航業(yè)盈利主要受三大因素影響——出行需求、航油成本、匯率波動(dòng)。

今年上半年，隨著全球主要民航市場逐步取消旅行限制措施，旅客出行意愿高漲，全球民航客運(yùn)市場運(yùn)輸需求呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。國際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）預(yù)測，2023年全球民航旅客周轉(zhuǎn)量預(yù)計(jì)恢復(fù)至2019年的87.80%；客運(yùn)收入預(yù)計(jì)達(dá)到5460億美元，恢復(fù)至2019年的90%。

我國民航業(yè)安全有序恢復(fù)運(yùn)輸生產(chǎn)，上半年共完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量531.30億噸公里、旅客運(yùn)輸量2.84億人次，恢復(fù)至2019年同期的84.60%和88.20%，行業(yè)運(yùn)輸生產(chǎn)基本恢復(fù)至疫情前水平。

航空客運(yùn)方面，上半年國內(nèi)日均客運(yùn)航班12076班，較2019年同期增長5.14%；國內(nèi)日均旅客運(yùn)輸量152.2萬人次，恢復(fù)至2019年同期的96.5%。航空貨運(yùn)方面，上半年日均保障貨運(yùn)航班590班，較2019年同期增長58.2%。

值得一提的是，三大航今年上半年均有引進(jìn)飛機(jī)，機(jī)隊(duì)規(guī)模有所擴(kuò)大。其中中國國航機(jī)隊(duì)凈增8架飛機(jī)、中國東航機(jī)隊(duì)凈增7架飛機(jī)、南方航空機(jī)隊(duì)凈增3架飛機(jī)。

出行需求維持在高位，單位航油價(jià)格下降讓航空公司盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

國際原油價(jià)格波動(dòng)以及發(fā)改委對(duì)國內(nèi)航油價(jià)格的調(diào)整，都會(huì)對(duì)航司的成本造成較大的影響。以中國東航為例，在不考慮燃油附加費(fèi)等因素調(diào)整的情況下，如平均航油價(jià)格上升或下降5%，公司航油成本將上升或下降約8.72億元。

iChoice數(shù)據(jù)顯示，國際航空煤油現(xiàn)貨價(jià)格與2022年6月觸及近幾年的高點(diǎn)，隨后震蕩下行。截至今年6月末價(jià)格為90.96美元/桶，相較于高點(diǎn)的171.95美元/桶下降約47%。

不過由于航班數(shù)量增加，三大航的用油量也有所增加。以中國國航為例，期內(nèi)公司航空油料成本同比增加89.98億元，公司稱主要是受用油量上升以及航油價(jià)格下降的綜合影響。

匯率方面，由于航空公司擁有大量外幣金融負(fù)債和外幣金融資產(chǎn)，在匯率波動(dòng)情況下，折算產(chǎn)生的匯兌損益金額較大；同時(shí)匯率波動(dòng)還將影響公司飛機(jī)、航材、航油等源于境外的采購成本及境外機(jī)場起降費(fèi)等成本的變動(dòng)。

今年上半年，三大航仍有匯兌損失，但損失金額有所下降。期內(nèi)中國國航匯兌凈損失為15.65億元，同比減少6.74億元；中國東航匯兌凈損失為13.27億元；南方航空匯兌凈損失為13.47億元。

值得注意的是，七大上市航企中已有兩家實(shí)現(xiàn)盈利，分別是春秋航空（601021.SH）、吉祥航空（603885.SH）。具體來看：

• 春秋航空實(shí)現(xiàn)營收80.30億，同比增長119.79%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.38億元；
• 吉祥航空實(shí)現(xiàn)營收93.31億，同比增長173.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6241萬元。

春秋航空作為廉價(jià)航的代表，憑借“兩單”、“兩高”和“兩低”的經(jīng)營模式不斷壓縮成本。“兩單”指的是單一機(jī)型與單一艙位；“兩高”指的是高客座率與高飛機(jī)日利用率；“兩低”指的是低銷售費(fèi)用與低管理費(fèi)用。

吉祥航空的差異化競爭策略還體現(xiàn)在航線、航班安排以及特色服務(wù)；控股子公司九元航空主要目標(biāo)市場為我國低成本航空市場。

展望未來， IATA預(yù)測2023年全球民航業(yè)將實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇，但各地區(qū)復(fù)蘇分化明顯，北美、歐洲和中東地區(qū)恢復(fù)速度較為領(lǐng)先，恢復(fù)滯后的亞太地區(qū)預(yù)計(jì)將迎來大幅提升，與其他地區(qū)的差距將會(huì)縮小。

中國東航指出，我國民航業(yè)隨著暑運(yùn)旺季和國慶黃金周的到來，有望迎來快速恢復(fù)和增長，但同時(shí)面臨著國內(nèi)供需不平衡、國際航線恢復(fù)滯后等壓力。