界面新聞記者 | 藍(lán)麗琦
在A股市場上以陶瓷業(yè)務(wù)為主的建材企業(yè)基本披露完了2023年中報(bào)。
不同于過去兩年的頹勢，在界面家居整理的8家A股陶衛(wèi)企業(yè)中，僅有帝歐家居1家虧損，其余均實(shí)現(xiàn)盈利；有5家實(shí)現(xiàn)凈利增長，且增長幅度均超過100%。這對過去哀聲一片的陶瓷行業(yè)來說算得上是一樁“喜事”。
比較有趣的是，這8家陶衛(wèi)企業(yè)的業(yè)務(wù)并不一致。蒙娜麗莎、東鵬控股、悅心健康的核心是“瓷磚”產(chǎn)品；箭牌家居、惠達(dá)衛(wèi)浴、海鷗住工的核心是“衛(wèi)浴”；帝歐家居則是瓷磚和衛(wèi)浴相結(jié)合；天安新材的核心是“飾面材料”。
對于某些陶瓷建材企業(yè)來說，上游地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)波動，企業(yè)都會深受影響。但對于個別企業(yè)來說，陶瓷板塊甚至只是一種補(bǔ)充。
此外，陶衛(wèi)建材行業(yè)的銷售市場也十分廣闊。海鷗住工的內(nèi)外銷各占一半；惠達(dá)衛(wèi)浴、蒙娜麗莎的外銷占比接近或超過3成；天安新材外銷占比一成；悅心健康雖然有超過4成的外資份額，但卻是妥妥的內(nèi)銷企業(yè)。
而且，除去業(yè)務(wù)繁雜以外，上述7家陶衛(wèi)企業(yè)的簡稱均沒有“陶瓷”二字，在公司簡介中也很少標(biāo)榜自己是個陶瓷建材企業(yè)，有的甚至拼命往別的領(lǐng)域靠攏。
3家佛山陶瓷企業(yè)領(lǐng)跑，東鵬今年總營收有望回歸70億
從今年上半年的整體營收情況來看，陶衛(wèi)企業(yè)總體上分為三個梯隊(duì)。
第一梯隊(duì)為東鵬控股、箭牌家居、蒙娜麗莎，上半年?duì)I收均在29億元以上；第二梯隊(duì)為帝歐家居、天安新材、惠達(dá)衛(wèi)浴、海鷗住工，上半年?duì)I收在10億元至20億元的區(qū)間內(nèi)；第三梯隊(duì)僅有悅心健康這一家企業(yè)。
盡管營收的增長不是那么穩(wěn)健，但4家營收下滑的企業(yè)幅度并不大。蒙娜麗莎上半年實(shí)現(xiàn)營收29.1億元，同比微跌0.49%；惠達(dá)衛(wèi)浴營收16.39億元，同比微跌5.05%；帝歐家居營收17.75億元，同比下跌11.21%；海鷗住工營收13.77億元，同比下跌22.17%。
在領(lǐng)跑的3家佛山陶瓷企業(yè)中，東鵬控股是唯一一家營收實(shí)現(xiàn)15%以上增長的A股陶瓷建材企業(yè)。如果下半年仍然穩(wěn)健，今年總營收有望回到2021年70億的巔峰。
在盈利方面，有4家的歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)增長。蒙娜麗莎、天安新材凈利增長翻倍，東鵬控股增長2倍，悅心健康更是暴利增長20倍。
其中，天安新材是依靠鷹牌公司（4家子公司佛山石灣鷹牌、河源東源鷹牌、佛山鷹牌科技、佛山鷹牌貿(mào)易的合稱）的暴利才獲得利潤增長。
鷹牌公司上半年實(shí)現(xiàn)營收6.82億元，同比增長25.42%；歸母凈利潤0.34億元，同比增長1703.14%。天安新材僅解釋為瓷磚接單量增大，沒有進(jìn)一步說清凈利暴增17倍的原因。
財(cái)報(bào)顯示，天安新材于2021年完成對佛山石灣鷹牌、河源東源鷹牌、佛山鷹牌科技、佛山鷹牌貿(mào)易各66%股權(quán)的收購。
天眼查APP顯示，這4家企業(yè)原本為鷹牌陶瓷集團(tuán)（全稱“廣東鷹牌陶瓷集團(tuán)有限公司”）的全資子公司。穿透股權(quán)發(fā)現(xiàn)，鷹牌陶瓷集團(tuán)的實(shí)控人為佛山當(dāng)?shù)氐募w所有制企業(yè)——佛山市瀾石房地產(chǎn)綜合開發(fā)總公司。
如今，按照天安新材披露持有66%的股權(quán)，則鷹牌陶瓷集團(tuán)目前持有4家公司各自34%的股權(quán)。
而悅心健康的利潤增長更多還是來自于股權(quán)出讓。5月8日，悅心健康轉(zhuǎn)把全資子公司悅心科技發(fā)展（全稱“上海悅心健康科技發(fā)展有限公司”）44.86%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給實(shí)控人控制的企業(yè)上海斯米克（全稱“上海斯米克有限公司”），轉(zhuǎn)讓總價為1.63億元。這一筆1.63億元的轉(zhuǎn)讓款就占悅心健康上半年凈利潤的98.41%。
此次唯一一家虧損的陶瓷建材企業(yè)帝歐家居，包括其子公司歐神諾均維持了2022年的虧損狀態(tài)。
5家企業(yè)的建陶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長，最高毛利率超33%
作為建筑行業(yè)應(yīng)用中的必需材料，陶瓷的應(yīng)用廣泛，比較常見是建筑陶瓷（簡稱“建陶”）和衛(wèi)生陶瓷（簡稱“衛(wèi)陶”）這兩種類別。
建陶更多的是指瓷磚，目前市面上的瓷磚已從拋光磚過渡到釉面磚，目前還延伸至全拋釉、仿古磚、木紋磚、皮紋磚、仿大理石瓷磚等等。
上述提到的8個企業(yè)中，除去惠達(dá)衛(wèi)浴外，均擁有自己的瓷磚品牌。知名的“蒙娜麗莎”、“東鵬瓷磚”、帝歐家居的“歐神諾”，此外還有天安新材的“鷹牌瓷磚”、海鷗住工的“冠軍磁磚”、悅心健康的“斯米克磁磚”，另外箭牌家居也有孵化自己的瓷磚品牌——箭牌瓷磚。
這7個瓷磚品牌中，除去冠軍磁磚來自臺灣，斯米克瓷磚本身就是外資品牌外，其余5個品牌均來自廣東佛山。此外，蒙蒙娜麗莎旗下還有“QD”、“美爾奇”（巖板）兩個品牌。
在這7家有自主瓷磚品牌的企業(yè)中，僅有2家企業(yè)的建陶業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，其余均實(shí)現(xiàn)增長。其中，東鵬控股、天安新材的建陶業(yè)務(wù)增長接近或超過2成。
值得注意的是，東鵬此次的建陶收入高于蒙娜麗莎，超出2個億。此前蒙娜麗莎曾在2021年首次反超東鵬，獲得A股陶瓷行業(yè)的建陶收入第一，彼時蒙娜麗莎的建陶收入68.78億元，相較前一年大幅增加了44%。
毛利率方面，東鵬瓷磚的毛利率高至33.46%，相比蒙娜麗莎還高出5.61個百分點(diǎn)。
衛(wèi)陶增長速度不如建陶，衛(wèi)浴企業(yè)延伸至定制櫥衣柜
衛(wèi)陶更多指的是在衛(wèi)生間、廚房、試驗(yàn)室等場所用到的帶釉陶瓷制品，也被稱為衛(wèi)生潔具。目前，提及較多的衛(wèi)陶產(chǎn)品為馬桶（坐便器）、浴缸、洗手盆等。
目前行業(yè)熟知的國產(chǎn)品牌主要有4家——九牧、箭牌、恒潔、惠達(dá)，帝歐家居的帝王潔具屬于第二梯隊(duì)，而海鷗住工的衛(wèi)浴業(yè)務(wù)主要以出口為主。
整體來看，衛(wèi)陶的增長速度比不上建陶。上半年箭牌、海鷗住工的衛(wèi)陶業(yè)務(wù)增長率不到10%，且東鵬的衛(wèi)陶業(yè)務(wù)還出現(xiàn)5%的小幅倒退。
值得一提的是，盡管衛(wèi)陶給東鵬貢獻(xiàn)不到7%的收入，東鵬近幾年仍然在衛(wèi)浴板塊重金營銷。今年2月，東鵬旗下衛(wèi)浴品牌“東鵬整裝衛(wèi)浴”就和中國自行車運(yùn)動協(xié)會簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，提前押注2024年巴黎奧運(yùn)會。
翻閱過往東鵬的年報(bào)，衛(wèi)陶業(yè)務(wù)僅在2017年有過高光時刻，實(shí)現(xiàn)全年收入超7個億，給東鵬貢獻(xiàn)超過1成的占比。往后幾年均在走低，2022全年衛(wèi)陶業(yè)務(wù)營收5.69億元。
此外，以衛(wèi)浴為核心的企業(yè)均涉獵五金龍頭的業(yè)務(wù)。其中，海鷗住工五金龍頭業(yè)務(wù)大幅下滑35.87%至7.12億元，箭牌則接近10個億。
對于衛(wèi)浴龍頭箭牌來說，在建陶業(yè)務(wù)下滑16.5%的情況下，衛(wèi)陶9%的增長算是一點(diǎn)“慰藉”。其中，智能馬桶這一單品實(shí)現(xiàn)收入6.87億元，同比增長13.84%，撐起兩成的業(yè)績。
箭牌表示，箭牌的智能坐便器、連體坐便器和蹲便器的年銷售數(shù)量近500萬臺，2023年上半年銷售數(shù)量超過250萬臺，同比增長26.28%。
不過，各企業(yè)對于衛(wèi)生陶瓷和衛(wèi)浴產(chǎn)品的劃分頗有不同。目前所提及的衛(wèi)浴產(chǎn)品主要包括浴室柜、淋浴房、五金等衛(wèi)浴空間內(nèi)沒有使用陶瓷材料的產(chǎn)品，某些五金營收規(guī)模較高的企業(yè)會單獨(dú)列五金產(chǎn)品。
但東鵬控股的浴缸產(chǎn)品沒有劃分到衛(wèi)生陶瓷中，而是劃分到衛(wèi)浴產(chǎn)品中；帝歐家居甚至沒有分出衛(wèi)生陶瓷的板塊，而是簡單地把坐便器、浴缸、五金全部劃分到衛(wèi)浴產(chǎn)品中；海鷗住工的衛(wèi)陶更多的是浴缸產(chǎn)品。
可以看出，衛(wèi)浴企業(yè)沒有形成一個共通的認(rèn)知。衛(wèi)浴作為一個既囊括陶瓷，又橫跨定制柜、五金、玻璃的領(lǐng)域，多年來一直被劃分為陶瓷行業(yè)旗下的品類，卻總忽略該行業(yè)跨度之大。
甚至在做起了浴室柜后，部分衛(wèi)浴企業(yè)還包攬了定制櫥柜、定制衣柜的業(yè)務(wù)。
財(cái)報(bào)顯示，箭牌家居的定制櫥、衣柜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收0.46億元，同比下滑5.61%，占總營收比例1.35%；海鷗住工的定制櫥柜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收0.78億元，同比大漲57.53%，占總營收比例5.63%。
對于陶瓷衛(wèi)浴企業(yè)來說，下半年不會像年初一樣有壓抑的消費(fèi)需求釋放，同時在工程端每況愈下的行情下，需要更主動地去搶占市場份額，挖掘C端客戶。