文|每日財(cái)報(bào) 楚風(fēng)

今年中期以來(lái)，TMT板塊繼續(xù)回調(diào)，相關(guān)基金凈值也隨之回撤。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)冠軍基金已易主，諾德新生活混合繼續(xù)重倉(cāng)TMT板塊，當(dāng)前凈值持續(xù)回撤，東方區(qū)域發(fā)展混合取而代之，暫為年內(nèi)主動(dòng)權(quán)益基金的冠軍。

部分基金在第二季度追高TMT板塊，凈值反而出現(xiàn)大幅回撤，中郵核心成長(zhǎng)混合就是典型例子。今年第一季度，該產(chǎn)品主要重倉(cāng)生物醫(yī)藥等行業(yè)，到第二季度大舉調(diào)倉(cāng)至傳媒板塊，導(dǎo)致凈值再創(chuàng)年內(nèi)新低。

值得注意的是，中郵核心成長(zhǎng)混合成立時(shí)間長(zhǎng)達(dá)16年，是中郵基金旗下運(yùn)作時(shí)間最長(zhǎng)的基金之一，但是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)不佳，當(dāng)前凈值已接近“腰斬”。

中郵核心成長(zhǎng)混合發(fā)布后，由明星基金經(jīng)理彭旭管理，迅速成為爆款基金，募集份額將近150億份，年末總規(guī)模暴漲至481.74億元。彭旭僅管理一百多天就離任，該產(chǎn)品先后經(jīng)歷了12位基金經(jīng)理，再加上業(yè)績(jī)虧損嚴(yán)重，使得規(guī)模持續(xù)下滑。

追高TMT板塊，中郵基金高位站崗

今年上半年，TMT板塊是市場(chǎng)最大熱點(diǎn)，諾德新生活混合也由此成為半年度冠軍基金。不過(guò)7月份以來(lái)，TMT板塊炒作偃旗息鼓，相關(guān)基金凈值也大幅回調(diào)。截至8月23日，諾德新生活混合年內(nèi)收益率降至28.18%，相較年中逾60%的收益率跌幅顯著。

東方區(qū)域發(fā)展混合取得代之，年內(nèi)收率達(dá)到57.58%，暫列主動(dòng)權(quán)益冠軍基。該產(chǎn)品在今年第一季度也是重倉(cāng)TMT板塊，但是到了第二季度，該產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股全面轉(zhuǎn)向食品飲料行業(yè)，投資白酒、啤酒等消費(fèi)領(lǐng)域，躲過(guò)了TMT板塊的回調(diào)。

盡管諾德新生活混合遭遇大幅回調(diào)，但是由于投資TMT板塊的時(shí)間較早，年內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)谄苫旌匣鹬腥匀慌琶谝?。部分在第二季度追高TMT板塊的基金，業(yè)績(jī)虧損有增無(wú)減。

就拿中郵核心成長(zhǎng)混合來(lái)說(shuō)，該產(chǎn)品就是高位站崗TMT板塊的典型例子。今年第一季度，該產(chǎn)品主要投資醫(yī)藥生物、電子、建筑裝飾等行業(yè)，前十大重倉(cāng)股僅有2只傳媒股票；到第二季度，該產(chǎn)品拋售醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)，轉(zhuǎn)向投資傳媒股票，前十大重倉(cāng)股中就有8只傳媒股票。

基金經(jīng)理白鵬、陳梁在二季報(bào)中表示， 從產(chǎn)品的操作來(lái)看，組合在一季度末大幅加倉(cāng)了受益于AIGC浪潮的算力和應(yīng)用側(cè)配置，二季度組合部分減倉(cāng)了之前已經(jīng)獲得不錯(cuò)回報(bào)的部分醫(yī)藥和消費(fèi)類(lèi)個(gè)股，并在AIGC應(yīng)用方向做了倉(cāng)位的進(jìn)一步集中。

從凈值走勢(shì)來(lái)看，中郵核心成長(zhǎng)混合在第二季度業(yè)績(jī)迎來(lái)一定反彈，但是6月20日以來(lái)，TMT板塊掉頭往下，該產(chǎn)品凈值也持續(xù)下挫。截至8月23日，該產(chǎn)品年內(nèi)虧損幅度達(dá)到21.17%，凈值再創(chuàng)新低。

值得注意的是，中郵核心成長(zhǎng)混合還踩雷上海港灣。中郵核心成長(zhǎng)混合在去年第四季度就重倉(cāng)上海港灣，就持續(xù)提高倉(cāng)位，今年第二季度位列第一大重倉(cāng)股。不過(guò)8月23日及24日，上海港灣股價(jià)連續(xù)大跌，合計(jì)跌幅近20%。

《每日財(cái)報(bào)》還發(fā)現(xiàn)，中郵基金旗下不止一只產(chǎn)品高位站崗TMT板塊。中郵核心優(yōu)選混合是中郵基金旗下最早成立的基金之一，曾在公募行業(yè)中赫赫有名，但是今年也“栽”在TMT板塊。

從持倉(cāng)來(lái)看，中郵核心優(yōu)選混合的基金經(jīng)理是陳梁、馬姝麗，投資風(fēng)格與中郵核心成長(zhǎng)混合十分相似。該產(chǎn)品也是在今年第二季度大舉調(diào)倉(cāng)至傳媒板塊，前十大重倉(cāng)股有8只傳媒股票，第一大重倉(cāng)股同樣踩雷上海港灣。

套牢長(zhǎng)期投資者，凈值跌成5毛基

在中郵核心成長(zhǎng)混合的股吧中，有基民發(fā)帖稱(chēng)，“08年買(mǎi)了2w，十五年了，還剩1.2w”?！睹咳肇?cái)報(bào)》關(guān)注到，中郵核心成長(zhǎng)混合成立于2007年8月，至今已成立16年，是中郵基金旗下運(yùn)作時(shí)間最長(zhǎng)的基金之一，但是成立以來(lái)凈值仍然虧損44.22%，凈值為0.5578元。

分階段來(lái)看，在過(guò)去完整運(yùn)作的15年中，中郵核心成長(zhǎng)混合僅有6年跑贏滬深300指數(shù)，其他時(shí)間均跑輸大盤(pán)。例如在2017年，滬深300指數(shù)漲幅21.78%，該產(chǎn)品反而虧損8.40%。

《每日財(cái)報(bào)》注意到，中郵核心成長(zhǎng)混合在成立之初，在公募市場(chǎng)上名噪一時(shí)，一經(jīng)發(fā)布即成為爆款基金。彼時(shí)公募市場(chǎng)規(guī)模還比較小，百億級(jí)基金數(shù)量寥寥，中郵核心成長(zhǎng)混合發(fā)布后即募得149.57億份。

到2007年末，中郵核心成長(zhǎng)混合規(guī)模繼續(xù)暴漲，僅經(jīng)歷一個(gè)季度，管理規(guī)模就增長(zhǎng)至481.74億元，這個(gè)體量即使是放在今天也極其罕見(jiàn)。到2008年，全球金融危機(jī)之下，A股市場(chǎng)也大幅走弱，該產(chǎn)品業(yè)績(jī)大幅虧損，管理規(guī)模跌至168.24億元。

2009年后，中郵核心成長(zhǎng)混合管理規(guī)?；謴?fù)增長(zhǎng)，年末規(guī)模增長(zhǎng)至277.23億元。2010年之后，該產(chǎn)品管理規(guī)模波動(dòng)下滑，在2010年中期跌破200億元，并在2015年三季度跌破100億元。今年第二季度，該產(chǎn)品管理規(guī)模降至33.67億元。

中郵核心成長(zhǎng)混合在成立之初備受追捧，與當(dāng)時(shí)的基金經(jīng)理關(guān)系較大。該產(chǎn)品首任基金經(jīng)理是彭旭。據(jù)公開(kāi)資料，彭旭在管理中郵核心優(yōu)選混合的過(guò)程中，短短十個(gè)月創(chuàng)造總回報(bào)率超過(guò)230%的輝煌成績(jī)，2007年度總回報(bào)率191.47%，位列行業(yè)亞軍。然而中郵核心成長(zhǎng)混合成立后，彭旭僅任職171天就離任。

此后，中郵核心成長(zhǎng)混合還經(jīng)歷了11位基金經(jīng)理，其中不乏知名基金經(jīng)理，例如當(dāng)前廣發(fā)基金旗下的明星基金經(jīng)理劉格菘。一般來(lái)說(shuō)，不同的基金經(jīng)理投資風(fēng)格差異較大，能力圈也各有不同，頻繁更換基金經(jīng)理反而難給產(chǎn)品帶來(lái)良好的業(yè)績(jī)。