文|大摩財(cái)經(jīng)
溫州富豪黃偉正試圖將旗下期貨業(yè)務(wù)推上資本市場(chǎng)，但他的“新湖系”想要順利斬獲第四個(gè)上市平臺(tái)似乎并不那么容易。
2023年1月，新湖期貨更新了上交所主板上市招股書，相比2022年7月的最初版，補(bǔ)充了2022年上半年的經(jīng)營情況。
在此之前，證監(jiān)會(huì)剛剛針對(duì)新湖期貨的上市申請(qǐng)發(fā)布了38條反饋意見。在這份過萬字的反饋意見中，監(jiān)管層對(duì)于新湖期貨的規(guī)范性問題、信息披露問題和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料問題都做出了細(xì)致的詢問。根據(jù)規(guī)定，新湖期貨需要在2月10日（本周五）之前對(duì)反饋意見做出回復(fù)。若未能按期提交，本次IPO將被終止審查。
截至2022年6月末，中國期貨公司共有150家，其中在A股上市的有4家，該牌照目前已暫停發(fā)放。證監(jiān)會(huì)期貨公司分類評(píng)級(jí)結(jié)果顯示，新湖期貨凈利潤指標(biāo)在全行業(yè)排名第22位，期貨業(yè)務(wù)收入指標(biāo)全行業(yè)排名第31位。
2019年至2022年上半年，新湖期貨營收分別為58.48億元、73.64億元、77.6億元和13.87億元，同期歸母凈利為0.24億元、0.77億元、1.66億元和0.5億元。新湖期貨的主要利潤來源于期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，2019年至2022年上半年，這部分業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)凈利潤占總凈利的一半以上。
新湖期貨背后是黃偉的“新湖系”。隨著新湖期貨沖擊資本市場(chǎng)，黃偉這位低調(diào)溫州富豪的資本版圖和資本財(cái)技再次吸引了市場(chǎng)的目光。
低調(diào)首富
新湖期貨前身是成立于1995年的天地期貨。1999年，黃偉入主天地期貨，2007年，新湖集團(tuán)內(nèi)部戰(zhàn)略調(diào)整，計(jì)劃將集團(tuán)內(nèi)的金融資產(chǎn)注入新湖中寶體系，天地期貨也在這次的內(nèi)部調(diào)整中。經(jīng)過一系列轉(zhuǎn)讓和增資，黃偉實(shí)控的新湖中寶和昌達(dá)貿(mào)易合計(jì)持有天地期貨約97%股權(quán)。新湖中寶成為大股東后，天地期貨也順勢(shì)更名為新湖有限。2008年，新湖有限引入董事長馬文勝時(shí)，后者控制的升華投資接盤了航空通信持有的新華有限3%股權(quán)。
2020年，新湖有限完成股改。IPO之前，黃偉和李萍夫婦合計(jì)控制新湖期貨91.67%股份的表決權(quán)，為后者的實(shí)際控制人。
現(xiàn)年64歲的黃偉曾在2009年以300億元財(cái)富問鼎浙江首富，此后多年也屢上富豪榜。不過，黃偉非常低調(diào)，從未接受過公開采訪，也幾乎不在上市公司中任職。2010年，黃偉被溫州市委統(tǒng)戰(zhàn)部、世界溫州人聯(lián)誼總會(huì)等授予“十大2010世界溫州人年度人物”之一時(shí)，頒獎(jiǎng)詞就寫明其神秘低調(diào)，“身為首富外界只聞其名不見其人”。
黃偉作為幕后高手，指揮操盤數(shù)不清的資本運(yùn)作，但其發(fā)家經(jīng)歷一直充滿神秘色彩。其中最廣為流傳的版本是，黃偉最初靠眼鏡生意率先成為“萬元戶”，隨后踩中股市風(fēng)口，憑借搶先購買的800多本股票認(rèn)購證，在上世紀(jì)90年代初獲得了超過800萬元資金。1995年的“327國債”事件中，黃偉被視為幕后贏家之一，憑此獲利7.5億元左右。為其后續(xù)在資本市場(chǎng)大展身手積蓄了本錢。
1994年，黃偉創(chuàng)立了新湖集團(tuán)，一腳踏入房地產(chǎn)行業(yè)。次年，新湖集團(tuán)即在溫州開發(fā)了香江大廈，后續(xù)地產(chǎn)生意也主要圍繞在長三角地區(qū)。2003年，新湖集團(tuán)為了給旗下項(xiàng)目上海明珠城項(xiàng)目造勢(shì)，出資2090萬元拍得上海磁懸浮列車兩年冠名權(quán)，新湖二字也由此揚(yáng)名上海灘。在最新的胡潤百富榜中，黃偉、李萍夫婦以200億元財(cái)富排在第279位。
黃偉的資本運(yùn)作最大特征是，收購上市公司股權(quán)，然后逐步將其旗下業(yè)務(wù)置入上市公司。黃偉拿下的第一個(gè)上市平臺(tái)是當(dāng)時(shí)還在做珠寶開采生意的中寶股份。后者1999年上市前，黃偉的新湖集團(tuán)持有10.41%股份，為第三大股東。值得一提的是，黃偉唯一一次作為上市公司董監(jiān)高露面就是在中寶股份時(shí)期，其于1997年12月至2000年擔(dān)任中寶股份董事。
2006年，新湖集團(tuán)將旗下14家房地產(chǎn)公司通過定增的方式裝入中寶股份，黃偉成為中寶股份實(shí)控人，后者也改名為新湖中寶。
2000年，黃偉入主了紹興百大——對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)是1994年上市的紹興百貨大樓——將其改組為新湖創(chuàng)業(yè)，2009年新湖創(chuàng)業(yè)并入新湖中寶并在A股退市，系國內(nèi)首例民營上市公司“自廢殼資源整合”案例。
2005年起，新湖集團(tuán)、新湖控股以及新湖房產(chǎn)不斷受讓主營大豆加工的哈高科股份，到2007年時(shí)，累計(jì)持股達(dá)到30.58%，是哈高科第一大股東。至此，黃偉成為三家上市公司實(shí)控人，“新湖系”橫空出世。
“新湖系”最初拿下哈高科，將其視為房產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的一部分。直到2021年，屢次IPO折戟的湘財(cái)股份借殼哈高科上市，將其主營業(yè)務(wù)再度擴(kuò)大到證券領(lǐng)域。
目前，“新湖系”在金融領(lǐng)域的布局涵蓋銀行、保險(xiǎn)、證券、期貨四大類別，包括已經(jīng)上市的湘財(cái)股份，處于上市進(jìn)程的新湖期貨，以及資產(chǎn)超過3500億元的溫州銀行。
現(xiàn)年55歲的新湖期貨董事長馬文勝有“期貨天才”之稱，此前曾任中國國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司總裁，兼任上海期貨交易所理事。2008年進(jìn)入新湖期貨擔(dān)任董事長。
值得一提的是，黃偉與已故資本大佬“涌金系”掌門人魏東、“中植系”掌門人解植坤關(guān)系匪淺。2008年魏東自殺后，很少在公眾前露面的黃偉曾親臨追悼會(huì)現(xiàn)場(chǎng)。2012年前后，黃偉與“中植系”關(guān)系開始密切，一起收購了西北礦業(yè)，還共同合股成立成立財(cái)富銷售公司新湖財(cái)富。目前，新湖財(cái)富已經(jīng)是國內(nèi)第三方財(cái)富管理行業(yè)的頭部機(jī)構(gòu)，在2021時(shí)，新湖財(cái)富累計(jì)配置資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過萬億。
資本財(cái)技
2020年，新湖中寶全口徑銷售金額約180億元，在所有房企中排在第90位。雖然受行業(yè)大勢(shì)影響規(guī)模下降不少，不過新湖中寶在房地產(chǎn)融資環(huán)境劇變后表現(xiàn)的資本財(cái)技還是非常精彩。
2019年起，房企融資水龍頭逐漸擰緊，新湖中寶在這一時(shí)期向綠城、融創(chuàng)溢價(jià)出售了數(shù)個(gè)項(xiàng)目，回籠資金超過200億元，共產(chǎn)生收益9.5億元。2020年底時(shí)，新湖中寶“三道紅線”全部轉(zhuǎn)綠。
在賣項(xiàng)目給綠城之余，新湖中寶還買了綠城的股票。2020年5月，新湖中寶認(rèn)購了3.23億股 H 股股份，占綠城中國總股份數(shù)的12.95%，成為第三大股東。2021年，新湖中寶通過出售綠城中國3.89%股權(quán)，套現(xiàn)11.73億元，2022年上半年再度出售綠城中國3.32%股權(quán)，套現(xiàn)11.21億元，這兩筆交易浮盈超過8億元。
事實(shí)上，最近幾年新湖中寶的利潤全靠投資撐著。2019年至2022年前三季度，新湖中寶的投資收益分別為36.44億元、46.09億元、35.74億元和20.76億元，占凈利潤的比重均高于100%。
2022年12月9日，“新湖系”核心上市平臺(tái)新湖中寶披露，控股股東新湖集團(tuán)計(jì)劃向衢州國資轉(zhuǎn)讓不超過10%持股，約40.87億股。轉(zhuǎn)讓計(jì)劃至今，新湖中寶股價(jià)一直在2.5元至3元徘徊，粗略計(jì)算，這筆轉(zhuǎn)讓將套現(xiàn)百億以上。
新湖中寶能拉上衢州國資背書，有一個(gè)原因是站上了新能源風(fēng)口。2021年，衢州發(fā)布十四五規(guī)劃，其中將促進(jìn)新能源發(fā)展作為重要戰(zhàn)略之一。2021年11月，衢州海創(chuàng)園開園，新湖中寶新能源關(guān)鍵材料經(jīng)營管理總部項(xiàng)目入駐，同年12月，新湖中寶就把公司注冊(cè)地址由浙江嘉興變更為衢州。
新湖中寶在新能源領(lǐng)域的切入點(diǎn)是鋰電池上游的氟化工。2021年年報(bào)中，新湖中寶披露其投資的浙江新動(dòng)鋰科技，計(jì)劃在四川省自貢和衢州等地建立鋰電新材料項(xiàng)目。
2022年12月，新湖中寶借著房企“第三支箭”的東風(fēng)，公布了定增計(jì)劃。不過，到目前為止，定增規(guī)模、定增對(duì)象還未公布。
“新湖系”壓力
雖然財(cái)技驚人，“新湖系”最近幾年的日子還是不太好過。
新湖中寶歸母凈利在過去六年僅有2020年實(shí)現(xiàn)了同比增長。而且，當(dāng)年的業(yè)績回暖并不是由于主營的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而是出售子公司等非經(jīng)常性損益大幅增長，當(dāng)年扣非凈利同比仍下滑接近六成。2022年前三季度，新湖中寶營收66.83億元，同比下滑25.66%，歸母凈利約16億元，同比下滑22.12%。
2021年才實(shí)現(xiàn)借殼上市的湘財(cái)股份要更慘一點(diǎn)。2023年1月，湘財(cái)股份披露未經(jīng)審計(jì)的年度業(yè)績。2022年，湘財(cái)股份營收11.46億元，同比下滑41.83%；凈利潤從上年度的6.95億元下滑至1.46億元，下滑幅度接近八成。
根據(jù)最新的業(yè)績預(yù)告，湘財(cái)股份2022年度歸母凈虧損在3.1億元至3.8億元之間，扣非后在3.2億元在3.95億元左右。湘財(cái)股份業(yè)績下滑主要原因是證券板塊自營業(yè)務(wù)出現(xiàn)了較大幅度的下滑，同時(shí)實(shí)業(yè)板塊依然虧損。除此之外，湘財(cái)股份持有的大智慧股票持續(xù)暴跌，導(dǎo)致其計(jì)劃對(duì)大智慧股權(quán)計(jì)提減值準(zhǔn)備1.5億元到2億元。大智慧2022年全年股價(jià)跌幅達(dá)到22%。
大智慧同樣沒能避免虧損。業(yè)績預(yù)告顯示，2022年度，大智慧歸母凈虧損在0.9億元到1.34億元之間，扣非后為0.93億元至1.37億元。對(duì)于虧損原因，大智慧則歸給了疫情。
值得一提的是，進(jìn)入2022年下半年后，“新湖系”推動(dòng)新湖期貨上市之余，逐漸減持套現(xiàn)。
2022年11月底，湘財(cái)股份公告稱，控股股東新湖控股一致行動(dòng)人新湖集團(tuán)計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)的方式減持不超過5710萬股。2023年2月初，新華集團(tuán)已經(jīng)累計(jì)減持約2855萬股，套現(xiàn)2.65億元。減持完成后，新湖集團(tuán)及一致行動(dòng)人持有湘財(cái)股份下降至61.457%。
2023年1月16日，大智慧公告稱，第二大股東湘財(cái)股份計(jì)劃在半年內(nèi)通過集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過4000萬股，占公司總股本的1.96%，減持價(jià)格不低于9元/股。以此計(jì)算，這筆減持將套現(xiàn)至少3.6億元。
湘財(cái)股份在2023年1月17日披露，其持有的大智慧股份，已經(jīng)于1月14日通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，由新湖集團(tuán)轉(zhuǎn)讓到湘財(cái)股份名下，由后者直接持有。