文|雷達財經 孟帥
編輯|深海
日前，名創(chuàng)優(yōu)品交出了其登陸美國、香港兩地資本市場后的第一份年度財務報告。財報顯示，2022財年名創(chuàng)優(yōu)品錄得營收100.86億元；截至報告期末，名創(chuàng)優(yōu)品在全球的門店數(shù)量為5199家。
雖然營收、門店數(shù)量同比均實現(xiàn)增長，但這與創(chuàng)始人葉國富早前定下的“百國千億萬店”目標相比，仍存在巨大的差距。目前來看，名創(chuàng)優(yōu)品只兌現(xiàn)了“百國”的壯志。
為了打造第二增長曲線，名創(chuàng)優(yōu)品于2020年末孵化出以經營潮玩為主的子品牌——TOP TOY。然而，不論是對公司總體營收和GMV的貢獻，還是與潮玩賽道的頭部品牌泡泡瑪特相比，TOP TOY目前都尚未形成一定的規(guī)模。
與此同時，以日系風格起家的名創(chuàng)優(yōu)品，近期在遭機構做空后，又頻頻卷入輿論爭議。有網友將名創(chuàng)優(yōu)品此前錯把穿旗袍娃娃稱作藝妓、門店不允許播放中文歌曲、海外簽約時立有日本國旗的爭議事件，通通翻了出來。
重重壓力之下，名創(chuàng)優(yōu)品在8月致歉并宣布，公司早在2019年底開始推動“去日化”工作，陸續(xù)完成國內3100余家門店的門頭改造。
未來，名創(chuàng)優(yōu)品何去何從？
葉國富“百國千億萬店”壯志未酬
今年7月，已在美股上市的名創(chuàng)優(yōu)品，成功于港交所實現(xiàn)雙重主要上市。天眼查顯示，這兩次上市分別為名創(chuàng)優(yōu)品募集到6.08億美元、5.67億美元的資金。而名創(chuàng)優(yōu)品在上市之前，還曾獲得騰訊與高瓴資本價值10億元的戰(zhàn)略投資。
不過，回港后的名創(chuàng)優(yōu)品，股價并不亮眼。截至9月30日收盤，名創(chuàng)優(yōu)品報收9.85港元/股，較13.8港元的發(fā)行價，大幅下挫。
早在2018年初名創(chuàng)優(yōu)品舉辦的集團年會上，身為創(chuàng)始人、董事長兼CEO的葉國富就為名創(chuàng)優(yōu)品立下了“百國千億萬店”的雄心壯志。具體來說，名創(chuàng)優(yōu)品要在2022年覆蓋到全球的100個國家，門店數(shù)量要沖破1萬家，其中海外門店的數(shù)量約為7000家，而名創(chuàng)優(yōu)品的年營收則要達到1000億元的規(guī)模。
時光轉瞬即逝，不經意間已經到了名創(chuàng)優(yōu)品交卷的時間。9月29日，名創(chuàng)優(yōu)品公布截至今年6月30日止財政年度的年度業(yè)績公告。不過，依照財報來看，名創(chuàng)優(yōu)品并沒能完成掌舵者葉國富此前定下的KPI。
財報顯示，名創(chuàng)優(yōu)品2022財年共計取得100.86億元的營收，上年同期名創(chuàng)優(yōu)品的營收為90.72億元。雖然同比實現(xiàn)11.2%的增長，但遠未達到千億規(guī)模，甚至也沒能超過其2018年約170億元營收的水準。
至于“萬店”的目標，名創(chuàng)優(yōu)品當前也僅僅完成五成左右。截至報告期末，名創(chuàng)優(yōu)品在全球共擁有5199家門店，其中位于國內的門店有3226家，占到所有門店數(shù)量的六成以上；位于海外的門店多達1973家，占到名創(chuàng)優(yōu)品門店總數(shù)的37.95%，距離此前定下的7000家目標也相去甚遠。
值得注意的是，名創(chuàng)優(yōu)品國內的門店網絡中合伙人門店占了大頭，數(shù)量達到3195家，同期其直營店和代理門店的數(shù)量僅為14家、17家，不及合伙人門店數(shù)量的零頭；而名創(chuàng)優(yōu)品在海外門店的布局中，則是代理門店的數(shù)量遙遙領先，以1632家的數(shù)量碾壓直營店、代理門店的數(shù)量。
在國內批量復制合伙人門店的模式，使得名創(chuàng)優(yōu)品以輕資產的方式快速實現(xiàn)自身的版圖擴張。一方面，這減輕了名創(chuàng)優(yōu)品的負擔。但另一方面，合伙人制度卻也讓名創(chuàng)優(yōu)品存有一定的隱憂。相比直營店，合伙人門店在實際管理中的難度更大，名創(chuàng)優(yōu)品無法完全掌控合伙人門店在實際運營中潛在的隱患。
進一步拆分名創(chuàng)優(yōu)品國內門店在不同地域的布局，可以發(fā)現(xiàn)名創(chuàng)優(yōu)品在二線、三線或低線城市的布局明顯多于一線城市。截至今年6月末，名創(chuàng)優(yōu)品國內多達3226家的門店中，有1377家位于二線城市，分布于三線或低線城市的門店數(shù)也多達1383家，相比之下，名創(chuàng)優(yōu)品在一線城市的門店數(shù)僅466家，約為前兩者的1/3。
相比海外門店多項指標的向好，名創(chuàng)優(yōu)品國內的門店卻呈現(xiàn)出相反的態(tài)勢。2022財年，名創(chuàng)優(yōu)品中國門店的總GMV、每家門店的平均年化收入、交易單量及SKU銷量均出現(xiàn)下滑，僅平均客單價和平均售價兩項關鍵運營數(shù)據(jù)實現(xiàn)小幅上漲。
雖然葉國富幾年前所說的豪言壯語，目前來看大多都沒能夠兌現(xiàn)，但讓名創(chuàng)優(yōu)品稍感欣慰的是，2022財年名創(chuàng)優(yōu)品成功實現(xiàn)了利潤的扭虧為盈。2019財年至2021財年，名創(chuàng)優(yōu)品的虧損分別為2.94億元、2.6億元、14.29億元，三年累計虧損達到19.83億元。2022財年，名創(chuàng)優(yōu)品終于一雪前恥，實現(xiàn)6.4億元的利潤。
與此同時，名創(chuàng)優(yōu)品的毛利率從上一財年的26.8%上漲至2022財年的30.4%，這主要得益于公司國際業(yè)務收入的增加，因為國際業(yè)務的毛利率相較國內業(yè)務更高，報告期內名創(chuàng)優(yōu)品國際業(yè)務對營收貢獻的占比從19.6%上升至26.2%；另外，因品牌戰(zhàn)略升級而新推出的產品，也在報告期內為名創(chuàng)優(yōu)品貢獻了較高的毛利率。
值得一提的是，2022財年業(yè)績發(fā)布的第二天，名創(chuàng)優(yōu)品又發(fā)布公告稱，公司執(zhí)行董事、董事會主席、首席執(zhí)行官及控股股東葉國富告知公司，其有意于未來12個月內動用其個人資金購買最多價值合計500萬美元的公司普通股及/或美國存托股份。
潮玩品牌暫無法挑起大梁
據(jù)了解，目前名創(chuàng)優(yōu)品旗下的產品主要包括11個品類，其中涵蓋生活家居、小型電子產品、紡織品、包袋配飾、美妝工具、玩具、彩妝、個人護理、零食、香水、文具和禮品等，并以月均500個的速度不斷更新其SKU。
去年2月，為了幫助公司找尋到更多的可能性，名創(chuàng)優(yōu)品的“一把手”葉國富正式對外宣布了公司新的業(yè)務戰(zhàn)略，即把名創(chuàng)優(yōu)品打造成一個新零售平臺，用于孵化更多的子品牌，從而實現(xiàn)多元化經營。
在這樣的希冀之下，以潮玩作為切入點的TOP TOY，成為了名創(chuàng)優(yōu)品該戰(zhàn)略的首個"親生孩子"。2020年12月，TOP TOY門店正式登陸國內市場。雷達財經注意到，TOP TOY在擴張時，仍采取了與名創(chuàng)優(yōu)品在國內主張的合伙人門店模式。截至6月30日，TOP TOY門店的數(shù)量達到97家，其中90家為名創(chuàng)合伙人門店，僅有7家為直營店。
在名創(chuàng)優(yōu)品的不斷發(fā)力及運營之下，截至報告期末TOP TOY品牌下提供的SKU約3800個，涵蓋包括盲盒、積木、手辦、拼裝模型、玩偶、一番賞、雕塑和其他潮流玩具在內的8個主要品類。
然而，即使名創(chuàng)優(yōu)品試圖將TOP TOY打造成為公司的第二增長點的“野心”很大，但與名創(chuàng)優(yōu)品主品牌的吸金能力相比，TOP TOY仍存在較大的差距。截至報告期末，公司通過名創(chuàng)優(yōu)品門店網絡銷售的產品GMV達到184億元的規(guī)模，而TOP TOY同期于多個渠道斬獲的GMV僅6億元，不到前者GMV規(guī)模的4%。
與此同時，TOP TOY的多項指標也在2022財年出現(xiàn)下滑，如TOP TOY每家門店的平均年化收入從上一財年的600萬元縮水至530萬元，而TOP TOY的平均客單價從136.3元下降至126.2元，平均售價也從70.5元降至68.6元。
若將參照對象換為同行的對手，TOP TOY被同處潮玩賽道的泡泡瑪特遠遠甩在身后。2021年（截至2021年12月31日止12個月）泡泡瑪特的營收為44.91億元，而TOP TOY 2022財年為名創(chuàng)優(yōu)品貢獻的外部收入為4.47億元。雖然兩者的統(tǒng)計周期略有差異，但也在一定程度上反映出TOP TOY與泡泡瑪特相比，仍存在較大的差距。
名創(chuàng)優(yōu)品遇上“多事之秋”
事實上，除了業(yè)績方面面臨一定的壓力，名創(chuàng)優(yōu)品近來也并不太平。
7月末，名創(chuàng)優(yōu)品遭沽空機構Blue Orca Capital（藍鯨資本）做空，該機構直指名創(chuàng)優(yōu)品超600家加盟店并非由獨立運營的加盟商經營，而是由名創(chuàng)優(yōu)品高管或與名創(chuàng)優(yōu)品董事長葉國富有密切關系的人擁有及經營。
藍鯨資本還認為，葉國富通過上市之名“暗箱操作”，挪用了公司IPO所募集的數(shù)億元資金。在藍鯨資本看來，名創(chuàng)優(yōu)品正走向衰落，公司的營收及加盟費大幅下滑，還經歷了大規(guī)模的閉店，但名創(chuàng)優(yōu)品對投資者卻隱瞞了這些情況。
對于該機構的做空，名創(chuàng)優(yōu)品方面回應稱毫無根據(jù)，且包含有關公司資料之誤導性結論及詮釋。
與此同時，靠著日系元素起家的名創(chuàng)優(yōu)品，卻也因早期錯誤的品牌定位和營銷行為陷入輿論爭議。名創(chuàng)優(yōu)品在全球發(fā)展初期，曾邀請日本設計師三宅順也擔任其首席設計師，還自詡為“日本設計師品牌”，而在品牌UI標識、門店裝修、商品陳列等方面，名創(chuàng)優(yōu)品也一直被外界認為借鑒了日式簡約的風格。
然而，8月以來，此前嘗到日系風格甜頭的名創(chuàng)優(yōu)品，卻也因此搭上了頻頻“翻車”的專列。先是有網友反映，名創(chuàng)優(yōu)品西班牙的Instagram賬號把穿旗袍的娃娃稱作日本藝伎；此后又有網友爆料稱，名創(chuàng)優(yōu)品部分門店有不允許播放中文歌曲的規(guī)定；而網傳的多張圖片顯示，名創(chuàng)優(yōu)品在海外同其他國家合作方簽約時，出席人員前方卻立有日本國旗。
值得一提的是，在輿論“翻車”后，名創(chuàng)優(yōu)品的高管在接受媒體采訪時曾表示，該事件是有人在蓄意帶節(jié)奏，名創(chuàng)優(yōu)品在相關事件中并不存在任何幕后動機。雖然公司早期的宣傳有誤導，但公司意識到問題后已經做了相應處理。
8月18日，名創(chuàng)優(yōu)品在輿論的“圍攻”之下，終于低頭認錯。彼時，名創(chuàng)優(yōu)品通過官微發(fā)表致歉聲明，對此前曾以“日本設計師品牌”自居進行營銷的行為深感慚愧和自責，并就此道歉。
名創(chuàng)優(yōu)品在聲明中還鄭重強調，其是一家植根于中國并追求全球化發(fā)展的零售企業(yè)，將去除日本設計師品牌相關的元素，并對相關責任人進行追責，同時將海外的社交媒體賬號全部收歸總部統(tǒng)一管理。
除了備受爭議的偽日系營銷，名創(chuàng)優(yōu)品還多次陷入侵權糾紛。天眼查顯示，名創(chuàng)優(yōu)品主體公司名創(chuàng)優(yōu)品（廣州）有限責任公司涉及90余起司法糾紛，其中侵害外觀設計專利權糾紛、侵害作品信息網絡傳播權糾紛、著作權權屬侵權糾紛、侵害作品復制權糾紛等類型的糾紛數(shù)量位居前幾名。
屢屢卷入質疑的同時，名創(chuàng)優(yōu)品也遭到不少消費者投訴。截至發(fā)稿，黑貓投訴平臺上與名創(chuàng)優(yōu)品有關的投訴多達1493起，其中近30天內新增的投訴有52起。這些投訴中，消費者反饋的情況包括產品存在瑕疵或質量問題、服務態(tài)度差等。
撕掉日系標簽的名創(chuàng)優(yōu)品，接下來還能否重新贏得市場和大眾的認可？雷達財經將持續(xù)關注。