文|云酒頭條
白酒上市公司半年報(bào)中的產(chǎn)品表現(xiàn)，同樣不容忽視。
依據(jù)產(chǎn)品定位、出廠價(jià)格、細(xì)分賽道等的不同，企業(yè)對(duì)各自主營(yíng)酒類(lèi)產(chǎn)品在等級(jí)劃分上，有不同的表述方式。
比如，同樣表現(xiàn)中高檔的產(chǎn)品，洋河股份、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、迎駕貢酒等企業(yè)，將中高檔合起來(lái)劃為一級(jí)；而口子窖、水井坊、老白干酒、伊力特、金徽酒等，則細(xì)分出了高檔酒、中檔酒、低檔酒等。
而具體到劃分依據(jù)上，也有不同的標(biāo)準(zhǔn)。
比如洋河股份將中高檔酒定位于出廠價(jià)至少在100元/500ml的產(chǎn)品，金徽酒高檔產(chǎn)品指出廠價(jià)在100元/500ml以上的產(chǎn)品，天佑德酒中高檔產(chǎn)品指零售價(jià)60元/500ml以上的產(chǎn)品……
標(biāo)準(zhǔn)雖有差異，但從各自的定位和上半年的表現(xiàn)，也可以看出當(dāng)前酒類(lèi)市場(chǎng)中產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的一些發(fā)展趨勢(shì)。
高端產(chǎn)品數(shù)據(jù)穩(wěn)增，頭部品牌盡享紅利
云酒頭條梳理各酒企半年報(bào)發(fā)現(xiàn)，高端產(chǎn)品的增長(zhǎng)是主流趨勢(shì)。
1-6月，除順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)（牛欄山品牌）高中低檔產(chǎn)品營(yíng)收出現(xiàn)下滑外，其他公司皆實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。
分企業(yè)來(lái)看，頭部企業(yè)的表現(xiàn)尤為亮眼。
上半年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收576.17億元，同比增長(zhǎng)17.38%。其中飛天茅臺(tái)、珍品茅臺(tái)等產(chǎn)品在內(nèi)的茅臺(tái)酒系列，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收499.65億元，系列酒實(shí)現(xiàn)75.98億元。
可以看到，上半年茅臺(tái)酒收入在總營(yíng)收中占比達(dá)到86.72%，且比去年同期的429.49億元增加了16.34%。
五糧液方面，1-6月，作為高檔產(chǎn)品的五糧液系列產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入319.73億元，同比提升17.82%，占據(jù)營(yíng)收的77.56%。
財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，五糧液市場(chǎng)價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)能力持續(xù)提升，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品體系。第八代五糧液千元價(jià)格帶核心地位持續(xù)鞏固，經(jīng)典五糧液發(fā)力2000+白酒市場(chǎng)。
“高端引領(lǐng)品牌、主力增長(zhǎng)品牌、大眾基石品牌”，上半年，洋河的產(chǎn)品線(xiàn)更加清晰。以夢(mèng)之藍(lán)（手工班、M9、M6+、水晶夢(mèng)）、蘇酒、天之藍(lán)、珍寶坊（帝坊、圣坊）、海之藍(lán)等為代表的中高檔產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入162億元，同比增長(zhǎng)29.05%，占據(jù)總營(yíng)收的85.68%。
瀘州老窖中高檔產(chǎn)品也貢獻(xiàn)了80%以上的營(yíng)收。以國(guó)窖1573為代表的中高檔酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收103.72億元，同比增長(zhǎng)26.21%，占上半年總營(yíng)收比例高達(dá)88.92%。
頭部企業(yè)中，中高檔產(chǎn)品增幅最大的，要數(shù)山西汾酒。
上半年，汾酒堅(jiān)持“抓兩頭、帶中間”的產(chǎn)品策略，持續(xù)推進(jìn)青花汾酒圈層拓展和渠道擴(kuò)張，加大消費(fèi)者培育力度，青花系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入61億元，同比增長(zhǎng)56%，中高端產(chǎn)品占比不斷提升。
報(bào)告還顯示，汾酒系列、竹葉青酒系列以及杏花村酒系列，分別實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入141.96億元、5.48億元、4.83億的規(guī)模。
業(yè)內(nèi)人士分析，青花汾等中高端產(chǎn)品增速明顯，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)升級(jí)促進(jìn)了山西汾酒盈利水平的提高，企業(yè)整體增長(zhǎng)質(zhì)量在增強(qiáng)。
而據(jù)Euromonitor（歐睿）預(yù)測(cè)分析，2029年我國(guó)高端白酒市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1600億元，頭部品牌或?qū)⒊掷m(xù)享受高端白酒擴(kuò)容紅利。
中高檔成營(yíng)收主力，助力腰部酒企穩(wěn)中有進(jìn)
中高檔產(chǎn)品的增長(zhǎng)意義，對(duì)于腰部、區(qū)域酒企的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)體現(xiàn)得更明顯。
在對(duì)產(chǎn)品的檔次分級(jí)中，今世緣獨(dú)具一格，將產(chǎn)品分為以下幾類(lèi)：特A+類(lèi)為出廠指導(dǎo)價(jià)300元（含稅，下同）以上的產(chǎn)品，特A類(lèi)為100-300元，A類(lèi)為50-100元，B類(lèi)為20-50元，C類(lèi)為10-20元，D類(lèi)為剩余白酒產(chǎn)品。
今年上半年，今世緣實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.46億元，同比增長(zhǎng)20.66%。公司在報(bào)告中表示，特A類(lèi)以上產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)較多成為營(yíng)收增長(zhǎng)的主因。
1-6月今世緣特A+類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.41億元，同比增長(zhǎng)20.22%。特A+類(lèi)產(chǎn)品以國(guó)緣系列為主，而其中又以四開(kāi)國(guó)緣為戰(zhàn)略級(jí)產(chǎn)品。無(wú)論是營(yíng)收占比還是增長(zhǎng)幅度，以四開(kāi)國(guó)緣為代表的中高檔產(chǎn)品表現(xiàn)勢(shì)猛。
相比于其他企業(yè)，口子窖的營(yíng)收中，幾乎全部來(lái)自高檔產(chǎn)品。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.97億元，凈利潤(rùn)7.39億元。其在公告中表示，營(yíng)收業(yè)績(jī)變動(dòng)主要系高檔產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增加所致。
根據(jù)報(bào)告，上半年口子窖高檔白酒實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入21.63億元，同比增長(zhǎng)1.82%，算下來(lái)其在營(yíng)收中占到了94.17%的份額。據(jù)了解，口子窖高檔產(chǎn)品主要包括口子坊、口子美酒、口子窖系列等。
當(dāng)然，口子窖高檔產(chǎn)品的占比還不是最大的。
上半年，水井坊高檔產(chǎn)品營(yíng)收為19.84億元，同比增長(zhǎng)11.41%。而其上半年總營(yíng)收20.74億元，同比增長(zhǎng)12.89%。由此來(lái)算，高檔產(chǎn)品占總營(yíng)收比例高達(dá)95.66%。
在水井坊高檔產(chǎn)品中，主要為水井坊品牌系列，包括典藏、井臺(tái)等。
此外，迎駕貢酒、伊力特、金徽酒、金種子酒、天佑德酒、*ST皇臺(tái)等，都在中高檔產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了不錯(cuò)的增長(zhǎng)成績(jī)，為其總營(yíng)收帶來(lái)了主要貢獻(xiàn)。
次高端持續(xù)擴(kuò)容，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)或更激烈
近兩年，次高端成為白酒企業(yè)爭(zhēng)相發(fā)力布局的主要價(jià)位段。
云酒·中國(guó)酒業(yè)品牌研究院高級(jí)研究員、諫策咨詢(xún)總經(jīng)理劉圣松表示，次高端價(jià)格帶指的是單瓶售價(jià)在300元-800元（也可以到1000元）之間的產(chǎn)品。
“這個(gè)價(jià)位段是全國(guó)性名酒角力廝殺的核心價(jià)位段，全國(guó)性名酒在持續(xù)培育這一價(jià)位段，并不斷引領(lǐng)價(jià)格上移。次高端價(jià)格帶是品牌分水嶺?！眲⑹ニ烧f(shuō)道。
結(jié)合300元-800元這一標(biāo)準(zhǔn)，以及上文中的數(shù)據(jù)，可以看到，全國(guó)性龍頭品牌如洋河、瀘州老窖、山西汾酒等，在次高端的增長(zhǎng)上速度不減。
而舍得酒業(yè)、酒鬼酒等老牌次高端品牌，也表現(xiàn)出了亮眼業(yè)績(jī)。
舍得酒業(yè)上半年總營(yíng)收30.25億元，同比增長(zhǎng)26.51%。其中中高檔酒收入24.06億元，同比增長(zhǎng)28.16%，在其營(yíng)收中占比79.54%。
酒鬼酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.37億元，較上年同期增長(zhǎng)48%。其中，次高端酒鬼系列營(yíng)收14.7億元，同比增長(zhǎng)50.04%。
古井貢酒也表現(xiàn)亮眼，上半年年份原漿系列收入67.05億元，同比增長(zhǎng)32.26%；古井貢酒系列收入9.01億元，同比增長(zhǎng)11.80%；黃鶴樓系列收入6.31億元，同比增長(zhǎng)8.53%。
因此整體來(lái)看，次高端的整體擴(kuò)容仍在繼續(xù)。
“方興未艾，次高端大有可為?！卑残抛C券指出，次高端品牌近年來(lái)層層遞進(jìn)的營(yíng)銷(xiāo)策略和渠道打法使其品牌力不斷上升，同時(shí)高端名酒不斷提價(jià)打開(kāi)次高端價(jià)格帶上升空間，而消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)使得次高端白酒市場(chǎng)容量擴(kuò)大，拉動(dòng)次高端白酒走進(jìn)量?jī)r(jià)齊升的擴(kuò)容模式。
安信證券認(rèn)為，次高端行業(yè)未來(lái)將有兩大發(fā)展趨勢(shì)：一是主流價(jià)格帶從300元上漲，未來(lái)500-600元價(jià)格帶將成為新戰(zhàn)場(chǎng)；二是價(jià)格帶內(nèi)產(chǎn)品逐漸豐富。
這兩條都意味著，未來(lái)次高端空間的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。