文|港股研究社
回顧國內(nèi)的綜藝節(jié)目發(fā)展史，《中國好聲音》曾是里程碑式的存在。曾一度穩(wěn)坐各大省級衛(wèi)視綜藝節(jié)目收視率的頭把交椅，更是民間歌手們心中殿堂級的存在。
但它背后的制作公司——星空華文似乎卻江河日下。
5月13日，星空華文再次發(fā)起IPO，這一回選擇登陸的是港交所。能否成功登陸港交所，我們結(jié)合其招股書數(shù)據(jù)或許能夠有一定的參考判斷。
爆款雖有，影響卻漸弱
盡管曾經(jīng)制作了《中國好聲音》、《中國達人秀》、《蒙面唱將猜猜猜》等一系列爆款綜藝節(jié)目，但現(xiàn)在的星空華文似乎在內(nèi)容制作上影響力逐漸勢弱。
招股書顯示，從2019年到2021年，星空華文收入從18.1億元滑落至11.3億元，下滑37.6%；年度凈利潤則從盈利3.8億元變?yōu)樘潛p2780百萬，進而在2021年虧損擴大至3.5億元，已經(jīng)連續(xù)兩年虧損。
除去占大頭的綜藝節(jié)目IP運營及授權業(yè)務，星空華文實際上還擁有757部香港電影的回放權和翻拍權，這其中不乏《猛龍過江》《精武門》《倩女幽魂》這樣的經(jīng)典作品。
但從單項收入來看，2019年至2021年電影及劇集IP運營及授權板塊的營收由115百萬下降至86.4百萬，下降24.9%，這一數(shù)據(jù)依舊不理想。
更為尷尬的是，時至今日口碑收視雙雙下滑的《中國好聲音》依舊是星空華文的營收主力。2019年在整體營收中《中國好聲音》占比為第一，毛利更是高達46.6%，而在2021年營收占比仍為第一，但毛利卻僅有2.2%。
據(jù)騰訊網(wǎng)消息，盡管《中國好聲音2020》的收視率仍十分亮眼。除了第三期節(jié)目收視率跌破2%之外，其他期的收視率都在2%以上，最好的收視率甚至達到了2.853%。
但2021年8月13日《中國好聲音2021》在浙江衛(wèi)視播出后，在酷云實時收視率僅為0.9%。公眾口碑也同步下滑。據(jù)豆瓣顯示，《中國好聲音2021》評分僅為4.4分。相比2012年開播第一季時的高收視與高口碑相去甚遠。
從《中國好聲音2021》這一季來看，缺少非常耀眼的學員是問題之一。
據(jù)騰訊網(wǎng)分析，雖然出現(xiàn)了大量的原創(chuàng)歌手。業(yè)內(nèi)也是鼓勵原創(chuàng)的。但是，作為綜藝節(jié)目而言，這些原創(chuàng)歌曲的水平參差不齊。能給觀眾的記憶點較少，難以比肩經(jīng)典老歌。有的在旋律上體驗欠佳，有的詞句內(nèi)容僅有宣泄吶喊之態(tài)，缺少漢語言的基礎美感。
問題之二，真正被傳唱的歌曲，大多在某個情緒上能夠“刺痛”觀眾，精準擊中觀眾的情緒“要害”。近來的原創(chuàng)歌曲，在情緒點上，更多是借鑒以往的歌曲，在“新”這一點上較為欠缺?！盀橘x新詞強說愁”的整體氛圍自然難以得觀眾喜愛了。
反觀《中國好聲音》剛剛播出的時候，不僅是新鮮的節(jié)目形式、動聽的歌聲，那英、庾澄慶、楊坤、劉歡組成的導師陣容，同樣也是一大看點。
此后隨著“流量時代”的來臨，導師更換為李宇春、謝霆鋒、李榮浩、李建四人，同樣也是節(jié)目的一大看點。四人不僅在歌壇上有所建樹，還有自己的“粉絲團體”；更是代表著“最新”的流行趨勢，很多如今流行的歌曲出自他們之手。
一年又一年，一季又一季，質(zhì)量未能同步提升，節(jié)目形式也未能更新，因此收視口碑雙雙下降或許也是必然了。
回顧過去不到10年的時間里，星空華文的綜藝花路經(jīng)歷了從巔峰到沉寂的過程。這或許不是一家的困境。
市場分散+綜藝短板，如何“出圈”？
對比早前沖刺IPO的樂華，它主打藝人管理業(yè)務，藝人收入分成為主要營收來源，有異曲同工之妙。但橫向?qū)Ρ戎?，星空華文仍然不具備突出亮點。
一個主打爆款綜藝IP，一個主打頂流藝人，綜合來看都依賴于觀眾喜愛度。
據(jù)中國經(jīng)濟網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年樂華的藝人管理業(yè)務毛利率由2020年的52.5%下降至2021年的46.0%。隨著藝人分成比例的進一步升高，毛利率仍有可能會進一步下滑。雖說兩家公司發(fā)展的領域有所不同，但困境卻是一致。
縱向?qū)Ρ日麄€綜藝節(jié)目市場，據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，按2020年收入計，星空華文是中國最大綜藝節(jié)目IP創(chuàng)造商及運營商，市場份額為2.0%。
而整體市場規(guī)模已在2017年達到頂峰，在此之后，由于電視臺廣告收入下降及電視綜藝節(jié)目播出數(shù)量下降，電視綜藝節(jié)目市場規(guī)模有所下滑，至2020年達到374億元，而網(wǎng)絡綜藝的規(guī)模小幅增長，達到173億元，一定程度上減緩了整個綜藝節(jié)目市場的下行趨勢。據(jù)華經(jīng)情報網(wǎng)數(shù)據(jù)，預計2021年市場規(guī)模將分別增長至383億元與180億元。
據(jù)格隆匯分析，到2025年時，電視綜藝節(jié)目市場恢復增長至422億元，網(wǎng)絡綜藝節(jié)目市場將達到203億元。盡管從市場未來預期來看，想象空間較大，但整個行業(yè)高度分散，很難形成規(guī)模。2020年，前五大獨立制作商及運營商的市場份額僅有5.5%，這也意味著，現(xiàn)在內(nèi)容制作的競爭非常激烈。對于星空華文來說，公司的綜藝節(jié)目IP能否火爆具有太多不確定性。
不僅如此，據(jù)有數(shù)DataVision分析，星空華文的綜藝IP大多以培養(yǎng)草根明星為主，這給制作方帶來了一個低價抄底草根藝人的機會，比如慘遭那英淘汰的周深，被星空華文簽下后業(yè)內(nèi)熱度水漲船高。
而如今，網(wǎng)絡綜藝的數(shù)量已然超過了電視綜藝，在互聯(lián)網(wǎng)時代之下，用戶觀影的方式改變進一步促使愛騰優(yōu)等流媒體平臺的使用頻率遠超電視。
其次，疫情放大了星空華文作為純內(nèi)容制作方存貨不足的劣勢。星空華文即使是業(yè)內(nèi)頭部制作商，面對沒有存貨的問題也是巧婦難為無米之炊。
再者，互聯(lián)網(wǎng)流媒體旗下的APP在使用便利性上優(yōu)于電視播放，制作團隊和推廣力度以及影響力上也占據(jù)優(yōu)勢。
自有平臺的玩家們由于自身平臺屬性，往往多點開花，投資大量內(nèi)容品類以保證全年平臺內(nèi)容不斷，即使由于疫情，新內(nèi)容的拍攝受阻，但終究還是能在市面上找到拍完未播的二線節(jié)目，甚至直接重映經(jīng)典。相比之下，電視綜藝的沒落似乎成必然趨勢。
而且，節(jié)奏快、成本低的中短視頻直接沖擊了綜藝制作商的基本盤。綜藝讓人追捧，源于它的快樂和分享的屬性。如今的抖音快手則更為契合這一需求，競爭壓力顯著。
最后，綜藝節(jié)目自身的模式門檻并不高。這意味著一檔節(jié)目爆火之后，會有無數(shù)類似的節(jié)目出現(xiàn)。這樣的結(jié)果，要么是大家的注意力被分散，要么就是很快產(chǎn)生審美疲勞。
市場分散、綜藝門類短板等困境也不僅僅是星空華文自身的局限性，突破這些普遍問題確實不易，開拓新版圖尋求破局或許是一種思路。
結(jié)語
選秀歌手遭遇淘汰，還有重來的機會。但文娛行業(yè)卻是日新月異，市場集中度偏低競爭顯著，多重不利因素下，留給星空華文的考驗也在加大，如何讓資本市場為其轉(zhuǎn)身迫在眉睫。