記者 | 佘曉晨

編輯 | 文姝琪

一邊拿錢，一邊花錢——這句話，用來形容嗶哩嗶哩（以下簡稱“B站”）這些年的投資最好不過。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2013年至今，B站公開的對外投資事件有83個，包括并購在內(nèi)，投資公司數(shù)目接近80家。

最近的一次投資是在今年7月，B站參投了一家名為lategra的公司。天眼查信息顯示，這家公司是一家日本XR及數(shù)字虛擬表演方案供應(yīng)商，以國內(nèi)外演唱會活動的視頻內(nèi)容為中心，利用AR、VR和運(yùn)動捕捉技術(shù)進(jìn)行演出、制作等業(yè)務(wù)。值得一提的是，2020年以來，B站已經(jīng)投資了6家公司。

近兩年，B站本身不斷獲得資金的支持：2018年，B站獲得騰訊投資，之后又在2019年2月獲得阿里的投資。今年4月，索尼公司宣布4億美元增持B站股份。

在“拿錢”的同時(shí)，B站也舍得“花錢”，對外投資的公司數(shù)量同時(shí)不斷上升。2020年4月，據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道，B站將企業(yè)發(fā)展部進(jìn)行分拆，并分別成立了戰(zhàn)略發(fā)展部與戰(zhàn)略投資部，其中戰(zhàn)略投資部負(fù)責(zé)人由原B站版權(quán)負(fù)責(zé)人張圣晏調(diào)任。

圍繞ACG投資近80家公司

總體而言，B站的投資大部分圍繞ACG領(lǐng)域展開，即Animation（動畫）、Comics（漫畫）與Games（游戲）。除此之外，還有一小部分紀(jì)錄片制作、音樂內(nèi)容等文娛公司。

2013年到2014年階段，B站還未成長為一家真正的公司，但在這一時(shí)期就進(jìn)行了三筆投資，均為天使輪。其投資的三家公司分別是Manka、艾米樂和蕪湖享游網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司，其中Manka是一款查看漫展資訊的手機(jī)軟件，而享游網(wǎng)絡(luò)和艾米樂均為游戲公司。

一個背景是，2013年，B站獲得了IDG資本的數(shù)百萬美元融資。

之后，B站的投資步伐幾乎和公司的商業(yè)化同步：2014年，B站開始游戲聯(lián)運(yùn)業(yè)務(wù)，除了與米哈游達(dá)成合作聯(lián)運(yùn)《崩壞學(xué)園2》，線下漫展、演唱會、周邊零售等業(yè)務(wù)也逐步開展。與此同時(shí)，2016年，B站開始頻繁地對外投資，光是2016年一年就有24筆。

從招股書數(shù)據(jù)來看，2015年到2017年，B站的長期股權(quán)投資數(shù)額逐年上升。

2016年之后，B站投資的音頻、小說、紀(jì)錄片等內(nèi)容創(chuàng)作類的公司逐漸增多。在此之前，B站的投資主要集中在動畫領(lǐng)域。與此同時(shí)，一些圍繞電競領(lǐng)域經(jīng)營業(yè)務(wù)的公司也被B站看中。

這和B站整體的發(fā)展變動有關(guān)：2018年3月28日，嗶哩嗶哩在美國納斯達(dá)克上市，開始發(fā)力商業(yè)化。一方面，B站需要尋求用戶增長，擴(kuò)大內(nèi)容品類，因此有了更多品類的內(nèi)容投資。另一方面，出于商業(yè)化的需求，公司要有更多的變現(xiàn)渠道——這部分就體現(xiàn)在投資手辦公司、IP運(yùn)營和銷售公司上。

去年以來，B站不斷進(jìn)行“破圈”，在投資上的動作則更加頻繁。在今年4月索尼公司宣布4億美元投資B站后，B站又進(jìn)行了5筆投資，領(lǐng)域較為多元，涉及游戲、IP開發(fā)和虛擬直播。

布局產(chǎn)業(yè)鏈

實(shí)際上，B站用投資來布局產(chǎn)業(yè)鏈的意圖十分明顯。B站投資的這些公司主要集中在游戲和動畫兩大領(lǐng)域，游戲方面，業(yè)務(wù)范圍覆蓋游戲研發(fā)、制作、服務(wù)與發(fā)行；動畫領(lǐng)域同樣包含上下游企業(yè)，從動畫制作到IP運(yùn)營均有所涉獵。

首先是游戲。這兩年，B站一直努力擺脫“游戲”的標(biāo)簽：2018年第四季度，B站游戲收入占據(jù)營收的62%，而到了2020年第二季度，其游戲收入占比已降為50%左右。

但是，B站對游戲公司的投資卻有增無減。早在2017年，B站就投資了上海萌鯨網(wǎng)絡(luò)科技公司，其專注于研發(fā)國產(chǎn)二次元移動游戲；2018年投資的網(wǎng)元圣唐、貓箱網(wǎng)絡(luò)均為游戲開發(fā)公司；在今年上半年，B站又投資了米畫師和掌派科技兩家游戲公司，其中掌派科技為二次元手游研發(fā)公司，米畫師則是一個主攻游戲領(lǐng)域的畫師約稿平臺。

一位游戲行業(yè)的資深人士認(rèn)為，B站投資大量游戲公司，主要目的在于內(nèi)化游戲研發(fā)和發(fā)行體系，建立更強(qiáng)的游戲儲備系統(tǒng)。就在今年的7月31日，B站第二次舉行bilibili游戲新品發(fā)布會，介紹了11款游戲和其背后的制作人。

助力B站上市的游戲《Fate/GrandOrder》曾讓B站嘗到甜頭。2016年，B站獨(dú)家代理FGO，B站財(cái)報(bào)顯示，2017年游戲業(yè)務(wù)占總營收的83.4%，其中FGO貢獻(xiàn)的比例為71.8%。B站招股書顯示，當(dāng)時(shí)FGO單季收入近5億人民幣，占B站整體營收的50%以上。

具體而言，B站的游戲收入包括游戲聯(lián)運(yùn)、聯(lián)合發(fā)行、代理發(fā)行、合作研發(fā)以及投資研發(fā)。發(fā)行方面，在B站2019年的十周年發(fā)布會上，B站董事長陳睿稱，B站成為中國TOP5的手游發(fā)行平臺；自研方面，2019年下半年，B站高級副總裁張峰曾在采訪中表示，B站自研上的人員不算很多，有幾個項(xiàng)目在運(yùn)作中。

不過，一位B站游戲部門前員工告訴界面新聞，B站自研IP一直做得一般，收入主要依靠游戲發(fā)行業(yè)務(wù)，“B站一直在掃國內(nèi)外市場上比較好的游戲，希望能獨(dú)家代理?！?/p>

這也是為什么需要更多的挖掘和投資：B站希望尋找下一個FGO或者“很多個”FGO。

以今年的投資為例，今年5月，研發(fā)出二次元放置類手游《魂器學(xué)院》的公司掌派科技獲得B站戰(zhàn)略入股。該公司的傲嬌工作室于2014年成立，至今公司已完成6輪融資。2019年10月11日，《魂器學(xué)院》正式上線，上線首日獲百萬級用戶，三天后登頂TapTap熱門榜、熱玩榜雙榜第一，在嗶哩嗶哩暢銷榜和B指榜上均為第一。

據(jù)界面新聞了解，今年年初，B站主動找到了掌派科技。掌派科技向界面新聞透露，雙方目前已經(jīng)在直播、IP周邊銷售等方面展開合作。此外，2020年4月《魂器學(xué)院》由Bilibili代理發(fā)行在日本上線，下一步會有更多合作計(jì)劃。

實(shí)際上，張峰曾在接受媒體采訪時(shí)提到，B站跟別的平臺很大的差異是，他們有更多特殊的需求，有時(shí)還需要在價(jià)值觀上先對齊，比如“不要太氪”。《魂器學(xué)院》是一款養(yǎng)肝護(hù)腎二次元放置類手游，在理念上和B站相適應(yīng)。

另一個投資的路線則集中在動畫領(lǐng)域。據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，B站投資的公司中，與動畫內(nèi)容產(chǎn)業(yè)相關(guān)的占到了70%以上。

2017年11月，B站發(fā)布了“嗶哩嗶哩國創(chuàng)支持計(jì)劃”；在2019年，B站國創(chuàng)區(qū)的月活首次超過番劇區(qū)，成為B站第一大專業(yè)內(nèi)容品類。因此也就不難理解，相比游戲而言，B站在動畫方面的投資為何占了更大比重。

更何況，B站從成立之初就是一家二次元彈幕網(wǎng)站，基于動漫內(nèi)容積累了一批老用戶。即使不斷破圈，B站仍然十分注重這部分用戶的商業(yè)價(jià)值。

2017年，B站曾向IP衍生品綜合服務(wù)商艾漫提供了近5000萬元人民幣B輪融資，陳睿當(dāng)時(shí)表示，ACGN文化在國內(nèi)有著龐大的年輕受眾群，他認(rèn)為，這一代人有著更好的物質(zhì)基礎(chǔ)和消費(fèi)力，因此未來國內(nèi)市場對ACGN衍生品的需求會很大。

這種思路延續(xù)到現(xiàn)在。B站副董事長兼COO李旎在2019年的國創(chuàng)發(fā)布會上表示，近兩年B站大力扶持國創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈，廣播劇、漫畫、會員購、游戲，包括直播、線下活動等，都是圍繞動畫IP做全產(chǎn)業(yè)衍生的鏈條。

具體來說，B站的電商業(yè)務(wù)以會員購即動漫衍生品、門票銷售為主。近兩年B站投資的公司中，的確有了更多為商業(yè)化服務(wù)的公司，例如2019年投資的ACTOYS和上海靈樨文化科技公司，都擁有IP授權(quán)到銷售這一整套流程的業(yè)務(wù)。

2018年11月，B站天使輪投資了泡面番動畫《請吃紅小豆吧!》（以下簡稱“《紅小豆》”）的制作方廣州紅小豆動畫有限公司。《紅小豆》受眾較為年輕，在B站擁有眾多粉絲。據(jù)界面新聞了解，在動畫上線之初，團(tuán)隊(duì)就和B站運(yùn)營人員有諸多對接，之后被引薦給戰(zhàn)略投資部門。

目前，“紅小豆”IP已經(jīng)具有變現(xiàn)的能力：除了“紅小豆”周邊的售賣，今年，“紅小豆”IP還和品牌趣多多進(jìn)行商業(yè)合作，出品了IP授權(quán)限量番盒，在B站平臺上，不少UP主合作視頻對聯(lián)名產(chǎn)品進(jìn)行推薦。

值得一提的是，電商收入是B站四大業(yè)務(wù)收入之一，除此之外還有游戲、直播和增值服務(wù)以及廣告。而電商業(yè)務(wù)2019年?duì)I收則達(dá)到7.22億元，同比增長403%。2020年第一季度，B站電商及其他業(yè)務(wù)收入達(dá)1.6億元，實(shí)現(xiàn)了64%的同比增長。通過投資一系列游戲和動畫領(lǐng)域公司，B站可以轉(zhuǎn)化他們的IP和流量價(jià)值，在電商業(yè)務(wù)上增加籌碼。

離迪士尼還有多遠(yuǎn)？

“B站最終會是一家文化品牌公司，就像迪士尼最早是一家漫畫或電影公司，但最終它是一家文化品牌公司?！痹诮邮堋锻睃c(diǎn)LatePost)》采訪時(shí)，陳睿曾這樣表示。這樣看來，B站的投資步伐的確是在為其“成為迪士尼”搭建橋梁。

迪士尼的營收結(jié)構(gòu)包括電視和網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)、迪士尼樂園度假村、電影娛樂、衍生品及游戲四個方面，均圍繞IP展開。這也是目前B站投資公司的核心：圍繞IP布局產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)不斷豐富自己的內(nèi)容生態(tài)。2020年第一季度，B站也在財(cái)報(bào)中表示，在OGV（Occupationally Generated Video，專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容）方面，將繼續(xù)推進(jìn)IP化和精品化兩大戰(zhàn)略重點(diǎn)。

但B站和迪士尼最大的不同點(diǎn)在于，一方面，擁有大量ACG用戶的B站是一個聚集IP的平臺，但在自研IP上偏弱，只能靠不斷挖掘其他公司的IP來構(gòu)筑文化資產(chǎn)，但迪士尼本身就擁有大量成熟的IP。

另一方面，迪士尼的用戶結(jié)構(gòu)不同于B站，其IP受眾不僅限于年輕人，樂園和度假村業(yè)務(wù)也能吸引具有消費(fèi)能力的用戶。但艾瑞數(shù)據(jù)顯示，B站用戶中31歲以下的占到了78%，目前投資的二次元游戲、動畫IP等，受眾更是年輕群體居多。

還有一個重要的問題是，B站的這些投資卻還較為早期，被投資公司的潛力和收益還有待市場驗(yàn)證；與此同時(shí)，公司整體虧損卻在持續(xù)擴(kuò)大，B站需要加速變現(xiàn)。

財(cái)報(bào)顯示，今年第一季度，B站凈虧損為5.39億元，同比擴(kuò)大175%。要想成為真正的文化品牌公司，B站必須解決上述阻礙，在不斷“破圈”的同時(shí)，找到更好的盈利手段。