記者|謝欣

康美藥業(yè)近300億現(xiàn)金不翼而飛到底是“會計差錯”還是“財務(wù)造假”，市場與馬興田有著不同的態(tài)度，這一切要等著證監(jiān)會及其可能的后續(xù)調(diào)查結(jié)論，才能下判斷。

雖然康美藥業(yè)只對2017年年報數(shù)據(jù)進行了大幅調(diào)整，并未涉及2017年往前數(shù)據(jù)，雖然在康美藥業(yè)一眾董監(jiān)高齊聲保證2018年年報不存在虛假記載的情況下“老朋友” 廣東正中珠江會計師事務(wù)所（特殊普通合伙）卻出具了保留意見的審計報告，但拋開真實性不談，就目前公布的2018年數(shù)據(jù)看，一向被譽為中藥龍頭的康美藥業(yè)的白馬成色也要打上一個問號。

從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，康美藥業(yè)2018年營業(yè)收入增長僅為1成，扣非前后的凈利潤都出現(xiàn)了幾乎腰斬的情況，而這些對比的還是2017年經(jīng)調(diào)整后的數(shù)據(jù)。如是按照調(diào)整前的數(shù)據(jù)來比較，康美藥業(yè)2018年的營收與凈利都將出現(xiàn)明顯下滑，尤其是凈利。

值得注意的是，在2017年數(shù)據(jù)調(diào)整前，康美藥業(yè)過去幾年的營收和凈利都是保持著相當(dāng)穩(wěn)定的增長，增長幅度基本上每年都在20%上下。

主要財務(wù)指標(biāo)大幅下滑的原因來源于康美藥業(yè)大部分業(yè)務(wù)的毛利率都出現(xiàn)了明顯下滑。

目前康美藥業(yè)主營業(yè)務(wù)涉及中藥飲片、中藥材貿(mào)易、自制藥品、藥品貿(mào)易、醫(yī)療器械、保健食品、食品、物業(yè)租售及其他業(yè)務(wù)板塊。年報顯示各主營業(yè)務(wù)各板塊毛利率變動較大，如中藥材貿(mào)易毛利率為7.97%，同比減少5.96個百分點，而去年年報披露的未調(diào)整的毛利率為 24.47%；自制藥品毛利率40.51%，同比減少0.73個百分點，而去年年報披露的未調(diào)整的毛利率為27.19%；藥品貿(mào)易毛利率31.94%，同比減少12.69個百分點，而去年年報披露的未調(diào)整的毛利率為29.58%。

上交所也要求康美藥業(yè)披露各板塊毛利率上年數(shù)調(diào)整的具體情況及原因，并分析藥品貿(mào)易、醫(yī)療器械、保健食品毛利率較上年調(diào)整后毛利率變化較大的具體原因。

另外，雖然坐擁中藥飲片行業(yè)第一之名，但在中藥材貿(mào)易上2018年度的營業(yè)收入?yún)s同比下降了23.79%，此前曾有報道稱康美藥業(yè)曾在幾年前企圖通過大批囤積中藥材獲利，但最后藥材價格卻出現(xiàn)下降。

康美藥業(yè)表示，公司消耗性生物資產(chǎn)主要是自行種植的人參、林下參等。而截至2018年底，康美藥業(yè)賬面上的消耗性生物資產(chǎn)余額約達(dá)到了38億元，在2018年年初則為32.5億元，繼續(xù)保持增長。