文  | 獨(dú)角金融 姚悅

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日前，興業(yè)證券（601377.SH）無(wú)錫分公司收到來(lái)自江蘇證監(jiān)局的2張罰單，原因涉及該分公司原負(fù)責(zé)人私下代客戶炒股。

圖源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)

而這已經(jīng)不是興業(yè)證券分公司年內(nèi)首次收到罰單。此前，興業(yè)證券深圳分公司、江西分公司也先后收到過(guò)罰單，原因則涉及員工向他人推介非公司代銷私募、員工與客戶約定分享投資收益等。

上述罰單反映了興業(yè)證券當(dāng)前面臨著分公司合規(guī)問題，尤其反映出從業(yè)人員與客戶暗中存在利益關(guān)聯(lián)。作為一家老牌券商，興業(yè)證券接下來(lái)會(huì)如何引導(dǎo)員工增強(qiáng)合規(guī)意識(shí)？

1、年內(nèi)興業(yè)證券3家分公司“吃”罰單

8月13日，江蘇證監(jiān)局公告，對(duì)興業(yè)證券無(wú)錫分公司，以及該分公司原負(fù)責(zé)人胡道雷分別采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。

據(jù)公告顯示，興業(yè)證券無(wú)錫分公司存在兩方面問題：一是部分員工存在未完整報(bào)備手機(jī)號(hào)碼的行為，該分公司未能及時(shí)監(jiān)測(cè)和預(yù)警；二是該分公司原負(fù)責(zé)人胡道雷手機(jī)號(hào)碼出現(xiàn)在客戶證券賬戶委托記錄，而該分公司對(duì)這一異常情況未開展進(jìn)一步核查，電話回訪流于形式，未能及時(shí)核查發(fā)現(xiàn)胡道雷私下接受客戶委托買賣證券的情況。上述行為反映出公司對(duì)明顯異常的情況未保持審慎，對(duì)暴露的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)未采取足夠措施，合規(guī)管理不到位。

對(duì)胡道雷出具警示函的公告顯示，胡道雷在興業(yè)證券無(wú)錫分公司從業(yè)期間，存在私下接受客戶委托買賣證券、對(duì)賠償客戶證券買賣的損失作出承諾的行為。

圖源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)

據(jù)天眼查顯示，興業(yè)證券無(wú)錫分公司成立于2016年，員工人數(shù)19人。2019年10月，負(fù)責(zé)人由胡道雷變更為徐立，2017年7月，又由徐立變更為王凱。

2024年以來(lái)，興業(yè)證券已不止一家分公司收到罰單，且違規(guī)事項(xiàng)多指向經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。

5月14日，江西證監(jiān)局公告，對(duì)興業(yè)證券江西分公司出具警示函，原因是員工李曉林在興業(yè)證券江西分公司任職期間，存在與客戶約定分享投資收益、向客戶承諾承擔(dān)損失的行為。

圖源：Wind金融終端

2月26日，深圳證監(jiān)局公告，對(duì)興業(yè)證券深圳分公司員工葉煒出具警示函，原因是葉煒在從業(yè)期間，存在向他人推介非興業(yè)證券代銷的私募基金產(chǎn)品、組織他人合資購(gòu)買該基金、知曉客戶證券賬戶非本人操作未有效處理、泄露客戶賬戶持倉(cāng)及收益等違規(guī)行為。

據(jù)悉，金融機(jī)構(gòu)員工私下向客戶推薦非所屬機(jī)構(gòu)發(fā)行或代理的其他第三方機(jī)構(gòu)理財(cái)產(chǎn)品的行為，被業(yè)內(nèi)稱為“飛單”行為?！帮w單”對(duì)應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品往往由非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，產(chǎn)品資質(zhì)缺乏保障，容易導(dǎo)致投資人遭受重大經(jīng)濟(jì)損失。

無(wú)獨(dú)有偶，2023年5月10日，興業(yè)證券江西分公司任職人員朱俊華，也因在任職期間向他人推介非興業(yè)證券發(fā)行或代銷的金融產(chǎn)品，被監(jiān)管出具警示函。

上述罰單反映了興業(yè)證券當(dāng)前面臨著分公司合規(guī)問題，尤其反映出從業(yè)人員與客戶暗中存在利益關(guān)聯(lián)。不過(guò)，興業(yè)證券并非個(gè)例。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年以來(lái)，已至少有興業(yè)證券、長(zhǎng)江證券（000783.SZ）、光大證券（601788.SH）、中泰證券（600918.SH）4家券商因違規(guī)承諾保本、收益等問題受到監(jiān)管處罰，大多處罰類型都是下發(fā)警示函。

據(jù)“財(cái)聯(lián)社”報(bào)道，業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一線員工數(shù)量眾多，管理難度也會(huì)隨之增加；另外，基層員工常常面臨業(yè)績(jī)指標(biāo)壓力，這可能導(dǎo)致部分員工為了達(dá)成業(yè)績(jī)目標(biāo)而采取一些邊緣化的營(yíng)銷手段，如承諾保本、分享收益等違規(guī)行為。

“擁有最多一線員工的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)往往是執(zhí)業(yè)違規(guī)的‘重災(zāi)區(qū)’。為匹配新‘國(guó)九條’在強(qiáng)監(jiān)管和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)，加強(qiáng)對(duì)證券經(jīng)紀(jì)人的監(jiān)管、規(guī)范證券經(jīng)紀(jì)人的執(zhí)業(yè)行為、保護(hù)投資者合法權(quán)益顯得尤為迫切?！薄柏?cái)聯(lián)社”在上述報(bào)道中強(qiáng)調(diào)。

2、連續(xù)18年保持盈利，近2年?duì)I收凈利雙降

除了需要對(duì)分公司加強(qiáng)合規(guī)，興業(yè)證券當(dāng)前也正面臨著業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆祮栴}。

2006-2023年，興業(yè)證券連續(xù)18年保持盈利，尤其在2021年達(dá)到歷史峰值——營(yíng)業(yè)總收入189.72億元、同比增長(zhǎng)7.92%；歸母凈利潤(rùn)47.43億元，同比增長(zhǎng)18.48%。

圖源：Wind金融終端

不過(guò)，興業(yè)證券近2年的營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下降。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，興業(yè)證券營(yíng)業(yè)總收入分別為106.6億元、106.27億元，分別同比下降43.81%、0.3%；歸母凈利潤(rùn)分別為26.37億元、19.64億元，分別同比下降44.4%、25.51%。

興業(yè)證券的3大營(yíng)收支柱為——證券及期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比分別為30%、26%、25%。

圖源：興業(yè)證券公告

單從2023年來(lái)看，3項(xiàng)營(yíng)收支柱中有2項(xiàng)的營(yíng)收出現(xiàn)下降——2023年，興業(yè)證券的證券及期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收32.28億元，同比下降14.88%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營(yíng)收28.32億元，同比下降16.44%。

2項(xiàng)業(yè)務(wù)營(yíng)收縮水與手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入密切相關(guān)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2023年，興業(yè)證券手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入61.5億元，同比減少13.83%。其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入22.53億元，同比下降18.25%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入1.48億元，同比下降8.07%。

興業(yè)證券另一項(xiàng)營(yíng)收支柱機(jī)構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)，2023年?duì)I收28.46億元，同比增長(zhǎng)9.31%。

機(jī)構(gòu)服務(wù)業(yè)務(wù)重點(diǎn)包括投行業(yè)務(wù)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，興業(yè)證券股權(quán)承銷金額104.94億元，排在第16位；承銷家數(shù)17家，排在第15位。但2024年以來(lái)，興業(yè)證券股權(quán)承銷金額僅7.14億元，排在第21位；承銷家數(shù)3家，排在第14位。

圖源：Wind金融終端

另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年以來(lái)，興業(yè)證券保薦11家企業(yè)。其中，主動(dòng)撤回5家，沒有被否項(xiàng)目，撤否率45.45%。

值得一提的是，年內(nèi)主動(dòng)撤回的項(xiàng)目中，福建森達(dá)電氣股份有限公司（下稱：森達(dá)電氣）于2月20日主動(dòng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，成為2024年北交所首家IPO終止的公司。

據(jù)悉，森達(dá)電氣IPO于2023年6月26日獲得受理，在終止前收到三輪問詢并完成回復(fù)。而在第三輪問詢中，北交所要求森達(dá)電氣說(shuō)明其被周海珠收購(gòu)后，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的真實(shí)合理性。據(jù)《招股書》顯示，森達(dá)電氣2019年凈利潤(rùn)為4167.62萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)高達(dá)746.7%。

此外，據(jù)北交所公告顯示，3月7日，興業(yè)證券因保薦業(yè)務(wù)違規(guī)，被要求提交書面承諾。

圖源：北交所官網(wǎng)

興業(yè)證券另外2項(xiàng)業(yè)務(wù)在2023年實(shí)現(xiàn)了較高增長(zhǎng)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2023年，興業(yè)證券的自營(yíng)投資業(yè)務(wù)營(yíng)收15.87億元，同比增長(zhǎng)87.47%；海外業(yè)務(wù)營(yíng)收3.82億元，同比增長(zhǎng)344.6%。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比分別為15%、4%。

值得注意的是，整體業(yè)績(jī)下降的同時(shí)，興業(yè)證券高管的薪酬也隨之下調(diào)。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，興業(yè)證券現(xiàn)任及2023年內(nèi)離任董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員從公司獲得的稅前報(bào)酬總額——從2022年的2353.6萬(wàn)元下降至2023年的2288.35萬(wàn)元。其中，董事長(zhǎng)楊華輝的薪酬從246.02萬(wàn)元下降至224.42萬(wàn)元，減少21.6萬(wàn)元；總裁劉志輝的薪酬從234.02萬(wàn)元下降至214.95萬(wàn)元，減少19.07萬(wàn)元。

進(jìn)入2024年，興業(yè)證券的整體業(yè)績(jī)?cè)鏊偃杂写?024年一季度，興業(yè)證券營(yíng)業(yè)總收入23.77億元，同比降低42.99%；歸母凈利潤(rùn)3.28億元，同比降低60.38%。

海通國(guó)際研報(bào)點(diǎn)評(píng)稱，2024年一季度，興業(yè)證券自營(yíng)拖累公司整體業(yè)績(jī)。2023年投資收益（含公允價(jià)值）6億元同比增長(zhǎng)57.4%；而2024一季度投資收益（含公允價(jià)值）3.3億元，同比減少68%。

3、老牌券商會(huì)如何穩(wěn)住江湖地位？

作為A股唯一的閩籍上市券商，興業(yè)證券幾乎與福建省資本市場(chǎng)同齡。

1991年，當(dāng)時(shí)的福建興業(yè)銀行設(shè)立了證券業(yè)務(wù)部。1994年，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，改組設(shè)立福建興業(yè)證券公司，為隸屬于福建興業(yè)銀行的全資專業(yè)證券子公司。

1999年，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)福建興業(yè)證券與福建興業(yè)銀行脫鉤，進(jìn)行改制及增資擴(kuò)股。同年12月19日，興業(yè)證券股份有限公司創(chuàng)立大會(huì)召開。2000年，興業(yè)證券成為綜合類券商，并正式完成工商登記。

2010年，興業(yè)證券又成功登陸資本市場(chǎng)——在上交所敲鐘上市。

上市13年來(lái)，興業(yè)證券在券業(yè)江湖的地位仍可觀——據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，在A股48家上市券商中，興業(yè)證券的營(yíng)業(yè)總收入106.27億元，排在第17位；凈利潤(rùn)19.64億元；排在第18位。

不過(guò)，相較于2021年業(yè)績(jī)峰值時(shí)的排名，還是有所下降。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，在A股48家上市券商中，興業(yè)證券的營(yíng)業(yè)總收入189.72億元，排在第13位；凈利潤(rùn)47.43億元；排在第15位。

而且，當(dāng)前券商頭部效應(yīng)加劇，2023年，A股48家上市券商凈利潤(rùn)總和1357.44億元，前10家券商凈利潤(rùn)總和932.77億元，占比68.72%。對(duì)于非絕對(duì)頭部券商來(lái)說(shuō)，該形勢(shì)還是不容松懈。

當(dāng)然，作為老牌券商，以及福建省在A股的“券商獨(dú)苗”，興業(yè)證券的一些優(yōu)勢(shì)也不可忽視。

聯(lián)合資信在興業(yè)證券債券2024年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中表示，興業(yè)證券股東背景很強(qiáng)，控股股東與實(shí)際控制人福建省財(cái)政廳能夠在業(yè)務(wù)發(fā)展、項(xiàng)目資源等方面給予公司較大支持。此外，作為全國(guó)性綜合類上市證券公司，公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力很強(qiáng)，其在福建地區(qū)保持著很強(qiáng)的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力。

值得一提的是，興業(yè)證券的高管團(tuán)隊(duì)長(zhǎng)期保持穩(wěn)定。目前興業(yè)證券主要高管為“一正四副”格局，其中的“一正兩副”任職均已超過(guò)十年——總裁劉志輝從2009年任職至今；副總裁胡平生從2008年任職至今；副總裁鄭城美從2012年任職至今。

需要強(qiáng)調(diào)的是，2022年4月1日實(shí)行的《證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及從業(yè)人員監(jiān)督管理辦法》沒有對(duì)證券高管作任職時(shí)長(zhǎng)限制。

你認(rèn)為興業(yè)證券能不能穩(wěn)住當(dāng)前的江湖地位？歡迎留言評(píng)論。