界面新聞?dòng)浾?| 陳靖
最冷的冬天是金融業(yè)的夏天，公募基金行業(yè)費(fèi)率改革的影響正在顯現(xiàn)，券商研究所目前都在被迫轉(zhuǎn)型，或壓縮規(guī)模、降薪等。
界面新聞?dòng)浾邚臉I(yè)內(nèi)獲悉，曾經(jīng)的業(yè)界佼佼者，以獨(dú)立、深入的研究分析而廣受贊譽(yù)的莫尼塔信息咨詢(xún)有限公司，近日宣布了一個(gè)令人震驚的消息：暫停其所有業(yè)務(wù)，員工進(jìn)入待崗狀態(tài)。
這一突如其來(lái)的決定，無(wú)疑在行業(yè)內(nèi)掀起了軒然大波，讓人不禁感嘆，這或許不僅僅是一家公司命運(yùn)的轉(zhuǎn)折，更可能標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的落幕。
公開(kāi)資料顯示，莫尼塔成立于2005年，是一家致力于中國(guó)與國(guó)際經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)，為機(jī)構(gòu)投資者提供全球化、多視角的研究服務(wù)與投資建議。
公司在中國(guó)大陸的客戶(hù)主要為國(guó)內(nèi)公募基金。除此之外，莫尼塔在國(guó)內(nèi)的投資研究業(yè)務(wù)也延伸到了私募基金，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理分支和大型企業(yè)的財(cái)務(wù)公司等各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者。而莫尼塔的海外銷(xiāo)售平臺(tái)主要面向公募基金，私募基金和養(yǎng)老基金，莫尼塔覆蓋了北美160多家投資機(jī)構(gòu)。
公募降傭被視為行業(yè)人員動(dòng)蕩的催化劑，作為提供投資咨詢(xún)服務(wù)的莫尼塔，此刻也難以支撐行業(yè)出清的壓力。
2024年7月1日起，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《公開(kāi)募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》已正式步入實(shí)施階段，至今已滿(mǎn)月余。
傭金新規(guī)明確規(guī)定，被動(dòng)股票型基金“不得通過(guò)交易傭金支付研究服務(wù)、流動(dòng)性服務(wù)等其他費(fèi)用”、“基金管理人不得通過(guò)轉(zhuǎn)換存續(xù)基金證券交易模式等方式，規(guī)避第五條規(guī)定”；在不得使用交易傭金向第三方轉(zhuǎn)移支付費(fèi)用方面，新增了“基金管理人管理的采用券商交易模式的基金，使用交易傭金向第三方證券公司支付研究服務(wù)費(fèi)用的除外”。
“落花流水，美人遲暮。券商研究所這一行有了一種沒(méi)落之感?！庇腥瘶I(yè)研究人士如此點(diǎn)評(píng)。
“洗牌不可避免，差別只在于力度。當(dāng)下，賣(mài)方人員松動(dòng)來(lái)到一個(gè)高峰期。降傭是核心原因，而且強(qiáng)監(jiān)管下原有的盈利模式已經(jīng)開(kāi)始走不通。另外，還有一個(gè)重要因素是市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷，券商無(wú)錢(qián)可燒，研究所人員肯定首當(dāng)其沖。”有券商研究所從業(yè)人士告訴界面新聞。
一名資深分析師對(duì)界面新聞表示：“研究所人員變動(dòng)大，主要是由于調(diào)降公募基金的證券交易傭金費(fèi)率、降低證券交易傭金分配比例上限，研究所已無(wú)法為公司貢獻(xiàn)高創(chuàng)收。”
“中小券商研究所之前有不少都是虧損的，公募降傭后虧損只會(huì)更嚴(yán)重，而且監(jiān)管對(duì)研究所要求越來(lái)越高、越來(lái)越規(guī)范，要干出業(yè)績(jī)并不容易。”此前還有券商研究所副所長(zhǎng)對(duì)界面新聞表示，他已打算辭去所長(zhǎng)職務(wù)，轉(zhuǎn)行投身私募或公募行業(yè)。
多位分析師普遍認(rèn)為，“此次傭金新規(guī)正式落地帶來(lái)的最直接效果，便是基金交易成本的大幅下降。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，此次新規(guī)也正在重塑公募基金的行業(yè)生態(tài)，倒逼基金公司減少對(duì)外部銷(xiāo)售渠道和研究平臺(tái)的依賴(lài)，提高自身投研能力?！?/span>
一位中型券商首席向界面新聞透露：“研究所對(duì)于券商而言，是一個(gè)成本較高的部門(mén)。在公募降傭的背景下，必然會(huì)壓縮研究所的盈利空間和未來(lái)的成長(zhǎng)空間。因此能夠看到，今年各家券商會(huì)在制定新的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略或調(diào)整現(xiàn)有戰(zhàn)略時(shí)選擇更換研究所的領(lǐng)導(dǎo)層，近兩年多家券商研究所管理層也‘萌生退意’?！?/span>
業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，“一些起步較晚的、做賣(mài)方業(yè)務(wù)的中小券商研究所，可能還來(lái)不及服務(wù)一些重要的買(mǎi)方客戶(hù)，就面臨降傭和越來(lái)越嚴(yán)格的監(jiān)管壓力，因此目前相關(guān)負(fù)責(zé)人心生退意也在情理之中，預(yù)計(jì)后續(xù)賣(mài)方研究業(yè)務(wù)會(huì)進(jìn)一步向頭部研究所集中?！?/span>