文｜BT財(cái)經(jīng) T800 

福特汽車股價(jià)“崩了”，7月25日福特汽車公司股價(jià)暴跌18%，市值蒸發(fā)700億元，創(chuàng)下自2008年以來的最差單日表現(xiàn)。

華爾街分析師認(rèn)為，福特股價(jià)大幅跳水很大程度上歸咎于其虧損的電動(dòng)車業(yè)務(wù)。曾經(jīng)的汽車巨頭福特，面對(duì)新能源時(shí)代的到來，似乎沒能像特斯拉那樣輕松轉(zhuǎn)身。它選擇了一條充滿荊棘的道路，試圖在這場(chǎng)電動(dòng)車革命中重新定義自己。然而，最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)揭示出一個(gè)殘酷的事實(shí)：福特的電動(dòng)車業(yè)務(wù)不僅未能成為新的增長(zhǎng)引擎，反而成了吞噬利潤(rùn)的黑洞。

從福特最新發(fā)布的第二季度財(cái)報(bào)來看，福特電動(dòng)車業(yè)務(wù)二季度銷量為2.6萬輛，息稅前虧損11億美元，平均每輛電動(dòng)汽車虧損4.23萬美元（約合人民幣30.6萬元）。上半年共銷售3.6萬輛電動(dòng)汽車，也就是說，福特每賣一輛電動(dòng)車，虧損6.94萬美元（約合人民幣50.3萬元）。

分析師認(rèn)為，福特股價(jià)的斷崖式下跌，很大程度上是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)其電動(dòng)車業(yè)務(wù)前景的擔(dān)憂。畢竟，在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上，比亞迪特斯拉等新興勢(shì)力已經(jīng)證明了電動(dòng)車可以盈利，而福特卻在虧本的道路上越走越遠(yuǎn)。

百年福特真要栽倒在新能源轉(zhuǎn)型上？

是什么拖累了福特？

在2023年的第二季度，福特汽車公司的財(cái)報(bào)揭示了一個(gè)不容忽視的事實(shí)——這家百年車企正面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。凈利潤(rùn)僅為18億美元，不僅低于市場(chǎng)預(yù)期，更是讓投資者們捏了一把冷汗。究竟是什么讓這家老牌車企陷入困境呢？

據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，福特似乎難以逃脫增收不增利的魔咒。第二季度營(yíng)收達(dá)到478億美元，同比增長(zhǎng)6.2%，但息稅前利潤(rùn)卻驟降至28億美元，同比下滑高達(dá)27%。

造成增收不增利最重要的原因，是保修成本的顯著增加。福特首席財(cái)務(wù)官約翰·勞勒透露，由于2021年及之前的車型出現(xiàn)了一系列的質(zhì)量問題，保修成本在第二季度激增至8億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出投資者們的預(yù)期。這一數(shù)字，足以讓人瞠目結(jié)舌，它不僅反映了福特在質(zhì)量管理方面的疏忽，更暴露出公司在應(yīng)對(duì)突發(fā)狀況時(shí)的準(zhǔn)備不足。

而在電動(dòng)車領(lǐng)域，福特似乎也陷入了泥潭。第二季度，電動(dòng)車業(yè)務(wù)單元的息稅前虧損達(dá)到了驚人的11億美元（約合74億元人民幣）。雖然福特試圖通過削減成本來緩解這一局面，但在行業(yè)價(jià)格下行的壓力和批發(fā)量下滑的雙重打擊下，這些努力顯得杯水車薪。福特預(yù)計(jì)2024年電動(dòng)車業(yè)務(wù)的虧損將在50億至55億美元之間，這是一個(gè)令人擔(dān)憂的數(shù)字。

福特在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的路上并非一帆風(fēng)順。華爾街分析師指出，福特在全球新能源轉(zhuǎn)型中的步伐遲緩，依然過度依賴傳統(tǒng)燃油車來維持市場(chǎng)份額。尤其是在中國市場(chǎng)，福特推出的燃油車技術(shù)相對(duì)保守，小排量三缸引擎并未得到消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可。而在中國市場(chǎng)推出的兩款電動(dòng)車，銷售表現(xiàn)同樣不盡如人意。

目前，福特的核心業(yè)務(wù)被分為三大板塊：福特藍(lán)色（Ford Blue）、福特Pro以及福特Model E。其中，福特藍(lán)色負(fù)責(zé)傳統(tǒng)動(dòng)力汽車，包括燃油車和混動(dòng)車型業(yè)務(wù)，第二季度實(shí)現(xiàn)了3%的燃油車銷量增長(zhǎng)和34%的混動(dòng)車型銷量增長(zhǎng)，盈利12億美元；福特Pro專注于商用和超級(jí)卡車業(yè)務(wù)，其營(yíng)收增長(zhǎng)了9%，盈利26億美元；唯獨(dú)福特Model E，即負(fù)責(zé)電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)的板塊，在第二季度虧損了11億美元。

這一系列的數(shù)據(jù)表明，福特依然在用燃油車賺來的錢來補(bǔ)貼電動(dòng)車業(yè)務(wù)的虧損。而電動(dòng)車業(yè)務(wù)的虧損，從上一季度的13億美元降至本季度的11億美元，雖然看似有所改善，但考慮到其僅賣出2.6萬輛電動(dòng)車，平均每月不到9000輛的銷量，顯然不足以攤薄成本。

銷量不達(dá)預(yù)期或是福特電動(dòng)車業(yè)務(wù)虧損的關(guān)鍵原因。福特曾雄心勃勃地計(jì)劃到2023年電動(dòng)車年產(chǎn)能達(dá)到60萬輛，但現(xiàn)實(shí)卻遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期。第二季度全球電動(dòng)車銷量?jī)H為2.6萬輛，與目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。此外，北美純電動(dòng)車市場(chǎng)增長(zhǎng)已趨于停滯，而歐洲市場(chǎng)雖有增長(zhǎng)，但福特在當(dāng)?shù)氐碾妱?dòng)車布局并不充分。中國市場(chǎng)雖然電動(dòng)車市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，但福特僅有一款電馬純電動(dòng)車在售，銷量遠(yuǎn)不及預(yù)期。

面對(duì)如此嚴(yán)峻的局面，福特不得不重新審視其電動(dòng)車戰(zhàn)略。盡管公司計(jì)劃到2026年投入500億美元用于電動(dòng)車生產(chǎn)基地和電池模組研發(fā)中心的建設(shè)，但在持續(xù)虧損的壓力下，這些投資或許也將面臨調(diào)整。對(duì)于福特而言，如何平衡燃油車與電動(dòng)車之間的關(guān)系，如何提升電動(dòng)車銷量，如何降低生產(chǎn)成本，將成為決定其未來命運(yùn)的關(guān)鍵。

電動(dòng)化轉(zhuǎn)型成了虧損黑洞

福特的電動(dòng)車業(yè)務(wù)一直是個(gè)難解之謎。上個(gè)季度，電動(dòng)汽車部門Model E僅賣出了1萬輛汽車，營(yíng)收僅有1億美元，虧損額高達(dá)13億美元——相當(dāng)于每賣出一輛Model E就虧損13.2萬美元（約合人民幣95.6萬元）。這樣的成績(jī)單，不禁讓人感嘆，福特的電動(dòng)車業(yè)務(wù)仿佛成了一個(gè)無底洞，吞噬著巨額資金。

即使來到第二季度，福特電動(dòng)車業(yè)務(wù)雖然有好轉(zhuǎn)但是依然令投資人揪心。其電動(dòng)汽車業(yè)務(wù)部門Model E的銷量為2.6萬輛，營(yíng)收為11億美元，息稅前利潤(rùn)虧損達(dá)11億美元。這表明，福特每賣出一輛Model E，依然虧損4.23萬美元（約合30.6萬元人民幣）。

福特對(duì)電動(dòng)車業(yè)務(wù)的虧損預(yù)估也在不斷攀升。預(yù)計(jì)到今年年底，電動(dòng)車業(yè)務(wù)的虧損額將增至約55億美元，這意味著下半年的虧損還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。這一連串的數(shù)字，無疑給福特的電動(dòng)化轉(zhuǎn)型之路蒙上了一層陰影。

盡管如此，福特并沒有放棄對(duì)電動(dòng)化的追求。公司曾宣布從2022年到2026年在全球范圍內(nèi)投資超過500億美元，用于電氣化車型及電池技術(shù)的研發(fā)，并設(shè)定了一個(gè)宏偉的目標(biāo)：2026年電動(dòng)汽車年產(chǎn)量將超過200萬輛，2030年前實(shí)現(xiàn)歐洲車型全面電動(dòng)化。

然而，現(xiàn)實(shí)總是比理想更為骨感。歐洲市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，一些國家甚至公開質(zhì)疑激進(jìn)的電氣化戰(zhàn)略。歐洲汽車工業(yè)協(xié)會(huì)(ACEA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月歐洲純電動(dòng)汽車市場(chǎng)份額下降0.6個(gè)百分點(diǎn)至15.9%。上半年，純電動(dòng)汽車市場(chǎng)份額為13.9%，低于去年同期。這些數(shù)據(jù)反映出，歐洲市場(chǎng)對(duì)電動(dòng)汽車的需求并沒有像預(yù)期那樣快速增長(zhǎng)。

國內(nèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)同樣令人失望。數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，福特電馬在中國的累計(jì)零售銷量?jī)H為571輛，月均零售銷量?jī)H為95輛左右。今年3月，福特電馬在國內(nèi)的單月零售銷量更是跌至低谷，只有23輛。

面對(duì)巨額成本和虧損的雙重壓力，福特也不得不調(diào)整策略。不久前，福特宣布暫緩電動(dòng)化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，承認(rèn)此前制定的發(fā)展計(jì)劃過于激進(jìn)。為了減輕壓力，福特開始轉(zhuǎn)向混合動(dòng)力車型，并加大燃油汽車的生產(chǎn)力度。

福特汽車CEO吉姆·法利表示，超級(jí)皮卡擁有巨大的市場(chǎng)需求和豐厚的利潤(rùn)。因此，公司將位于加拿大安大略省的奧克維爾工廠用于生產(chǎn)傳統(tǒng)燃油版超級(jí)皮卡，而不是原先計(jì)劃的電動(dòng)探險(xiǎn)者和林肯航海家SUV。

福特并不是唯一一家面臨挑戰(zhàn)的汽車制造商。另一美國汽車巨頭通用汽車也因市場(chǎng)需求不足而放慢了電動(dòng)化步伐。通用汽車CEO瑪麗·博拉承認(rèn)，公司無法實(shí)現(xiàn)到2025年底生產(chǎn)100萬輛電動(dòng)汽車的目標(biāo)。未來電動(dòng)汽車計(jì)劃將根據(jù)需求靈活調(diào)整。

保時(shí)捷、梅賽德斯-奔馳、捷豹路虎等汽車制造商也作出了推遲電動(dòng)汽車進(jìn)程的決定。保時(shí)捷宣布放棄電動(dòng)汽車遠(yuǎn)期銷售目標(biāo)，不再堅(jiān)持到2030年電動(dòng)車銷量占比超80%的計(jì)劃。

福特依然押注中國市場(chǎng)

福特在經(jīng)歷了無數(shù)風(fēng)雨之后，依然將寶押在中國市場(chǎng)。作為全球最大的汽車市場(chǎng)，中國不僅對(duì)新能源汽車有著巨大的需求，而且政府層面的支持力度也是空前絕后。對(duì)于福特而言，這既是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

然而，福特在中國市場(chǎng)的表現(xiàn)卻并不盡如人意。面對(duì)中國本土品牌比亞迪和造車新勢(shì)力的強(qiáng)勢(shì)崛起，福特似乎有些力不從心。華爾街分析師指出，福特要想在這片競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，就必須學(xué)會(huì)“入鄉(xiāng)隨俗”，即深入了解中國消費(fèi)者的獨(dú)特需求，并做出相應(yīng)的調(diào)整。

就在不久前的7月22日，小鵬汽車與大眾汽車集團(tuán)簽署了一份合作協(xié)議，共同開發(fā)電子電氣架構(gòu)。這一合作被視為一個(gè)成功的案例，因?yàn)樗粌H體現(xiàn)了雙方對(duì)于技術(shù)的共享和互補(bǔ)，更重要的是展示了如何通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合來加快新能源汽車的研發(fā)進(jìn)程。按照計(jì)劃，第一款基于雙方合作開發(fā)的電子電氣架構(gòu)的車型將在24個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

對(duì)于福特來說，這無疑是一個(gè)值得借鑒的模式。在新能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵窗口期，福特或許也需要尋找合適的合作伙伴，引入先進(jìn)的中國新能源技術(shù)平臺(tái)，以彌補(bǔ)自身在技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)適應(yīng)性方面的不足。

為了更好地適應(yīng)中國市場(chǎng)，福特也在積極作出調(diào)整。今年5月，福特中國宣布任命艾小明擔(dān)任長(zhǎng)安福特汽車有限公司總裁。艾小明以其豐富的綜合管理和運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型經(jīng)驗(yàn)，被寄予厚望，希望能夠帶領(lǐng)長(zhǎng)安福特加強(qiáng)與合作伙伴的關(guān)系，提升產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)能利用率，并加速推動(dòng)公司向電氣化、智能化方向轉(zhuǎn)型。

然而，這種調(diào)整是否足以讓福特在中國市場(chǎng)重振雄風(fēng)，還有待觀察。畢竟，對(duì)于合資車企來說，要想真正融入中國市場(chǎng)，不僅僅是技術(shù)上的改進(jìn)那么簡(jiǎn)單，還需要從企業(yè)文化、管理模式等多方面進(jìn)行根本性的轉(zhuǎn)變。從高層到基層，每一個(gè)環(huán)節(jié)都必須具備徹底本土化的決心。

福特CEO Jim Farley曾透露，福特正在秘密研發(fā)一個(gè)低成本的電動(dòng)車平臺(tái)，目標(biāo)是推出一款價(jià)格親民的小型純電動(dòng)汽車?；厮輾v史，100年前，正是憑借T型車的成本優(yōu)勢(shì)，福特奠定了其在全球汽車工業(yè)中的霸主地位。那么如今，福特是否能借助低成本的小型電動(dòng)汽車再次書寫傳奇？

對(duì)于福特這家老牌車企而言，能否在中國市場(chǎng)找到屬于自己的位置，不僅關(guān)乎其短期業(yè)績(jī)的表現(xiàn)，更關(guān)乎其長(zhǎng)期戰(zhàn)略的成功與否。在新能源的大潮中，福特能否逆流而上，時(shí)間會(huì)給我們答案。