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近日，河北旭輝電氣股份有限公司（以下簡稱：旭輝電氣、公司）更新了一輪問詢回復(fù)。
旭輝電氣于2023年12月22日闖關(guān)北交所獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為民生證券，擬募集3.06億元用于智能電力裝備智慧工廠建設(shè)項(xiàng)目、旭輝電氣研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
公司專業(yè)從事電網(wǎng)安全控制設(shè)備、電能質(zhì)量優(yōu)化治理設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是國內(nèi)知名的電力設(shè)備供應(yīng)商。公司自成立以來，產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于電網(wǎng)公司（國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等）、新能源發(fā)電（光伏、風(fēng)電等）及鐵路、石油化工、煤炭、鋼鐵等大型企業(yè)。
界面新聞注意到，旭輝電氣營收高度依賴國家電網(wǎng)，凈利潤連續(xù)下滑，毛利率連續(xù)兩年下降，產(chǎn)品曾三次被國家電網(wǎng)系統(tǒng)通報(bào)存在不良行為。
曾被三次通報(bào)不良行為
2020年-2023年上半年（報(bào)告期），國家電網(wǎng)一直是公司第一大客戶，占各期營業(yè)收入的比例分別為55.81%、59.46%、56.94%和51.64%；對(duì)南方電網(wǎng)銷售占比分別為12.97%、11.62%、9.08%、2.32%。
旭輝電氣客戶集中度較高。前五大客戶的收入占各期營業(yè)收入的比例分別為74.40%、75.96%、71.58%和62.89%。旭輝電氣表示：公司的客戶集中度較高，主要系公司所處的行業(yè)特點(diǎn)所致。
公司主要以招投標(biāo)的形式獲取電網(wǎng)類客戶訂單，需要指出的是，報(bào)告期內(nèi)旭輝電氣曾三次被國家電網(wǎng)及其下屬單位通報(bào)存在不良行為。
三被通報(bào)源于三次抽檢不合格。被采取措施的原因分別為抽檢雷電沖擊不合格、抽檢中突發(fā)短路不合格、抽檢溫升試驗(yàn)不合格。
旭輝電氣在問詢回復(fù)中解釋稱：“上述不良行為中的產(chǎn)品質(zhì)量問題屬于偶發(fā)性問題，被通報(bào)后公司采取了積極的整改措施，相關(guān)事項(xiàng)未對(duì)公司參與招投標(biāo)產(chǎn)生重大不利影響”。
凈利潤持續(xù)下滑
報(bào)告期內(nèi)，旭輝電氣營業(yè)收入分別為1.83 億、1.87億、1.84億和1.01億；扣非后歸母凈利潤分別為4926.08萬元、4624.37萬元、3819.57萬元和1613.05萬元。公司報(bào)告期內(nèi)營業(yè)收入保持平穩(wěn)，但扣非后歸母凈利潤持續(xù)下滑；此外，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額也呈持續(xù)下滑趨勢(shì)。
報(bào)告期各期，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為47.60%、48.26%、46.45%和41.36%。公司主要產(chǎn)品電網(wǎng)安全控制設(shè)備占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為92.39%、95.46%、90.31%和92.65%，是公司收入的主要來源，其毛利率對(duì)公司主營業(yè)務(wù)毛利率影響最大。報(bào)告期各期，電網(wǎng)安全控制設(shè)備的毛利率分別為48.20%、49.27%、46.31%和42.39%，導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)毛利率總體呈下降趨勢(shì)。
毛利率兩連降，存貨卻不斷加碼。
報(bào)告期內(nèi)，公司存貨賬面價(jià)值分別為7257.47萬元、8831.76萬元、1.15億元和1.27億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為37.44%、35.78%、39.41%和44.32%，存貨余額呈上升趨勢(shì)。
另值得一提的是，旭輝電氣收入存在一定的季節(jié)性波動(dòng)。2020年-2022年，公司主營業(yè)務(wù)收入各季度平均占比分別為11.90%、24.97%、27.57%和35.57%，第一季度占比較低，與第四季度占比相差超二十個(gè)百分點(diǎn)。
從全年建設(shè)規(guī)劃來看，電網(wǎng)公司等主要客戶第一季度主要進(jìn)行項(xiàng)目計(jì)劃制定，并且受春節(jié)假期和冬天氣溫的影響，施工天數(shù)、驗(yàn)收項(xiàng)目較其他季度少，導(dǎo)致公司產(chǎn)品確認(rèn)收入較少。從第二、三季度開始，各變電站開始陸續(xù)投入建設(shè)施工，按照全年工程進(jìn)度在年末計(jì)劃完工，完工驗(yàn)收后公司確認(rèn)收入，因此第四季度收入占比全年最大。
旭輝電氣在招股書中明確提到：受客戶經(jīng)營行為影響，公司生產(chǎn)、銷售存在季節(jié)性波動(dòng)，造成公司各季度的經(jīng)營業(yè)績不均衡，凈利潤、經(jīng)營性現(xiàn)金流量存在波動(dòng)，可能對(duì)公司的生產(chǎn)組織、資金調(diào)配和運(yùn)營成本帶來一定的影響。
曾參股前五大供應(yīng)商
2020年-2023年上半年，旭輝電氣向關(guān)聯(lián)方泰昊電氣的采購規(guī)模分別為515.34萬元、970.63 萬元、1586.64萬元和56.16萬元。需要指出的是，泰昊電氣于2020年-2022年均為旭輝電氣前五大供應(yīng)商。
界面新聞了解到，泰昊電氣成立于2017年5月，成立當(dāng)年便與旭輝電氣建立合作關(guān)系。泰昊電氣規(guī)模較小，社保繳納人數(shù)為0，報(bào)告期內(nèi)旭輝電氣采購金額占泰昊電氣收入比重分別為84.04%、80.06%、63.62%和6.07%。
旭輝電氣于2021年5月通過子公司石家莊立旭參股泰昊電氣，持有泰昊電氣50%股權(quán)，未將泰昊電氣納入合并報(bào)表。有趣的是，2022年12月，公司將泰昊電氣股權(quán)轉(zhuǎn)出，2023年向該供應(yīng)商的采購規(guī)模大幅降低。
此外，報(bào)告期內(nèi)旭輝電氣采購人員曾與泰昊電氣的關(guān)鍵人員存在個(gè)人資金往來。
北交所也在問詢函中要求公司對(duì)上述資金往來的具體背景，以及是否存在代墊成本費(fèi)用的情況進(jìn)行說明。
據(jù)旭輝電氣回復(fù)，報(bào)告期內(nèi)，公司時(shí)任采購人員、職工監(jiān)事巴山（于2022年3月15日離職）曾與泰昊電氣實(shí)際控制人王榮翠及監(jiān)事黃建峰（王榮翠與黃建峰系夫妻關(guān)系）存在資金往來。2020年1月14日、2020年1月22日，王榮翠、黃建峰向巴山轉(zhuǎn)賬共10.10萬元，系償還于2019年從巴山處借款10.00萬元的本金及利息，巴山借給黃建峰的款項(xiàng)均為自有資金。