界面新聞記者 |王玉 毛盾

界面新聞編輯 |崔宇

隨著全球化和資本市場的不斷深化，中國企業(yè)在A股、港股、美股等市場的上市活動日益頻繁，上市公司數(shù)量與市值規(guī)模持續(xù)擴大。與此同時，在區(qū)域經(jīng)濟優(yōu)勢互補協(xié)調(diào)發(fā)展的戰(zhàn)略指引下，各地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型各具特色，上市公司有著明顯的區(qū)域特征。上市公司作為經(jīng)濟的領(lǐng)航者和風(fēng)向標(biāo)，其區(qū)域分布、行業(yè)分布以及業(yè)績和市場表現(xiàn)，不僅反映了各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的活力和潛力，也體現(xiàn)了各地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源分配和政策導(dǎo)向。

界面智庫推出的“上市公司區(qū)域圖鑒”系列報告，旨在通過研究不同區(qū)域（包括31個省行政區(qū)及下屬地級市）在不同時間維度的上市公司數(shù)量、市值、行業(yè)構(gòu)成和財務(wù)指標(biāo)等多維數(shù)據(jù)，幫助政策制定者、投資者和研究者透過上市公司來了解和評估各地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平、優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)布局以及產(chǎn)業(yè)集聚和關(guān)聯(lián)程度等。

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該系列報告的第十五篇，從各省級行政區(qū)上市公司2023年年度財務(wù)報告出發(fā)，全面展示了各省上市公司的整體財務(wù)狀況。作為該系列報告的第十六篇，本文將針對上市公司的總資產(chǎn)、總收入、歸屬于母公司股東的凈利潤、上市公司虧損家數(shù)以及研發(fā)費用等財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分地區(qū)和分行業(yè)的分析，試圖展現(xiàn)不同省市的優(yōu)質(zhì)行業(yè)以及需密切關(guān)注的行業(yè)。同比指標(biāo)均根據(jù)以2023年末滿足篩選條件的上市公司為基準(zhǔn)的可比口徑數(shù)據(jù)計算。

金融行業(yè)是總資產(chǎn)和凈利潤的“雙冠王”，其中主要貢獻(xiàn)項是銀行業(yè)，其次是保險II和多元金融。因各大銀行總部多坐落于北京，由此推動北京在多個財務(wù)維度占據(jù)第一名的位置，而在保險II中，廣東的表現(xiàn)也可圈可點，廣東也因此在資產(chǎn)規(guī)模上力壓上海排名第二。此外，多元金融在黑龍江的總資產(chǎn)占比接近60%，這主要是受中航產(chǎn)融帶動，這或為黑龍江打造航空航天產(chǎn)業(yè)集群蓄力。

在凈利潤端，房地產(chǎn)為多省市利潤最大拖累項，尤其對重慶市的拖累最為明顯，房地產(chǎn)在重慶的凈利潤占比為-40.6%。在運輸業(yè)此前較為突出的海南，2023年卻表現(xiàn)不佳，天津運輸業(yè)以313億元的凈利潤排名行業(yè)第一，代表上市公司為中遠(yuǎn)海控，而海南運輸業(yè)的凈利潤僅為5億元。

此外，從虧損家數(shù)占整體行業(yè)上市公司比重看，資本貨物和材料II比重在20%附近，好于各行業(yè)平均水準(zhǔn)，不過軟件與服務(wù)業(yè)的虧損家數(shù)比重達(dá)40%，高于所有二級行業(yè)，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注該行業(yè)上市公司的財務(wù)表現(xiàn)。

一、能源躋身凈利潤前三甲，房地產(chǎn)是唯一一個凈利潤為負(fù)的一級行業(yè)

截至2023年末，中國上市公司總資產(chǎn)合計約為477.8萬億元。根據(jù)Wind一級行業(yè)分類，在十一個行業(yè)大類里，金融以總計338.9萬億元、占比70.9%的絕對優(yōu)勢排名第一；工業(yè)總計46.3萬億元、占比9.7%排名第二，這也與其在上市公司市值的排名保持一致；房地產(chǎn)以總計18.6萬億元、占比3.9%排名第三。此外，總資產(chǎn)超過10萬億元的還有三個行業(yè)，分別是可選消費15.2萬億元、材料13.9萬億元、信息技術(shù)13.9萬億元，占比分別為3.2%、2.9%、2.9%。

在歸屬于母公司股東的凈利潤方面，2023年，中國上市公司歸母凈利潤合計為57625億元，金融和工業(yè)分別以24647億元（占比40.4%）和7783億元（占比12.8%）穩(wěn)坐第一、二名。能源以5526億元（占比9.1%）位列第三。房地產(chǎn)2023年歸母凈利潤為-1704億元，是唯一一個凈利潤為負(fù)的一級行業(yè)。

二、廣東保險業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模位居首位，浙江零售業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)強勢

為展示31個省級行政區(qū)上市公司行業(yè)總資產(chǎn)情況，界面智庫進(jìn)一步梳理了Wind二級行業(yè)的數(shù)據(jù)，通過對總資產(chǎn)前五省市北京、廣東、上海、浙江、江蘇的觀察發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)超百萬億的僅有北京，而這種斷層性優(yōu)勢主要是靠其區(qū)域內(nèi)的銀行業(yè)推動，除北京外，銀行業(yè)也占據(jù)了其他省市的大部分資產(chǎn)份額，銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模總計293.9萬億元，遠(yuǎn)超其他行業(yè)，為使數(shù)據(jù)更加聚焦，故在行業(yè)總資產(chǎn)占比討論中，暫將銀行業(yè)剔除。

除銀行業(yè)外，總資產(chǎn)排名第一的北京，其資本貨物和保險II的表現(xiàn)也較為可觀，北京的資本貨物資產(chǎn)總計24.0萬億元，占該區(qū)域資產(chǎn)比重為37.2%，從絕對數(shù)值看，較其他省市的資本貨物高出一個量級；保險II資產(chǎn)總計9.9萬億元，占比為15.4%，絕對數(shù)值方面，僅次于廣東省的保險II。

廣東能超越上海成為總資產(chǎn)排名第二的省份離不開保險II的貢獻(xiàn)，廣東的保險II資產(chǎn)總計12.1萬億元，占該區(qū)域資產(chǎn)比重為31.9%，主要的代表上市公司為中國平安；此外，廣東房地產(chǎn)的資產(chǎn)規(guī)模總計7.8萬億元，在全國范圍也首屈一指。總資產(chǎn)規(guī)模第三的上海，行業(yè)表現(xiàn)相對亮眼的是多元金融和房地產(chǎn)II，二者資產(chǎn)規(guī)模均在3.8萬億元左右，占比分別為18.2%和17.9%，代表的上市公司分別有國泰君安、綠地控股。

排名第四的浙江在零售業(yè)領(lǐng)域表現(xiàn)強勢，浙江的零售業(yè)資產(chǎn)規(guī)?？傆?.8萬億元，占該區(qū)域比重為16.9%，此前在市值維度統(tǒng)計時我們曾發(fā)現(xiàn)上海在零售業(yè)的表現(xiàn)已超越浙江，但此次從總資產(chǎn)維度來看，浙江的零售業(yè)規(guī)模領(lǐng)跑全國，為行業(yè)第一。此外，作為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)強省的江蘇，制藥、生物科技與生命科學(xué)總資產(chǎn)為3813億元，在全國該行業(yè)規(guī)模排名第三，與其市值在全國排名第一的情況相比略有差異，說明該行業(yè)市場價值較高，但實際資產(chǎn)質(zhì)量仍待時間檢驗。

此外，材料II在青海、寧夏、內(nèi)蒙古等區(qū)域占比較為顯著，分別為78.9%、62.7%、53.3%，材料II主要包括化工，建材III，金屬、非金屬與采礦，容器與包裝，紙與林木產(chǎn)品。多元金融在新疆以及黑龍江的占比均接近60%，其中新疆除了依靠申萬宏源這家券商外，中油資本也是其主要拉動項，而黑龍江主要是受中航產(chǎn)融帶動，該公司是由中國航空工業(yè)集團有限公司控股的金融控股類上市公司，這或為黑龍江打造航空航天產(chǎn)業(yè)集群蓄力。資本貨物在福建的占比為52.0%，主要受建發(fā)股份和寧德時代兩家公司帶動。

三、多數(shù)省市資本貨物和材料II行業(yè)的收入占比較高

從上市公司總收入角度看，前五省市的位序同總資產(chǎn)情況一致，僅北京、廣東兩省市總收入超10萬億元，其余三省市均在萬億元級別。北京除了之前提到的銀行和資本貨物外，能源業(yè)7.4萬億元的總收入也頗吸人眼球，帶動的主力來自“三桶油”——中國石化、中國石油、中國海油。

據(jù)界面智庫觀察，多數(shù)省市的資本貨物以及材料II行業(yè)的收入占比較高，資本貨物隸屬一級行業(yè)中的工業(yè)類。而對于材料II來說，除在總資產(chǎn)維度提到的寧夏、青海外，云南、甘肅、廣西、江西的材料II在此維度的表現(xiàn)也值得一提，這六省市該行業(yè)的收入占比分別為72.6%、72.2%、67.6%、61.2%、60.1%、57.6%，對應(yīng)的代表上市公司為寶豐能源、西部礦業(yè)、云南銅業(yè)、白銀有色、恒逸石化、江西銅業(yè)；從絕對數(shù)值看，浙江的材料II以1.4萬億元的總收入位列全國第一。此外，食品、飲料與煙草行業(yè)在西藏的占比高達(dá)51.5%，主要代表公司為梅花生物，該公司是一家主營氨基酸產(chǎn)品的全鏈條合成生物學(xué)公司。

四、房地產(chǎn)為多省市利潤最大拖累項，天津運輸業(yè)位列行業(yè)凈利第一

從歸屬于母公司股東的凈利潤看，銀行依舊為最大貢獻(xiàn)項，基于此項帶動，北京以2.7萬億元的凈利潤穩(wěn)坐頭把交椅，廣東雖受地產(chǎn)凈利潤為負(fù)的拖累但得益于保險II的優(yōu)異表現(xiàn)，仍以7299億元位居第二位，隨后的排名與總資產(chǎn)和總收入情況有所不同，受到房地產(chǎn)以及軟件與服務(wù)業(yè)凈利潤為負(fù)的疊加拖累，上海上市公司凈利潤僅有3937億元，從第三名滑落至第四名，浙江憑借零售業(yè)的優(yōu)勢以4090億元升至第三名，江蘇雖也受到地產(chǎn)項的拖累，但仍以2397億元的凈利潤排名第五。

從行業(yè)凈利潤貢獻(xiàn)看，制藥、生物科技與生命科學(xué)在黑龍江和吉林占比分別高達(dá)106.6%和105.6%，主要貢獻(xiàn)力量的上市公司分別是葵花藥業(yè)和長春高新，材料II在青海和寧夏的占比分別為103.6%和83.0%，同樣引人矚目，不同于總收入的代表公司，對青海材料II做主要貢獻(xiàn)力量的上市公司是鹽湖股份。此外，食品、飲料與煙草在西藏占比也高達(dá)65.8%，這種優(yōu)勢已在總收入維度有所展示。讓人略感意外的是天津的運輸業(yè)，其行業(yè)占比達(dá)55.3%，在凈利潤的絕對數(shù)值上以313億元排名行業(yè)第一，代表上市公司為中遠(yuǎn)?？?，而向來以運輸為代表的海南，在此維度卻十分暗淡，凈利潤僅為5億元。

從行業(yè)凈利潤拖累項看，房地產(chǎn)負(fù)向拉動最多，尤其對重慶市的拖累最為明顯，房地產(chǎn)在重慶的凈利潤占比為-40.6%，其次是天津和上海，占比分別為-13.8%和-13.1%。黑龍江的行業(yè)利潤分布表現(xiàn)較為極端，有4個行業(yè)對黑龍江的利潤負(fù)面影響較大，分別是能源II、技術(shù)硬件與設(shè)備、資本貨物、食品、飲料與煙草，占比對應(yīng)為-75.1%、-51.4%、-39.4%、-37.5%。此外，從占比表現(xiàn)來看，還有兩個較為顯著的拖累項，一個是材料II在吉林的占比為-60.5%，另一個是汽車與汽車零部件在甘肅的占比為-34.2%。

五、軟件與服務(wù)業(yè)的上市公司虧損家數(shù)占比高達(dá)40%

從行業(yè)虧損的家數(shù)看，截至2023年末，全國共計虧損的上市公司有1619家，在Wind二級行業(yè)中僅銀行業(yè)未出現(xiàn)虧損公司，家庭與個人用品、保險II、電信服務(wù)II這三個行業(yè)虧損家數(shù)也相對較少，分別為1家、2家、3家。對于虧損家數(shù)較少的原因有兩種，一種是像銀行業(yè)屬于行業(yè)本身盈利性強的，另一種則是基數(shù)較低導(dǎo)致虧損的公司較少。

同樣考慮到基數(shù)影響，虧損家數(shù)多的行業(yè)也是上市公司家數(shù)較多的行業(yè)，比如虧損家數(shù)最多的集中在資本貨物領(lǐng)域，該行業(yè)虧損的上市公司在全國共計228家，第二、第三名分別是軟件與服務(wù)（194家）、材料II（186家），從虧損家數(shù)占行業(yè)上市公司總數(shù)比看，資本貨物和材料II比重在20%附近，在全國屬于較低水平，不過軟件與服務(wù)業(yè)的虧損家數(shù)比重達(dá)40%，高于所有二級行業(yè)，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注該領(lǐng)域上市公司的財務(wù)情況。

六、重點省市研發(fā)費用各有側(cè)重，多省市集中在資本貨物和材料II

從研發(fā)費用看，北京、廣東、浙江、上海、江蘇為研發(fā)費用支出前五大省市，北京39.3%的研發(fā)費用集中在資本貨物，廣東的研發(fā)更傾向技術(shù)硬件與設(shè)備，占比為27.8%，浙江依然將主要研發(fā)放在其主力行業(yè)——零售業(yè)（25.4%），上海的研發(fā)投入相對較為均衡，不過在汽車與汽車零部件方面較為青睞，占比為19.9%，江蘇除了資本貨物領(lǐng)域外，制藥、生物科技與生命科學(xué)占比21.5%，這也是江蘇重點發(fā)展的行業(yè)。

除了上述重點省市外，其他省市在資本貨物以及材料II的研發(fā)投入也較為密集，而銀行業(yè)的研發(fā)投入在各省市均未見蹤跡。其中，黑龍江資本貨物的研發(fā)費用比重為66.4%，青海、福建的資本貨物研發(fā)費用占比均超過40%，還有6個省市在資本貨物的研發(fā)費用超30%；材料II方面，寧夏的研發(fā)費用占比為76.6%，青海、內(nèi)蒙古的材料II研發(fā)費用占比超過50%，另外8個省市在材料II的研發(fā)投入超30%。

此外，能源II在山西的研發(fā)費用占比為62.2%，汽車與汽車零部件在重慶和吉林的研發(fā)費用占比分別為57.3%、50.1%，這也與其當(dāng)?shù)靥厣漠a(chǎn)業(yè)集群相照應(yīng)。