界面新聞記者 | 陳靖

3月18日起，轉(zhuǎn)融券市場化約定申報將由實時可用調(diào)整為次日可用，意味著市場所理解的轉(zhuǎn)融券“T+1”正式落地。

對于本次轉(zhuǎn)融券由T+0到T+1的機(jī)制優(yōu)化調(diào)整，證監(jiān)會此前表示，主要有兩個方面考慮：一是突出公平合理，降低融券效率，制約機(jī)構(gòu)在信息、工具運用方面的優(yōu)勢，給各類投資者更充足的時間消化市場信息，營造更加公平的市場秩序。二是突出從嚴(yán)監(jiān)管，階段性限制所有限售股出借，進(jìn)一步加強(qiáng)對限售股融券監(jiān)管，同時，堅決打擊借融券之名行繞道減持、套現(xiàn)之實的違法違規(guī)行為。

廣發(fā)證券告訴界面新聞記者，此次融券交易由“T+0”改為“T+1”交收制度，有利于進(jìn)一步維護(hù)公開公平公正的市場秩序。

華林證券表示，從長期來看，這些政策的實施，有望提高融券業(yè)務(wù)的穩(wěn)健性和成熟度，從而促進(jìn)業(yè)務(wù)的持續(xù)健康發(fā)展。

民生證券指出，本次轉(zhuǎn)融券由“T+0”變“T+1”，是對監(jiān)管提出的融券優(yōu)化機(jī)制和逆周期調(diào)節(jié)相關(guān)政策的進(jìn)一步細(xì)化落實?！癟+0”變“T+1”對于券商下游融券策略需求及時性較高的客戶影響較大，如量化客戶，但長期來看，本次調(diào)整政策有助于提升融券業(yè)務(wù)的穩(wěn)健性和成熟性，有利于業(yè)務(wù)長遠(yuǎn)健康發(fā)展。

據(jù)界面新聞記者梳理，已有國泰君安、廣發(fā)證券、湘財證券、中國銀河、民生證券、西部證券等40余家券商表示積極與中證金融、交易所、中國結(jié)算合作，完成了各項系統(tǒng)端業(yè)務(wù)測試。

3月16日，A股轉(zhuǎn)融券“T+1”通關(guān)測試正式啟動。此次測試是為了確保暫停轉(zhuǎn)融通借入證券實時可用技術(shù)準(zhǔn)備工作的順利進(jìn)行。

本次測試內(nèi)容涵蓋市場化轉(zhuǎn)融券約定借入和撤單、轉(zhuǎn)融券非約定借入和撤單、市場化轉(zhuǎn)融通證券出借、非約定申報轉(zhuǎn)融通證券出借、展期和提前了結(jié)申報和撤單、市場化轉(zhuǎn)融資借入申報和撤單、擔(dān)保證券繳存提取、擔(dān)保品買賣、行情接收與展示、清算交收等業(yè)務(wù)處理。

據(jù)了解，轉(zhuǎn)融券的出借期限分為3天、7天、14天、28天和182天。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，7天和14天期限的轉(zhuǎn)融券數(shù)量占比分別約為11.61%和83.05%，而182天期限的轉(zhuǎn)融券數(shù)量占比僅0.12%。

有非銀分析師指出：“由于轉(zhuǎn)融券余額受到展期因素的影響，精確計算剩余期限分布存在一定困難。但如果展期的期限特征與新合約融出的期限特征相似，可以預(yù)期在未來一個月內(nèi)，轉(zhuǎn)融券的余量將迅速減少，最終只剩下約182天的長期限轉(zhuǎn)融券余量?！?/span>

對于從“T+0”變成“T+1”，他認(rèn)為，此舉不僅對市場有積極的刺激作用，也提高了交易信息透明度，從而大大提高通過轉(zhuǎn)融券大筆做空或者高位減持的難度。