值得買（300785.SZ）2024年3月8日發(fā)布消息稱，2024年3月7日值得買接受中金資管等機構調(diào)研，首席技術官：王云峰；董事會秘書：柳偉亮參與接待，并回答了調(diào)研機構提出的問題。
調(diào)研機構詳情如下：
艾柯達/中金資管；賈靜雯/華夏基金；姜通曉/中再資產(chǎn)；杜淵鑫/中金資管；孫忠源/華商基金；蔡佳成、王曉瑋/中信建投。
調(diào)研主要內(nèi)容：
一、基本情況介紹
1、AIGC布局
董事會秘書柳偉亮先生對公司AIGC業(yè)務布局進行了介紹：
2023年初，公司確定AIGC為公司重要的戰(zhàn)略項目，不僅要大力投入資源提升公司在人工智能領域的技術水平，更要全面推進公司業(yè)務以及管理環(huán)節(jié)的AI化，從降本增效和創(chuàng)新增長兩個方面推進AIGC在公司內(nèi)部的落地。
2023年，圍繞AIGC公司做了一系列的工作。比如成立獨立的AI事業(yè)部，來統(tǒng)籌公司在AIGC領域人力、算力、數(shù)據(jù)、算法、應用等層面的布局。目前，公司基于通用模型，利用自身有特色的數(shù)據(jù)資源和語料庫，自研了值得買消費大模型；基于值得買消費大模型，公司在“什么值得買”App上，上線了一系列的具體應用，包括“AI評論機器人”、“AI購買建議”等，提升了內(nèi)容的豐富度和多樣性，進而提升了用戶的活躍度。此外，公司還研發(fā)了AI小程序工具“神燈素材助手”，為內(nèi)容創(chuàng)作者提供圖片和文本自動生成的服務。
2024年初，“什么值得買”App大模型產(chǎn)品“AI問答機器人”已正式通過國家《生成式人工智能服務管理暫行辦法》備案，其核心算法通過境內(nèi)深度合成服務算法備案；新功能“小值AI購物助手”（以下簡稱“小值”）2024年2月29日正式在“什么值得買”App上線，這是公司過往所有努力的一個關鍵節(jié)點，對公司來講是一個具有里程碑意義的事件。一方面，公司認為“小值”可以幫助消費內(nèi)容社區(qū)“什么值得買”構建更加完善的內(nèi)容生態(tài)，結(jié)合公司正在進行的產(chǎn)品改版，有望提升用戶整體的活躍度和滿意度；另一方面，公司認為隨著人工智能技術的進步，電商將逐步進入“所問即所得”、“所想即所得”的時代，這是公司希望通過“小值”逐步實現(xiàn)的。
2、AI購物助手“小值”
首席技術官王云峰先生圍繞公司AI購物助手“小值”進行了詳細介紹：
“小值”是公司基于值得買消費大模型所研發(fā)的Agent產(chǎn)品，能通過對話深度理解用戶需求，基于全網(wǎng)實時消費經(jīng)驗、價格信息進行快速總結(jié)，提供口碑總結(jié)、商品對比、商品推薦、全網(wǎng)比價等服務，為存在不同決策難點的消費者提供個性化的建議，從而提升消費決策的質(zhì)量和效率。目前，在“什么值得買”APP首頁搜索框左側(cè)我們開放了小部分的流量。此外，用戶進入“什么值得買”App，點擊“我的”頁面右上角機器人圖標，或搜索“AI小值”關鍵詞，均可直接調(diào)用“小值”。AI“小值”的目的是為了幫助用戶更好的在購物過程中解決自己的真實購物難題以及提供更好的整體消費決策?！靶≈怠彼拇蠊δ芸梢钥偨Y(jié)為：評、挑、薦、省。當用戶開始與“小值”對話時，“小值”能快速判斷用戶使用需求：如需商品口碑，可優(yōu)選值得買內(nèi)容庫中覆蓋全網(wǎng)的超2.5億條實時有效的優(yōu)質(zhì)消費內(nèi)容，總結(jié)商品的真實優(yōu)缺點；如需商品比較，可基于值得買內(nèi)容庫，通過參數(shù)及評價等比對，幫助消費者挑選更適合的產(chǎn)品；如需商品推薦，則通過內(nèi)置自研意圖識別模型，引入多輪對話系統(tǒng)，幫助“選擇困難癥”梳理需求、精準推薦；如需實時價格，則基于值得買商品庫中覆蓋全平臺的優(yōu)質(zhì)高銷商品，進行實時價格比對，找到全網(wǎng)最“值”好價。
未來，“小值”還將在三大方向持續(xù)進行優(yōu)化升級：（1）基于更細致的用戶畫像與更多輪次的對話，更深入地理解用戶意圖；（2）加入圖片等多模態(tài)識別，提升用戶的使用體驗；（3）對內(nèi)容庫中的優(yōu)質(zhì)消費內(nèi)容進一步提純與優(yōu)化，提升小值建議或推薦的質(zhì)量。
二、交流互動環(huán)節(jié)
參會的各位投資者、分析師就各自關心的問題與公司進行了交流互動，主要探討了以下問題：
1.公司今年的戰(zhàn)略重點是什么？
公司目前有三個重點的戰(zhàn)略項目（1）消費內(nèi)容社區(qū)“什么值得買”APP的產(chǎn)品改版。在今年的4月30日，“什么值得買”APP會有一個比較大的產(chǎn)品迭代，我們內(nèi)部稱為Gen2，這是相比我們目前產(chǎn)品Gen1來講的。在Gen2里面，會以用戶的消費興趣為核心出發(fā)點，進行產(chǎn)品邏輯、內(nèi)容生產(chǎn)系統(tǒng)和內(nèi)容分發(fā)邏輯的創(chuàng)新和改變，也會大量使用AI的相關功能；（2）AIGC與內(nèi)部業(yè)務的充分融合以及獨立發(fā)展。一方面要提升全員和所有業(yè)務AI化的程度，充分利用AIGC的各種模型和工具提升內(nèi)部業(yè)務和管理的效率，并尋找創(chuàng)新增長的機會，另一方面要增強公司AIGC業(yè)務的技術實力，在業(yè)內(nèi)達到領先水平，并實現(xiàn)業(yè)務的閉環(huán)；（3）出海項目的落地。在2023年提出出海項目的基礎上，將出海作為今年度重點的戰(zhàn)略項目，重點推進出海項目的真正落地，以泰國為首站打造樣板工程，跑通整體的技術、管理和運營流程。
2.公司出海業(yè)務的未來規(guī)劃，以及計劃先在哪些國家落地？
2023年，公司正式提出布局出海業(yè)務，圍繞這一戰(zhàn)略目標公司也做了一系列的準備工作：（1）在成都設立了研發(fā)中心，進行出海架構開發(fā)，希望基于統(tǒng)一的底層架構在各個國家進行靈活的配置；（2）2023年底，初步建立了出海團隊，并進行市場調(diào)研及戰(zhàn)略規(guī)劃等；（3）聘請了專業(yè)的機構進行出海公司架構的設計，確定了整體的出海架構。2024年，公司比較明確出海是重要的戰(zhàn)略項目之一。目前，公司出海已經(jīng)開展具體的落地工作。出海業(yè)務將通過自營和合作的方式落地，自營方面，在公司前期調(diào)研基礎上，選定在東南亞落地，并將首站定在泰國，預計會在今年4月中旬左右正式上線。我們希望將泰國站打造成出海的樣板工程，之后在其他國家希望與當?shù)氐幕锇楹献?，我們輸出整體的解決方案，當?shù)氐暮献骰锇樨撠熅唧w的運營工作。
3.公司為什么要考慮出海？
核心有三個原因（1）公司認為“什么值得買”在國內(nèi)創(chuàng)立的“值得買”模式在國際市場上依然具有很強的競爭力；（2）全球電商市場，尤其是一些新興國家電子商務依然處于快速增長的階段，公司認為存在一定的市場機會；（3）海外電商比較認可效果付費的模式，付出的傭金比例也比較高。“什么值得買”在國內(nèi)大概2-3%的傭金比率，在海外8-10%都是比較常見的。
4.購物助手“小值”，定位為Agent架構上的產(chǎn)品。小值是基于自研的大模型，為什么要自研？
通用大模型在消費領域去做Agent，還不能滿足我們的需求，主要原因包括：（1）通用大模型的語料密度是應對通用場景，但是消費相關的知識不充足；（2）場景的適配，實測的數(shù)據(jù)看，消費場景還是需要自己的大模型去匹配場景；（3）相比其他垂類大模型，比如比較早應用的醫(yī)療、法律等場景，這些都是靜態(tài)知識比較多，法條、判例、醫(yī)療病例，這些知識都是比較長效的，所以大模型比較好訓練，但是消費場景的知識是在動態(tài)變化的，經(jīng)驗比例遠遠大于知識比例，動態(tài)信息遠大于靜態(tài)信息，消費領域的模型難度更大，所以我們才要自研大模型。我們自研的模型基于1.2億條消費相關的數(shù)據(jù)語料，進行語義理解和對話。
5.“小值”的商業(yè)化是怎么考慮的？
短期來看，首先，本身“小值”會植根于“什么值得買”的APP，有助于提升用戶在“什么值得買”平臺上的活躍度和轉(zhuǎn)化效率，從而提升平臺的商業(yè)化能力；其次，公司有計劃將自研的消費大模型以及“小值”等AIGC產(chǎn)品開放給更多的電商和品牌商，服務這些客戶的購物場景。
長期來看，我們認為隨著人工智能技術的進步，電商將逐步進入“所問即所得”、“所想即所得”的時代，這是我們希望通過“小值”逐步實現(xiàn)的。
6.基于目前“小值”使用情況，每日AI算力成本大概是多少？
公司每日新增大概2,000萬條的消費數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)不只是“什么值得買”上的“小值”在用，而是公司各個BU共同使用的數(shù)據(jù)，所以數(shù)據(jù)獲取和整理上分攤下來的成本并不高；目前包括數(shù)據(jù)、運算的算力等在內(nèi)每個用戶每輪對話成本大概是在幾分錢。
7.“小值”上線后用戶使用頻率及推薦商品卡片的比率情況？
目前，在“什么值得買”APP首頁有限放量的情況下，每日有約6%的用戶在使用。此外，在“小值”下方設置了用戶反饋入口，有1%的用戶給出了改進意見，總的來說，我們認為“小值”到目前為止用戶接受程度較高，基本符合我們的預期。根據(jù)用戶需求的不同“小值”并不是每次對話都會給用戶推薦商品鏈接，目前在所有對話里，給用戶推薦商品鏈接的對話占比約為30%。在“小值”給出的所有對話中，整體電商點擊率約為10%。
如果我們假設所有對話都包含商品鏈接的推薦，整體電商點擊率約為30%~40%。全站的水平大概在50%左右，考慮到“小值”剛剛上線，這個表現(xiàn)其實略超出了我們的預期。
8.“小值”上線后對“什么值得買”APP數(shù)據(jù)表現(xiàn)上有哪些方面的改善？
“小值”正式上線的時間是今年的2月29日，上線時間較短，且在APP首頁屬于小規(guī)模放量，最初只開放了5%的流量，目前放量到15%，數(shù)據(jù)還有一定的波動。僅就目前的數(shù)據(jù)來看，在有限放量的情況下，在“什么值得買”APP上“小值”每天有6%左右的用戶使用，從電商點擊率和次日留存率來看，也基本上符合我們的預期。對于是否對“什么值得買”APP整體上有更多數(shù)據(jù)上的提升，還需要更長的時間來驗證。