恒帥股份（300969.SZ）2024年3月7日發(fā)布消息稱，2024年3月6日恒帥股份接受GrandeurPeak等機構(gòu)調(diào)研，董事會秘書：廖維明；證代：蔣瑜參與接待，并回答了調(diào)研機構(gòu)提出的問題。

調(diào)研機構(gòu)詳情如下：

JosephNydegger、DanielXu/GrandeurPeak；BellaLu/大華繼顯；李小斌/宏鼎投資；周雪/傳奇投資；余思穎/同犇投資；鐘沁昇/廣發(fā)證券；李志敏/亞太財險；黃藝明/中科沃土基金；陳文/淳厚基金；翟淑星/東方證券；史彬/德邦基金；王曉明/恒越基金等49家機構(gòu)人員。

調(diào)研主要內(nèi)容：

公司與調(diào)研人員就以下幾方面內(nèi)容進行了討論與溝通：

問題一：請問公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)情況？

答：根據(jù)2023年三季度數(shù)據(jù)，公司清洗類業(yè)務(wù)占比為50.87%，電機類業(yè)務(wù)占比40.3%。由于近些年電機類業(yè)務(wù)發(fā)展較快，電機業(yè)務(wù)比重在不斷提升。

問題二：請問公司產(chǎn)品在傳統(tǒng)燃油車和新能源車的應(yīng)用情況？

答：在目前的汽車產(chǎn)業(yè)內(nèi)，不管是傳統(tǒng)燃油汽車還是新能源汽車，公司流體技術(shù)產(chǎn)品及電機技術(shù)產(chǎn)品都屬于汽車必須配置的產(chǎn)品和功能之一。基于現(xiàn)有技術(shù)積累，公司不斷開拓流體技術(shù)及電機技術(shù)在新能源汽車領(lǐng)域的應(yīng)用，2023年上半年，公司新能源業(yè)務(wù)占當期主營業(yè)務(wù)收入比例為29.16%，收入增長較快。

問題三：請問車用電機行業(yè)的競爭格局如何？

答：車用電機的整體市場容量較大，伴隨著新能源汽車的滲透率提升，汽車消費屬性需求增長明顯，車用電機在發(fā)揮汽車消費屬性特性方面有天然的優(yōu)勢，因而未來車用電機的整體用量大概率是呈現(xiàn)增長趨勢。鑒于未來電機的新應(yīng)用場景會不斷涌現(xiàn)，這部分市場屬于相對藍海市場，公司目前的戰(zhàn)略是抓住行業(yè)的機遇期，拓展公司電機產(chǎn)品的應(yīng)用場景，然后深耕部分應(yīng)用場景，利用公司自身的電機平臺化能力，占據(jù)一定的市場份額。

問題四：請問公司的成本優(yōu)勢如何？

答：公司在成本上的核心優(yōu)勢主要來源于公司在供應(yīng)鏈上的垂直整合，不斷加深整體的護城河，具體可以體現(xiàn)在以下方面：(1)標準化和平臺化的產(chǎn)品戰(zhàn)略帶來的質(zhì)量和成本優(yōu)勢。公司在產(chǎn)品的設(shè)計、開發(fā)和制造過程中采用平臺化技術(shù)、模塊化生產(chǎn)、標準化零部件策略，提高零部件的共用率，有效的提高生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量和降低產(chǎn)品成本；(2)零部件自制。公司在產(chǎn)品的制造過程中不斷實現(xiàn)核心零部件的自制，向上游產(chǎn)業(yè)鏈進一步延伸。高自制率有利于公司更好的控制成本和質(zhì)量，提高產(chǎn)品的競爭力和毛利率；(3)自動化設(shè)備自研和自制。公司具備自動化生產(chǎn)線的自主研發(fā)、設(shè)計及集成制造能力。公司組建了專門的設(shè)備研制團隊，施行以智能化設(shè)備代替人工建立全自動生產(chǎn)線的策略，設(shè)備自研自制一方面降低了整體設(shè)備的采購成本，另一方面節(jié)約了外采設(shè)備的調(diào)試和定制研制時間，大幅縮短新產(chǎn)品的量產(chǎn)準備時間。

問題五：請問公司近年來的主要客戶結(jié)構(gòu)情況及未來變動情況？

答：2021年-2023年前三季度，公司的客戶集中度較高，前五名客戶的合計銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為44.20%、48.73%和46.93%，公司主要客戶銷售收入占比較高，主要原因為：一方面公司主要客戶為知名整車廠及全球知名的跨國汽車零部件供應(yīng)商，客戶的訂單總量通常較大，批次多等特點；另一方面，公司進入這些大型客戶的供應(yīng)鏈體系需要經(jīng)過較嚴格的審查程序和較長的磨合期，公司已與上述客戶建立了長期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系。隨著公司業(yè)務(wù)的逐步發(fā)展，公司將積極開拓車用電機技術(shù)的其他市場，新客戶數(shù)量和銷售收入的增加，將使得公司客戶集中度有所下降或者分散客戶相對集中的風(fēng)險。

問題六：請問主動感知清洗系統(tǒng)的業(yè)務(wù)進展情況？

答：由于該產(chǎn)品對比傳統(tǒng)清洗系統(tǒng)而言，整體功能和產(chǎn)品價值差異較大，整體處于市場滲透前期，部分客戶會進入小批量定點環(huán)節(jié)。部分廠家針對ADAS系統(tǒng)傳感器的現(xiàn)實清洗需求，可能會對部分清洗點位設(shè)置手動清洗的配置，短期內(nèi)對硬件也會形成一定的增量需求。

問題七：請問公司內(nèi)外銷業(yè)務(wù)占比情況？

答：公司內(nèi)外銷業(yè)務(wù)發(fā)展較為均衡，公司在產(chǎn)品和市場上的兩線布局，形成了產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域多元化，國內(nèi)外市場協(xié)同發(fā)展的格局，使得公司具備了較強的可持續(xù)經(jīng)營能力和抗風(fēng)險能力。