文|斑馬消費 沈庹

*ST園城雖說名字自帶“金”字，可這幾年來，一次都沒能點石成金。

環(huán)保、新材料、醬酒和新能源等領(lǐng)域，市場機遇并不少，這家A股最袖珍的上市企業(yè)，一番操作下來，無一不是一地雞毛，還頻被監(jiān)管層敲打，日前因信披違規(guī)被再次被出具警示函。

讓公司更為焦慮的是，主業(yè)煤炭、鋼材貿(mào)易盈利微薄，近年苦于“保殼”，還未能確定新的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。

公司實控人徐誠東好像已經(jīng)沒有耐心了，今年2月將其一部分股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓。今年三季度，接盤他股權(quán)的第二大股東孫煒昵、第三大股東衣英寧開始減持，合計套現(xiàn)超過5000萬元。

信披違規(guī)

這幾年被監(jiān)管層關(guān)注，對*ST園城（600766.SH）來說，早已是家常便飯。

昨日，山東證監(jiān)局一份行政監(jiān)管措施決定書指出，公司2022年多項信披存在違規(guī)行為。

經(jīng)查，2022年，公司及子公司部分鋼材采購、銷售不具備商業(yè)實質(zhì)，當(dāng)年虛增營業(yè)收入191.80萬元，占當(dāng)期已披露金額的2.03%。

除此之外，公司在披露去年經(jīng)營業(yè)績時一延再延，業(yè)績預(yù)虧公告經(jīng)3次披露后突然變臉，令諸多中小投資猝不及防，公司再次披星戴帽。

對于2022年的業(yè)績披露，公司一直是猶抱琵琶半遮面。今年1月末，公司預(yù)計歸母凈利潤虧損80至120萬元；2月初，披露營業(yè)收入扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)、不具備商業(yè)實質(zhì)收入后，為1.8億元；4月26日，披露營業(yè)收入為9430萬元，歸母凈利潤虧損121萬元；3天后公司披露年報，營業(yè)收入9430.20萬元，扣除后營業(yè)收入9078.98萬元，歸母凈利潤虧損121.62萬元。

除了財務(wù)上不嚴(yán)謹(jǐn)，公司還存在內(nèi)控缺失。

山東證監(jiān)局指出，2022年，公司及子公司向?qū)嵖厝嗣芮嘘P(guān)聯(lián)的山東園城建設(shè)借款225.45萬元，在年報中未曾披露；2020年內(nèi)部控制審計報告、2021年內(nèi)部控制評價報告，亦未披露與其他關(guān)聯(lián)方的交易狀況。

2020年7月至2022年7月，控股股東徐誠東開將所持公司總股本的12.44%股權(quán)（2790萬股），用于開展融資融券業(yè)務(wù)，公司也沒有進(jìn)行披露。

據(jù)此，山東證監(jiān)局已對公司及時任董事長徐成義、財務(wù)總監(jiān)郭常珍等多位高管出具警示函，并記入證券誠信檔案。

主業(yè)何以拯救？

園城黃金早在1996年就登陸了資本市場，公司名字自帶“金”字，卻從來沒有點石成金的好運氣。

公司原名煙臺華聯(lián)，為山東首家上市企業(yè)。后來，民營資本介入重組，成為一家以房地產(chǎn)為主業(yè)的民營企業(yè)，并更名園城股份，后因涉足黃金開采領(lǐng)域，更名園城黃金。

其實，公司所謂的黃金業(yè)務(wù)，只是托管金礦，收入規(guī)模并不大。

2020年、2021年，金礦托管業(yè)務(wù)收入均為283.02萬元。煤炭、鋼材貿(mào)易，才是公司主業(yè)。

2022年，受房地產(chǎn)行業(yè)等因素影響，建筑行業(yè)不景氣，公司鋼材貿(mào)易業(yè)務(wù)收入，較上年驟降近87%。

高峰時的2021年，鋼材貿(mào)易收入1.67億元，占公司收入的73.84%。去年，煤炭貿(mào)易成為第一大業(yè)務(wù)，收入6671萬元，占比72.21%。

這兩大業(yè)務(wù)基本維持在微利狀態(tài)。2022年，煤炭、鋼材毛利率分別為0.63%和3.69%。當(dāng)年，燃油貿(mào)易業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)96.92%，但收入規(guī)模僅303.6萬元。

遺憾的是，公司數(shù)次跨界，還沒確定更有增長性的主業(yè)，收入陷入波動之中。

2018年至2022年，營業(yè)收入分別1208萬元、2682萬元、2623萬元、2.25億元和9238萬元，同期，歸母凈利潤分別為-234.9萬元、1003萬元、-1543萬元、297.5萬元和-123.1萬元。

按照公司多年來虧一年，賺一年的“規(guī)律”，今年大概率會扭虧為盈。今年前三季度營業(yè)收入為1.27億元，歸母凈利潤661.1萬元。

頻頻跨界折戟

在跨界過程中，園城黃金先后試圖在環(huán)保、新材料、醬酒和新能源等領(lǐng)域?qū)嵤┎①徶亟M，但無一成功。

2020年3月，公司開啟首次跨界，擬發(fā)行股份和支付現(xiàn)金購買天津津彤源環(huán)保100%股權(quán)，借此開拓危廢處置及利用的環(huán)保業(yè)務(wù)。

哪料4個月后，津彤源業(yè)績未達(dá)預(yù)期，雙方就標(biāo)的估值未達(dá)成一致，收購告吹。

2020年9月，醬酒市場一片火熱，公司公告擬收購茅臺鎮(zhèn)圣窖酒業(yè)100%股權(quán)，向白酒方向轉(zhuǎn)型。因估值難達(dá)成一致，收購再度落空。

很快，公司又盯上新材料領(lǐng)域。2021年6月，公司披露擬收購浙江元集新材料股權(quán)，因推進(jìn)不確定性大，再次折戟。

2022年5月，公司擬以增資方式獲得江西科宇新能源51%股權(quán)，二者簽署意向協(xié)議后，就沒了下文。

接連的失敗，仍沒有改變公司對跨界的執(zhí)著。今年2月，增資江西豐錦鋰能，獲得51%股權(quán)，嘗試跨界鋰電領(lǐng)域。就在上個月，這事也黃了。

公司對外解釋，目前不具備繼續(xù)推進(jìn)豐錦鋰能在新能源領(lǐng)域發(fā)展的客觀條件，已將持有股權(quán)作價61萬元，轉(zhuǎn)讓給北京梧桐金鳳投資管理有限公司。

對于一家以貿(mào)易業(yè)務(wù)為主業(yè)的上市企業(yè)來說，要跨界開拓新業(yè)務(wù)，確實有點勉為其難。

除了資金，專業(yè)人員資源缺乏，就是一個難以逾越的門檻。2022年末，園城黃金僅有員工13人。