近日，煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司（簡稱：張裕）披露2023半年報。報告期內(nèi)，張裕公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.67 億元，比去年同期增長0.7%；歸母凈利潤為3.64億元，同比增長1.43%。

半年報顯示，與前期相比，公司所處的葡萄酒行業(yè)尚處于成長期，近幾年受國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩以及替代品強勢擠壓等各種因素影響，市場競爭十分激烈，國內(nèi)葡萄酒消費量持續(xù)下滑，大量葡萄酒生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)長期處于虧損邊緣，甚至部分葡萄酒企業(yè)被市場淘汰。

半年報指出，張裕營收上漲的主要原因是其產(chǎn)品價格的提高。在今年5月26日的投資者交流會上，張?？偨?jīng)理孫健透露，平均下來，張裕國內(nèi)業(yè)務所有產(chǎn)品每瓶價格漲了3.3元，龍諭系列產(chǎn)品單瓶漲價105元。

從今年上半年營收與凈利潤的漲幅來看，張裕的發(fā)展之路顯示出疲態(tài)。

首先，張裕上半年銷量出現(xiàn)了下滑。報告期內(nèi)，張裕葡萄酒銷量為29,779噸，同比下滑7.85%；白蘭地銷量為13,012噸，同比下滑1.41%。

有分析認為，漲價在一定程度上影響了張裕的銷量。華鑫證券研報指出，上半年張裕葡萄酒、白蘭地價格分別為4.61萬元/噸、4.11萬元/噸，同比增長7%、6%。

另一方面，進入2023年，受外部環(huán)境影響，張裕在一季度迎來艱難時刻。公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.31億元，同比減少2.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)2.77億元，同比減少4.75%。此后，張裕抓住國內(nèi)經(jīng)濟復蘇的機會，在二季度實現(xiàn)了彎道超車，才實現(xiàn)了上半年營收與利潤雙增。

此外，為拓展市場占有率，張裕不得不擴大在營銷方面的投入。2023上半年，公司銷售費用4.53億元，同比增長8.43%，其中市場營銷費由去年同期的1.31億元增長至1.51億元，漲幅14.82%。

張裕所遭受的挑戰(zhàn)還來自于原材料端。葡萄產(chǎn)量和質(zhì)量受天氣干旱、風雨和霜雪等自然因素影響較大。半年報指出，這些不可抗因素給公司原料采購數(shù)量和價格帶來較大影響，增加了公司生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性。

張裕呈現(xiàn)出發(fā)展速度放緩的態(tài)勢，然而作為行業(yè)內(nèi)頭部的公司，張裕仍然在尋找新的業(yè)務增長點。

在渠道端，張裕經(jīng)銷渠道實現(xiàn)了17.11億元營收，同比下降0.5%，占銷售收入總額的87%；直銷渠道實現(xiàn)營收2.56億元，同比增長了9%，占總營收的13%。

公司在半年報中說明，經(jīng)銷模式是張裕的主要銷售模式，主要銷售渠道為線下銷售，即通過境內(nèi)外約 4000 家經(jīng)銷商，將公司產(chǎn)品配送至銷售終端。

另一方面，張裕嘗試向中高端聚焦。公司在半年報中分析主營業(yè)務時提出，促進高端產(chǎn)品銷售的目標。

中銀證券分析指出，張裕葡萄酒價格帶跨度較大，從今年上半年的產(chǎn)品結構來看，普通干紅和解百納為公司核心單品，分析師判斷葡萄酒品類內(nèi)部升級明顯，100-300元的解百納收入占比提升，五十元及以內(nèi)的低端干紅葡萄酒占比下降。